慧通综合报道：

在资金面相对悲观的预期之下，随着月末渐近，银行间债券市场延续惨淡光景。昨日招标的500余亿元地方政府债券（下称“地方债”）中标利率创下了历史最高水平，投标倍数则跌至年内新低。同日，备受关注的10年期国债收益率迈上4%关口。

一方面是流动性趋紧，一方面是债券利率居高不下，债市供需失衡局面仍在持续。在上周逼近2000亿元的供给高峰过后，在本周剩余时间里，将会有200亿元国开债、180亿元农发债、300亿元国债和112亿元山东省地方债进行招标，累计接近800亿元。

地方债利率创纪录

此次地方债由财政部代理天津、河南、云南、陕西等四省市发行，包括3年期和5年期两个固息品种，规模分别为253亿元、255亿元，合计508亿元。

据中央国债登记结算公司（下称“中债登”）昨日公布，本期债券3年期品种投标量286.2亿元，投标倍数1.13倍；5年期品种投标量283.7亿元，投标倍数1.11倍，均创下了今年以来地方债投标倍数新低。

更值得关注的是利率价格。据披露，本期债券3年期品种票面利率4.29%，5年期品种票面利率4.43%，为2009年地方债诞生以来的最高水平，分别较前一个交易日二级市场收益率高出了16.69个、23.83个基点。相比去年同期的两次同期限地方债招标，票面利率上升幅度超过100个基点。

多位银行间交易员向记者称：“目前市场氛围比较差，机构配置意愿低迷，资金利率迅速上升，供给量又这么大，能够顺利招满已经不错了。”上周四，在巨大的供给压力下，中国进出口银行新发金融债出现了流标。

另外，财政部日前发布公告称，安信证券、平安证券和国海证券在2013年地方债发行投标中，未达到最低投标量或最低承销量的情况累计已经达到4次；按照相关规定，停止这三家机构参与后续地方债招投标。

中债登数据显示，昨日银行间债券市场收益率整体上行。受此次地方债招标结果带动，地方债收益率曲线相应期限上行8～9个基点至4.21%、4.28%水平；而国债收益率曲线10年期受双边及成交带动，大幅上行7个基点至4.01%位置。

短期资金利率大涨

经历了6月份的资金极度紧张格局，最近两个月来，资金面一直呈现偏紧状态，而央行在公开市场上“锁长放短”的操作，让市场参与者始终不敢掉以轻心，再加上国际资金流入放缓和利率市场化改革等因素影响，资金成本的上升预期相当强烈。

数据显示，8月19日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短期品种全线上扬。其中，隔夜利率涨19.4基点，至3.403%；7天期利率涨32个基点，至4.092%；14天期利率大涨133.3个基点，至5.156%；1月期利率涨36.5个基点，至4.925%。

在银行间债券市场，各项回购利率全线大幅上行，其中14天品种和21天品种分别上行154.2个基点和120.6个基点，至5.359%和5.376%。

从一级市场来看，交易商协会昨日发布的非金融企业债务融资工具定价估值显示，各期限估值均向上抬升，其中10年及以内各评级品种估值上涨幅度更为明显，均超过8个基点。

本周公开市场无正回购到期，仅有160亿元央票到期和260亿元逆回购到期；如果央行在公开市场不进行任何操作的话，本周将净回笼100亿元。

“央行应该会继续进行逆回购操作，很有可能加大操作规模，利率应该会维稳或下浮。”一位城商行金融市场部研究员告诉本报记者，“目前资金面已经比较紧了，国债、地方债和金融债发行都比较吃力，央行不会让这种情况持续下去。”

上周，央行继续开展逆回购操作，7天和14天品种的规模分别为110亿元和280亿元，同时还续作了755亿元的3年期央票；结合央票和上期逆回购到期的影响，当周公开市场净投放475亿元；如果再考虑到500亿元国库定存投放，实际净投放量接近1000亿元。

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