慧通综合报道：

在达沃斯论坛上，新兴市场国家像是一个获得广泛关注的病号，但这一次主流声音更倾向于认为新兴市场的抵抗力被低估了。

本来是被寄予厚望的“金砖国家”之一，如今却成了所有人唯恐避之不及的毒药，货币贬值、房价跳水，资金望风而逃，这就是印度目前遭遇的困境。

实际上印度并不孤单，整个新兴市场国家都面临着这样的尴尬。在金融危机过后，新兴市场成为资金的乐园，受益于资金的流入，新兴经济体成为了全球经济增长的发动机。而美国一轮又一轮的QE助推了这一进程，在便宜的资金刺激下，新兴市场开始梦想改写现有的全球经济格局，大有与发达国家分庭抗礼之势。

但梦终究要醒，在美国经济完成调整，准备将QE退出时，新兴市场的麻烦来了。收益更高、风险更低的美国市场变成了吸钱机器，大量资金回流美国，资本流出的风险像飓风一般袭击了新兴市场国家。

在达沃斯论坛上，新兴市场国家像是一个获得广泛关注的病号，大部分谈起新兴市场的人总会对这些国家或地区抱以深切的同情。但新兴市场的情况可能并没有看上去那么糟糕。

IMF全球副总裁朱民对腾讯财经表示，无论债务水平和国家实力，新兴市场与以往已经不可同日而语，新兴经济体能够抵御资金流出带来的风险，不会重蹈1998年亚洲金融危机的覆辙。

在新兴经济体中，中国相对来说受到的冲击更小。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵亦指出，中国经济深度融合于世界经济，在未来至少10年中仍将是全球增长的引擎。

同时IMF也在呼吁美国在制定QE退出政策时，应充分考虑对新兴市场的冲击，通过技术手段，避免过多不必要的波动。

所以目前对新兴市场的担忧，可能存在杞人忧天的成分。因此在达沃斯论坛上，新兴市场适时通过他们的研究者、代言人通过腾讯财经向全世界传达了这样一个信号：“我们还行。”

新兴市场的危机

由于QE退出的预期，新兴市场资本流出是客观存在的事实。

中国银行首席经济学家曹远征指出，最近新兴市场国家出现金融动荡，印度卢比从5月份以来贬值20%多，印尼货币贬值19%，墨西哥、印度尼西亚、菲律宾、马来西亚、土耳其都出现了贬值。人们担心会不会本币外流出现亚洲金融危机。这个危机的导火索要爆发的话，就是QE，QE的进入和退出同时都困扰着世界。当年是QE推出的是流动性泛滥、全球资产价值上涨。现在QE退出去的时候会不会由于资金流向的改变会导致新的金融困难，这个是要高度关注的。

朱民对腾讯财经表示，美国宣布退出量化宽松，确实对全球资本市场，特别对新兴经济市场国家造成冲击和波动。这个过程其实有两个阶段。

大概是从5月22号到7月30号左右是第一阶段，这期间由于市场的紧张和预期变化，全世界普遍出现资本撤出，这对市场造成了一定的冲动，形成了货币市场波动，汇率下降，股市下跌，资本外撤。

第二阶段是8月份以来近一个月左右的时间，这一次货币的流出主要集中在宏观比较弱的国家。比如说经常账户赤字比较高、财政赤字比较高、通货膨胀比较高，在这些不太稳定的地方，资本又一次撤出。所以从这个情况来看，新兴经济体面临两种情况。第一，面临全球的普遍性资本波动，第二是面临，因为自己宏观的情况引起的资本波动。

作为新兴经济体的一份子，中国的经济增速也在放缓。美洲开发银行行长莫雷诺对腾讯财经表示，拉丁美洲国家受到了来自中国经济增速放缓的冲击，其他影响因素还包括大宗商品价格的下跌、贸易量的下滑、还有对发达国家何时退出量化宽松货币政策的不确定性因素，综合所有这些因素，他认为新兴经济体正进入一个过渡的周期，那就是拉丁美洲的经济增速将比过去低的多。2012年，拉丁美洲平均经济增速为4.5%，而2013年这一速度可能进一步下跌到3%左右。

抵御风险能力改善

但实际上，新兴市场抵御风险的能力可能被低估了。朱民认为，新兴经济体能够抵御资金流出带来的风险，不会重蹈1998年亚洲金融危机的覆辙。在2013年夏季达沃斯论坛“增长新引擎”分论坛上，朱民明确表示，“全球主要增长力仍将来自新兴市场”。以亚洲为例，他预计，今明两年亚洲新兴市场的经济增长仍将达到6%。

朱民指出，第一，新兴经济体整体的债务水平和当年相比已大大降低。现在的国家债务水平，公司债务水平、居民债务水平都有所改善。而且整个国家实力也有所提升，所以他不认为新兴经济体会发生危机，这个世界应该都对这个有信心。

但这并非说明，新兴市场国家不需要主动去应对危机，朱民指出，第一，如果宏观比较弱的话，还是要加紧对宏观的政策修补。比如说进一步建立财政政策的空间，进一步减少经常账户赤字，这个非常重要。因为这个可以给投资者信心。第二，让汇率浮动，通过汇率的波动来减缓资本流动的冲击。朱民也一直在呼吁，要求美国在QE退出的同时，要把这个政策可能对新兴经济体产生的影响，也纳入在决策过程中。包括对时点的选择、对外的沟通和交流、透明度都要提高。这样来减少共通性的资本波动，对新兴经济冲击的影响。所以有这些措施和努力的话，朱民认为新兴经济体可以处理好这一次的市场波动。

其实，中国在这一轮的冲击当中，表现相对平稳，中国式的发展已经成为其他新兴市场国家效仿的对象。

美洲开发银行行长莫雷诺指出，一些拉丁美洲国家现在所要做的和中国现在所需要做的一样，那就是结构性改革，我们需要的改革是增加生产，并推动更快的经济增长，这些意味着更多的基础设施建设投入和更好的选址。这方面中国已经做的非常成功，但对于拉丁美洲来说，仍需要时间去做的更好。

企业界人士认为从提升空间的角度来看，新兴市场仍存在巨大潜力。天合光能的董事长高纪凡对腾讯财经表示，由于发展阶段的不同，新兴市场国家在未来的中期和长期发展中间，发展会更快、更好，这个是发展的阶段性决定的。像一些发达国家，不管是欧美这些地方，实际上发展是到了那个阶段了，整个的资源结构、产业结构，以及整体的薪酬水平，已经到提升空间比较少的水平。

合作可防隐患

虽然新兴国家此轮出现严重危机的可能性不大，但是不代表新兴市场未来可以高枕无忧。对此次冲击的反思仍是必要的。在这一点上，中国高层已经开始思考。

在达沃斯期间曹远征对腾讯财经讲述了一个故事。“前两天我在南宁参加中国东盟论坛，我特别注意到李克强总理也提到这个问题，他说亚洲国家要防止不可预测或者可能发生的事件，而且是要互相帮助。李克强讲了帮你就是帮我们自己。”

对中国的高层来说，广泛地合作，可能是未来的生存之道。曹远征回忆，当时中国高侧过提出了几条建议，其中第三条建议就是加强亚洲的金融合作，然后是金融稳定网的巩固。其中最核心的就是推进本币化进程，人民币是最重要的货币，人民币在亚洲金融稳定中间起到重要作用。推进本币化的进程使人民币国际化的速度进一步加快。

近期上海自贸区试点即将开放资本项目，一旦迈开这一步，人民币国际化的进程将加速推进。

在本次达沃斯论坛上，李克强也强调了国际合作的必要性。

据新华社报道，李克强在本届达沃斯论坛表示，当前世界经济复苏艰难曲折，国际社会应该加强宏观经济政策协调，完善应对跨国金融风险的准备，加快全球经济治理改革。提升发展中国家在国际事务中的代表性和话语权，尽可能减小因一些国家宏观经济政策变化对世界经济特别是新兴市场国家的冲击。各国还应进一步扩大相互开放，旗帜鲜明反对各种形式的保护主义，齐心协力做大世界经济的蛋糕。

“如果各国政策能够实现协调，全球经济将再多增长1-2个百分点，都是万亿级的”，朱民援引IMF研究结果强调，全球合作对于当前的世界经济非常重要。

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