慧通综合报道：

2012年7月9日消息，国家统计局今日公布数据，6月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.2%，创29个月以来新低，其中食品价格上涨3.8%。上半年全国CPI同比上涨3.3%。

此间多机构及学者估计，由于菜价回落，CPI同比涨幅有望降至2.3 %左右。央行连续两次降息，也被分析为预示着经济数据并不乐观。且分析认为，为了刺激实体经济稳定经济增长，不排除央行再次下调存款准备金率。

7月CPI将继续回落
对于这一数据，国泰君安证券宏观债券首席研究员姜超称，这一数据与此前预计的是2.3%相差不大，总体而言符合预期。出现的偏差在于本次公布的食品价格上涨3.8%，而此前预期的为4.1%。

他并预计，CPI在7月将跌至1.7%-1.8%左右，二季度的GDP在7.5%左右，年内仍有一次降息机会，存款准备金率也会继续下调。

海通证券首席经济学家李迅雷 也持类似观点，他指出，虽然6月CPI数据回落较快，但6月并不是全年最低点，7月的CPI数据很可能在2.0%附近。“CPI的下行为货币政策的宽松提供了空间，不排除年内仍有降息的可能，同时7月很可能会下调存款准备金率。”

复旦大学中国社会主义市场经济研究中心教授殷醒明认为，CPI创29个月新低是预料之中的事情。从两方面可以看出端倪：一是央行的连续降息；二是从通货膨胀的周期来看，CPI已经到了下行的周期。

殷醒明同样认为，CPI下降还将持续，今年下半年都将处在下行周期。他并预测7月份CPI增长将下降至2.0%。

而此前，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在调研时曾指出，当前我国经济运行总体上是平稳的，但下行压力仍然较大。要进一步加大预调微调力度，坚持实施积极的财政政策，特别要注重完善结构性减税政策，继续实施稳健的货币政策，有效解决信贷资金供求结构性矛盾，着力提高政策的针对性、前瞻性和有效性。

防止“通缩”或成当务之急
对于CPI数据的下滑，开源证券有限责任公司研究所所长田渭东指出，现在要考虑的是如何防止"通缩“的问题，如何采取刺激经济的措施，成为当务之急。可靠率财政上减税让利，加大国家预算开支。

经济学者管清友(微博)也称，政策面趋于放松，但效果尚未显现，加上产能过剩，极有可能陷入通货紧缩。财政政策空间不大，可以做结构性减税，但更重要的还是结构调整，放松管制、开放市场。

申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，CPI数据符合预期，PPI下降幅度高于预期。这反映出全国经济调整的过程中，中国的需求在减少，同时通胀已经成为过去时，紧缩压力会增大。

亚洲开发银行高级经济学家庄健谈到，财政、货币政策应围绕短期稳增长、中长期调结构的思路展开。刺激力度不宜过大，但有关改革应尽快顺势推出。

兴业银行首席经济学家鲁政委预计未来CPI仍会处于继续探底过程中，最低点在7-10月任何一个月中都可能出现，他并建议，未来更多发挥利率浮动空间的市场作用。

不过，银河证券首席总裁顾问左小蕾(微博)则认为：“讨论通缩还为时过早。”她分析称，今年年内CPI涨幅不会进入负值区间，因为一些短期因素，例如天气引发的蔬菜价格，仍然可能导致物价短期反弹。她同时强调，年内也没有根本性的通胀压力，全年CPI会在3%左右。

长城证券研究所所长向威达也持类似观点，他认为，虽然CPI回落较快，通缩风险隐现，但风险并不大，未来仍可采取多种措施，来缓解经济下滑的压力。他建议，在货币政策进一步宽松的前提下，降低税率，来为经济提供增长活力。

年内仍有降息空间
在央行连续两次降息后，目前的一年期存款利率为3%，比6月份的CPI高出0.8个百分点。

对此，左小蕾认为，保持正利率能够刺激消费，年内还有1-2次的降息空间，但应该只降低贷款利率而保持存款利率不变，因为目前的银行息差还有较大空间。

但她同时也强调，是否继续不对称降息或者只降贷款不降存款，还要权衡很多问题，比如银行的收益，在利率市场化逐步推进的情况下，会否带来银行的衍生问题。

姜超也认为，此前央行两次降息，显示出经济增速的回落，以及CPI的下行。他预计，年内还会降息一次。

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松(微博)则认为，CPI的明显回落使实际利率迅速上升，可以说是六七月份两次降息且扩大存贷款利率浮动幅度的直接原因。考虑到年底CPI有可能温和回升到3%左右，继续降息的空间不大。

利好利空股市有争议
谈到对股市的影响时，联讯证券副总经理、首席策略分析师曹卫东(微博)认为，预计三季度仍有可能出台宽松货币政策，这对股市来说有利好作用，股市将筑底反弹。

英大证券研究所所长李大霄(微博)称：“目前的情况是利于股市的，同时地产公司、非银行类金融、消费以及内需的一些股票将受益。”李大霄强调，2132点才是钻石底，股票只有在钻石底时才值得看一下。

但李慧勇却有相反的观点，他认为，中国经济下行压力会非常大。短期内要加以应对，需要进一步政策加码，比如降息、降准，采取定向宽松政策，缓解企业资金压力。

“而从中长期来看，要应对市场低迷，还需要制度性减税等措施，增强企业应对市场变化的能力。在股市方面，由于价格的下跌，企业效益或将低于预期，这对市场来说，形成利空。”

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