慧通综合报道：

中国国家统计局今（16）日公布，二季度国内生产总值(GDP)同比增长7.5%，环比增长2.0%。今年上半年GDP同比增长7.4%，年初设定的增长目标为7.5%左右。国家统计局在新闻稿中指出，中国当前经济运行平稳，仍在合理区间，内需继续成为推动中国经济增长的动力。但当前形势仍比较错综复杂，中国经济仍面临一定下行压力。

预计政策将维持宽松

在今天的发布会上，国家统计局新闻发言人盛来运用三句话概括了上半年国民经济运行情况：经济运行总体平稳，结构调整稳中有进，转型升级势头良好。

民生证券研究院副院长管清友分析称，二季度GDP同比增长7.5%，同比环比均明显改善，符合我们3月以来“二季度基本持平或略高，市场无需过于悲观”的判断。主因：1、去年二季度低基数；2、微刺激托底经济，货币定向宽松配合财政支出对冲房地产投资下行；3、发达国家经济复苏带动外需回暖。从高频数据看，房地产等传统产业需求依然疲弱，三季度经济仍有下行压力。预计政策将维持宽松，但重点从宽货币转向“宽信用+宽财政”，四季度经济或企稳回升。

申银万国首席宏观分析师李慧勇分析认为，总体上符合预期，稳增长举措和旺季叠加，带动工业增长的恢复，另外消费也维持在12.4-12.5%的水平，都为GDP平稳增长带来支撑。

李慧勇表示，预计未来财政还是将保持既定的投放节奏，在年度赤字既定的情况下，预计下半年将是支大于收。要注意的是，目前来说货币政策已经不能只看M2，虽然现在M2这么高，但货币政策还是要放松，要更多兼顾到如何降低社会融资成本。从这个角度来讲，还是要采取结构性的手段，来引导利率水平下行，下半年是应该降息的。

国家信息中心高级经济师祁京梅表示，投资整体保持相对平稳，虽然房地产进入调整期对整体经济的拖累作用难以消除，但政府加大路基础设施及保障房等，在一定程度上对投资有稳定作用，而消费也是呈稳中有升态势，尤其现在网上消费以及餐饮回升，预计都会成为稳定经济的重要力量。从目前的趋势看，稳增长仍会是下半年的政策主线，各地方的微刺激也在加码，尤其是近期中央督查组下去检查政策落实，下半年经济会稳中趋升。政策方面预计会延续上半年的定向刺激发力方向。

投资增速或继续回升

上半年中国房地产市场出现了分化调整的态势，1—6月份房地产的销售面积下降6％，销售额下降6.7％，不同地区房地产的价格也出现了分化，二三线城市房地产价格出现了往下调整的这样一种态势。对此，盛来运分析说：“一是去年同比基数比较高。今年的1—6月份房地产销售面积为4.8亿平方米，去年同期基数5.1亿，而且去年上半年增长速度将近30％，在这样高基数的情况下出现回落也是很正常的。另外一个原因是市场自身的内生调整需要，所以上半年房地产市场出现回落也是一种向理性回归的正常反应。”

针对分析人士担忧，房地产行业陷入低迷将拖累中国经济。盛来运指出，房地产市场的分化调整，短期来讲确实对经济的运行产生一定压力，但利于房地产市场本身和国民经济长期可持续健康发展。

在谈及地方政府债问题时，盛来运表示，当前中国的地方债务仍处在可控的状态，仍低于国际安全线，相信中国的债务水平会继续保持在安全线以内。

李慧勇分析称，下半年经济还能保持平稳，主要是因为出口随着外围经济的好转料将进一步回暖，而去年下半年基数偏低，再加上限购限贷放松，也将支持房地产市场企稳。

此前披露的采购经理指数（PMI）连续4个月回升，6月份达到51％；固定资产投资增速止跌企稳；发电量、货运量二季度都出现了积极变化。基于此，盛来运认为，中国政府实施的稳增长、促改革、调结构、惠民生的政策措施效果正在逐步显现。谈到中国经济能否实现全年7.5％的增长目标，盛来运强调，中国经济有能力、有潜力、有回旋余地，有条件保持经济持续较快发展。

分析称越往后下行压力越大

当前中国经济正处于增速换挡期，结构调整、政策消化均成为经济发展的阻力。分析称，下半年经济仍有一定的下行压力。

国家统计局新闻发言人盛来运表示，中国政府实施的一系列“微刺激”和定向调控等政策措施的效果正在显现，下半年中国经济仍具备经济保持平稳运行的条件。

瑞银首席中国经济学家汪涛分析称，二、三季度GDP比较强，是出口好转和政府的微刺激，四季度走弱是因为房地产对经济的负面影响还会不断显现，而且越往后下行压力越大。

交通银行首席经济学家连平分析称，下半年的金融环境不会收缩，料将保持稳中偏松的基调，在经济还未明显回升的情况下，继续发挥逆周期调节的作用。由于今年的融资结构出现较大改变，非信贷融资收缩，上半年信贷融资比例上升至54%。因此，下半年信贷还将继续保持增长。预计全年的M2增速在14%以上。

海通证券宏观团队姜超、高远认为，二季度GDP增速为7.5%，投资增速降至17.2%，其中地产、制造业投资明显回落，源于地产销量大跌和企业盈利低迷，而稳增长支撑基建投资高增长；当季消费略微反弹且出口增速温和改善，对经济产生托底效应。货币的脱实向虚，导致6月M2增速远超年初目标，但实体经济融资成本居高不下，令未来货币政策松紧两难。稳增长仅有短期效应，高基数、地产萎靡和库存偏高都对三季度经济构成下行压力。

当天发布的数据还显示，自去年第三产业占GDP的比重首次超过第二产业后，今年上半年第三产业占GDP的比重是46.6％，继续保持增速快于工业，且占GDP比重继续提高的势头。对此，盛来运认为，这意味着中国经济正在由原来的工业主导型经济向服务主导型经济转变，这种趋势将对中国经济增长、就业以及各个方面带来深远而持久的影响。

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