慧通综合报道：

北京时间9月30日凌晨消息，外媒周一分析文章指出，在卢布债务经历2011年以来最糟糕的一个季度之际，俄罗斯有长达九周没有进行债券拍卖，而现在，俄罗斯方面表示，可能会以超过9%的收益率借款，也是接近5年以来借款成本首次超过这一水平。

俄罗斯财政部在9月24日进行了一组2023年8月到期的100亿卢布（2.62亿美元）国债拍卖，在7月16日以来的首次发债活动中向一名单一竞标者出售了全部债务，平均收益率是9.37%。财政部在9月26日的电子邮件中回应媒体提问时说，当前的收益率“可以接受”，财政部计划完成2014年的债券出售计划。

BFA银行在圣彼得堡的固定收益产品交易员罗曼-朱加艾夫（Roman Dzugaev）在9月26日的电子邮件评论中说，“拍卖的结果和财政部的声明实际上是说，俄罗斯现在准备支付超过9%的借款成本。这意味着，会有更多供应出现，虽然不一定会有这一次拍卖中所显示出的这样的需求。”

俄罗斯财政部长安托-西卢阿诺夫（Anton Siluanov）在9月11日时曾说，考虑到政府预算盈余在2014年的前八个月中达到230亿卢布，俄罗斯也因为市场中存在的政治溢价而暂时停止了借款，避免大规模的新债务供应导致借款成本变得更高。

由于俄罗斯总统在乌克兰问题上与欧盟以及美国采取对立态度，导致双方之间的制裁措施多次升级，市场的大规模抛售导致俄罗斯国债的收益率在第三季度中飙升。

彭博社提供的数据显示，俄罗斯财政部在上周接受了类似到期年限卢布债券的超过9%的收益率，是2009年10月以来的首次。2023年到期票据的收益率在周一时候是9.37%，相比之下，这个数字在7月底的时候是8.38%。

财政部新闻办公室在9月26日回应媒体称，“债务市场已经达到了某种程度的均衡，考虑到央行的关键利率水平，我们认为目前的收益率是可以接受的。与此同时，我们还是存在机会，不用不惜代价地从市场中借款。”

美国银行美林证券的数据指出，以美元计算的俄罗斯政府债券价格在第三季度中损失12%，是2011年以来的最差表现。

俄罗斯财政部的回应指出，计划在2014年再出售2230亿卢布的债券。2014年以来，俄罗斯已经通过本币债券获得1340亿卢布资金，同时有国家养老基金发行的1000亿卢布不可交易GSO债券。相比之下，俄罗斯政府在2013年有8210亿卢布的借款。

虽然卢布兑美元汇率已经跌至历史最低水平，但是这样的变化实际上充实了一半收入依赖石油和天然气出口的俄罗斯政府的预算余额。卢布兑美元汇率年内跌幅达到了17%，是阿根廷比索之后表现最差的新兴市场货币。卢布兑美元汇率周一时候再跌0.8%。

美国银行美林证券在莫斯科的首席经济学家弗拉基米尔-奥萨科维斯基（Vladimir Osakovskiy）在9月26日的访问中说，“考虑到预算还是处于盈余状态，财政部其实可以让自己放松点。”他表示，“未来会有以低数量进行的零星发债。”

随着乌克兰政府和东部地区亲俄罗斯分离主义分子在9月5日达成的停火协议得以维持，2023年到期俄罗斯国债的收益率本月以来已经下跌了38个基点，市场揣测，对俄罗斯的制裁措施可能不会再扩大。

在2014年还剩余13个交易周的情况下，俄罗斯需要每周出售170亿卢布债券才能完成财政部的目标，而这样的数字在2月12日之后就没有被达到过。当时俄罗斯还没有因为吞并克里米亚地区而被美国和欧盟实施首轮制裁。

奥地利奥合国际银行资产管理公司在莫斯科的货币管理人康斯坦丁-阿特莫夫（Konstantin Artemov）在9月24日的电子邮件评论中说，“（俄罗斯）财政部现在需要每周发债，而除非收益率超过9.5%，否则都会像上周那样，在技术性拍卖中面对数量有限的买家。”

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