利率&存款准备金率：4家 机构预测月内降息
在给出9月利率预测的15家机构中，花旗集团、摩根大通、国泰君安证券和银河证券四家机构预计9月内将迎来一次降息，届时一年期存贷款基准利率将分别为2.75%和5.75%。

而杨婕认为，随着通胀逐步上升，降息窗口变小，甚至消失，降息可能性在20%以下。

兴业银行(11.94,-0.18,-1.49%)首席经济学家鲁政委也预计，年内不应该也不会再下调基准利率，但可能考虑发挥利率浮动空间的调节作用。

不过，朱海斌预计，在近期通胀保持较低水平的情况下，今年还会有一次降息以及三次降低存准率的机会。

给出9月存款准备金率预测的14家机构中，共有11家机构预计月内央行会调低存准率，届时大型金融机构存准率将为19.5%。

丁安华预计货币政策仍以公开市场操作为主，但9月仍可能会降准一次。

杨婕表示，流动性受资本流入变慢的影响，将会使央行通过公开市场或降低存款准备金率保证流动性，目前来看央行似乎更偏向于通过公开市场操作来调节，预计今年还有一至两次降准。

不过，鲁政委认为，在逆回购已常规化的背景下，继续关注是否会下调法定存款准备金率和下调时点已经没有意义。

汇率：年底看至6.30
调研结果显示，2012年年末人民币对美元中间价预测均值为6.30，较上次调研水平(6.27)略有贬值。其中，中金公司预计年内贬值幅度最大，预测值为6.38；中国银行预计年内升幅最大，预测值为6.20。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，9月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.3460元，较上一个交易日的6.3402，贬值58个基点。

连平表示，受贸易顺差收窄、FDI下降和国际金融市场动荡条件下资本可能流出的影响，人民币贬值预期持续较强，但从政策角度来看，持续大幅贬值也不利于总体经济金融的稳定和国内经济结构调整，因此预计人民币继续呈双向波动、可能略有贬值的运行格局。

鲁政委认为未来需进一步增强汇率弹性。他指出，随着出口低迷态势的延续，实际有效汇率高估的严重影响最终会被政策当局日益强烈地意识到，由于人民币实际有效汇率高估由人民币对美元汇率缺乏弹性、人民币有效汇率与美元强弱亦步亦趋所致，因此建议在四季度再度宣布人民币对美元汇率波动幅度由目前的1%扩大至2.5%甚至更大一些。

政策：需要继续放松
随着新近披露的经济指标显示经济可能会继续放缓，多家机构呼吁宏观政策应继续放松。

曹远征认为，尽管当前经济放缓是周期性和趋势性因素共同作用的结果，但还需政策继续放松。在政策放松过程中，他表示，需把短期“稳增长”和长期“调结构”结合起来，比如加大城市基础设施建设，既能弥补历史欠账，还能“稳增长”，更能促进城市化进程。

沈建光表示，早前市场一直对三季度经济筑底回升抱有期待，但政策放松慢于预期，如降准预期多次未能兑现，新增中长期贷款比例较低，对投资支持仍然不足等。他认为，让稳增长与调结构两条腿走路，是应对当前中国经济困局最为理想的方式。

不过，朱海斌指出，就国内形势来看，近期宏观政策的放松似乎已有所显现，并将会在下面几个月较明显地显现出来：新项目以及基础设施投资已在近期有起色，在一定程度上缓解了房地产市场投资的减速；在财政方面，政府支出在7月份同比增长37.1%，相比6月的17.7%有很大提升；公共项目的投资，结构性减税和刺激消费政策也对经济增长有所推动。

当然，也有经济学家对当前政策有另外的解读。鲁政委认为政策不对症，效果难持续。他指出，从GDP核算的“三驾马车”表现来看，中国内需总体强劲，2009年一季度到2012年二季度期间的内需增速均在8.4%以上，当前GDP数据不及预期主要受到外贸部门拖累，而外贸部门的低迷主要为高估的人民币实际有效汇率所压制，投资刺激固然可以改善年内GDP，但与调整人民币实际有效汇率的逻辑是南辕北辙的。


文章来源：慧通农牧信息资讯转载，欢迎交流垂询！