慧通综合报道：

2012年9月9日，国家统计局公布数据显示，8月工业产出和固定资产投资增速继续出现小幅下滑，其实际值均低于市场预期，表明经济下行未止。

8月全国规模以上工业增加值同比实际增长8.9%，比7月回落0.3个百分点。1月-8月，全国固定资产投资同比名义增长20.2%，增速比1-7月回落0.2个百分点。

本月初，财新对20家金融、研究机构经济学家的调查显示，其对8月工业增加值和前八月固定资产投资增长的预测均值，分别为9.1%和20.3%。

有分析指出，8月经济数据疲弱或受到恶劣天气影响。高盛高华经济学家宋宇指出，因为较往年更频繁的台风和暴雨侵袭了中国广大地区，迫使部分地区暂停了经济活动，而沿海地区影响特别大。

目前市场对三季度经济能否见底回升，仍存在一定分歧。瑞银集团首席中国经济学家汪涛认为，在5、6月政策集中发力之后，过去两个月里政策力度又有所减弱，迟迟未能出台实质性的措施，中长期投资项目的资金支持也并未到位。尽管基建投资增速回升，但回升势头并不很强。同时，“去库存”过程仍在进行之中，这些因素使得8月工业产出放缓，并可能影响9月数据保持疲软。

汪涛指出，当前经济增长呈现逐渐放缓趋势，而不是像2008年末那样突然崩溃，并且本轮放缓尚未给就业带来显著压力。同时，经历了上轮“四万亿”刺激计划后，政策行动的门槛已经提高。对房地产调控的持续以及政府换届过程中各部委之间政策缺乏协调，也会对刺激政策的推出和效果产生影响。

因此，除非经济大幅恶化，政府不太可能出台大规模的刺激政策，四季度GDP同比增长可能仅为7%。

此前公布的8月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）和官方PMI同时恶化，也让市场对中国经济前景更加担忧。8月官方制造业PMI比上月下降0.9个百分点，至49.2%。特别是新订单等指标的显著下滑，显示短期内经济面临更大的需求下降风险。

中金公司首席经济学家彭文生指出，当前内部终端需求和生产走势的差距反映了企业去库存和外需下降的双重影响，这些负面因素短期内还会持续。2008年的去库存大概经过了一年多的时间完成，本轮库存下降从去年10月至今将近一年，但考虑到本次政策刺激作用远远小于上次，去库存的时间也可能相应延长。

另外，外部需求疲弱也是重要的影响因素之一。无论从出口增速还是从工业品出口交货值增长来看，都显示了去年以来，出口形势的恶化。而目前OECD领先指数仍没有稳定下来，彭文生预计，未来几个月出口增速仍将在低位徘徊。

与投资和工业产出相比，8月消费略显企稳。当月社会消费品零售总额16659亿元，同比名义增长13.2%，较7月增加0.1个百分点。该数据实际值与财新的调查值相同。

汇丰银行认为，8月数据表明中国经济仍在下行通道。这正是日前国家发改委加紧相关基建项目批复速度的依据，说明决策层充分意识到了提升基建投资在稳投资进而稳增长中的关键作用。

汇丰经济学家屈宏斌、马晓萍称，未来大量基建项目集中开工，需要财政及融资层面的支持。“预计未来几个月随着财政扩大支出及货币政策宽松逐渐见效，增长有望四季度回暖。”

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