慧通综合报道：

原全国人大副委员长、著名经济学家成思危昨日在中青年改革开放论坛莫干山会议上称，据其测算如果没有2008年的经济刺激计划，2009年经济的增长只有2.4% ，结果增长了9.2%。但是任何事物都有两面性，过度经济刺激政策负面效应也很明显。

成思危列举过度经济刺激政策带来的负面影响称：

1.过量投资引发产能过剩。目前24个部门21个过剩。钢铁6亿吨产量过剩2亿吨，如果按照每吨产能投资5000元计算就是1万亿资金投资。“投入的时候拉动了GDP，但是再也不能继续拉动了”。

2.库存积压。由于外需减少，加上产能过剩内需积压。

3.投资效益下降。一段时期投资的弹性系数，即投资增长1%GDP增长多少？最少应该是0.5。但是2009年投资增长了30.1% ，GDP增长9.2%，系数只有0.3。

4.环境成本大量增加。2005年环境成本由于能源效率低环境污染生态破坏占GDP13.5%，当年GDP增长10.4%，把对环境的债务留给了子孙后代。

此外，大量货币投放的结果之一是造成了通货膨胀。

之二是地方债务迅速增加，其中三分之一地方政府没有偿债能力。成思危援引地方政府官员说法称，“2009年，地方政府逼企业向银行贷款，于是企业就大幅举债，有钱不借是傻子，借钱偏少也是傻子，借了钱还想着还更是傻子。”

之三是资产泡沫上升。

这种情况下要实现经济增长就要转变经济发展方式，成思危提出了三个外转内的观点：外需引导转为内需引导、外延增长转为内涵增长、外力驱动转为内力驱动。

但斌：股市一年内有重大反转

欧债问题尚未根本好转，美国最终还是甩出QE3，2012年资本市场投资者将何去何从？著名私募经理、东方港湾投资公司董事长但斌昨日在“中国经济与资本市场策略报告会”上指出，目前市场不能保证不会跌破2000点，但一年内可能有反弹，长期可能是反转。“下半年重点关注软饮业、烟草业、化妆品、消费类、药业、互联网 、中概股等。”

但斌提醒投资者，投资不能急功近利，应加强学习，去掌握优秀公司的成功原因，从而对公司股价才会有信心，才能持有1年、2年、5年甚至更长时间。如茅台、腾讯这些公司，如果不是简单的短线交易，一定不会让投资者亏钱，反而会赚大钱，但普通的投资者却很少从这些股票赚大钱。

但斌指出， 伴随着经济结构调整，实际上市场上已有变化，未来担当市场主角应该不会是现在的金融股。现在上市银行市值占了A股市场26%，占比过高。

深圳大德汇富咨询顾问有限公司首席投资顾问蔡英姿也担心银行市值太大，难以拉动大盘。她分析指出，银行股未来形势不乐观，特别是不良贷款率的上升，整个银行业从去年第四季度开始，不良贷款是连续三个季度一直在上升的，整体的坏账率大概1%，每年年底，银行都会对不良贷款做一些核销，所以一般坏账率大幅度上涨都在四季度，因此银行股未来并不乐观。估计明年上市的农行有大批股票解禁，给银行股整体走势也蒙上阴影。

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