慧通综合报道：

(2012年12月20日)自欧债危机以来，欧洲重债国的评级频遭国际评级机构下调，单边向下似乎已成惯性；但昨日凌晨，标准普尔（下称“标普”）一反常态，将希腊国家主权信用评级由“选择性违约（SD）”连升六级至B-，并展望稳定。

业内人士对此表示，尽管这一评级仍属垃圾级范畴，但已经恢复至2011年6月以来的最高水平，这一最新评级表明标普承认希腊从破产边缘逐步恢复稳定。

标普上调希腊评级至B-
标普在当日的声明中表示：“稳定的展望出于我们的两种看法，一是对欧元区成员国支持希腊欧元区成员身份的决心，二是希腊政府面对经济与政治挑战的财政与结构调整改革承诺。”

12月5日，标普将希腊评级由CCC降至选择性违约，认为希腊公布的债券回购计划理论上属于债务重组，相当于发行人违约。

但标普当时也宣布，待回购完成后会重新评估，“将可能考虑到选择性违约修复而回升希腊评级至CCC”。

此后一周时间里，希腊的形势转好。希腊完成回购，以113亿欧元代价置换回购320亿欧元债券，减少债务200亿欧元。

在希腊债券回购结果出炉后，欧元集团与国际货币基金组织（IMF）达成一致，批准到明年3月以前拨发491亿欧元的希腊救助款。

但标普并未彻底对希腊“放行”，其在18日声明中指出，希腊尽管已得到欧元区大力支持，但债务形势仍然严峻。

“即使在回购后，希腊2012年底的净债务与GDP之比高于160%，这是重负。另外，我们预计2012年和2013年希腊产出将进一步收缩，我们相信，这些调整执行时存在风险，社会压力将可能持续。”

希腊评级近两年来几经沉沦，18日的升级实属少见，上调力度远超预期。

2010年4月，希腊评级遭标普降至垃圾级BB+，2011年7月跌至CC，今年2月更因私人部门参与希腊债务重组滑落为选择性违约。

5月，标普又调升希腊评级至CCC。到了12月5日，希腊又因公布债券回购再次沦为选择性违约。

“希腊退出”继续后移
评级连上六级似乎也没能完全打消市场对于希腊退出欧元区的疑虑。花旗银行一位分析人士在接受《第一财经日报》记者采访时表示，他们尽管已经将希腊退出的概率从回购之前的90%降低到60%，但希腊退出的可能性还是存在的。不过花旗的判断认为希腊退出的时间节点将推迟至2014年。

“这主要是因为两个方面的原因，一方面是德国2013年9月大选之后可能立场会比较强硬，因此对希腊紧缩的要求会进一步提高；另一方面希腊2013年会陷入深度衰退，这个衰退力度可能会导致希腊主动退出欧元区以寻求经济发展。”上述分析人士对本报记者表示。

新经济思维研究所(INET)董事会成员彼得·荣根（Peter Jungen）日前在接受本报记者采访时也表达了此观点。

另外，花旗银行的分析师还表示：“此次回购规模仅有113亿欧元，购得的债务规模也只有320亿欧元，这跟整个希腊的3000多亿欧元债务规模比起来简直杯水车薪。”

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