慧通综合报道：

(2013年4月8日)美银美林大中华区首席经济学家陆挺在接受腾讯财经专访时表示，年初对中国经济增长乐观看法的市场基础已经发生改变，投资者应该重新调整预期。

在博鳌亚洲论坛期间，陆挺参加了腾讯网“博鳌三日坛”主题论坛，并接受了腾讯财经的专访。

在此之前，陆挺刚刚发布报告称，2013年第一季度与第二季度GDP增速预期由此前的8.3%分别下调至7.9%和8.1%，而第三季度、第四季度GDP增速预期继续维持在8.0%的水平不变。

陆挺提醒投资者：“年初大家都很乐观，但现在调整预期已经开始。”

消费、出口低于预期
陆挺首先表示，中国的消费市场的增长将低于预期：“消费的增长数字肯定会下降，尤其是餐饮服务业。”他透露，在1至2月份零售市场，餐饮业增长只有不到8%，以前大多保持在14%左右的增长。而餐饮业实际上会引起很多消费领域的联动。

陆挺认为，“国五条”到目前为止对房地产市场并没有直接影响，因为需求还很旺盛。但他提醒，对房地产市场未来的判断需结合中国发电量、用电量数据。“跟去年四季度相比，今年1、2月份发电量同比增长3.4%，3月份我们估计只有1%到2%。”

他对这一数据的解读是，发电量增速迅速下滑的背后，是金属的生产增长速度放慢：“国五条现在的影响不是直接体现在房地产上，而是间接对上游原材料产生了影响。

针对中国前两个月出口大幅增长，但有质疑声音认为很多出口是有骗退税，陆挺表示自己也认为出口市场存在一定的虚假成分。他认为造假来源主要为：一、地方政府为了抬高GDP造假；二、个别企业骗取出口退税，但并不容易操作；三、热钱；四、通过虚拟的出口实现资金转移。他认为，这一不正常现象跟过去几个月人民币从贬值预期又重回升值预期有着密切关联。

陆挺判断：“从去年12月份到今年1、2月份出口数字，肯定是有问题的，因为跟别的国家从中国进口的数字对不上。”比如中国通过保税区的出口突然间增长200%以上。“这是不可能的事”。他提醒说，电子元件产品出口暴涨即为疑点之一，因为其他国家根本没有进口那么多，且这种产品体积小、价值高，比较容易用来作为虚拟出口的标的。

无需恐惧热钱
对于热钱涌入引发中国输入性通胀的担忧，陆挺认为目前不用过多担心：“现在的环境跟1990年代不一样，跟2007、2008年以前的情况也不太一样。”

他认为，以前热钱涌入的背景是当时全球经济就处在过热的状态，所以当时无论是美元还是日元都可能成为国际游资，进而追逐新兴市场国家高收益的产品。但在这一轮经济复苏的过程中，国际游资炒作中国并不容易。一方面是资本管制还在，其次是中国房地产市场对游资的接纳便利性已经与过去不同。陆挺认为，中国股市有很大上升空间，且是外国人可以购买的，所以如果热钱进入中国的话，证券市场有可能成为主流投资目标。

“中国资产价格并不便宜，所以并没有大规模游资进入的条件。”陆挺说，自己平时接触很多海外投资者，但他们现在认为中国市场风险很大，目前投资意愿并不强烈。

陆挺还预测说，中国接下来加息和提高准备金率的可能性都微乎其微。

禽流感肯定会影响经济
陆挺提醒说，禽流感将会给中国经济带来新的不确定性：“肯定对经济有影响，具体影响多大要看接下来几个星期疫情的控制情况。”

美银美林刚刚发布的报告判断，这次禽流感对经济的影响要比之前几年的禽流感严重，但是跟SARS比会差得很远。2003年SARS对当年第二季度GDP影响是降低了两个百分点，对全年影响大概是在0.5%左右。

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