慧通综合报道：

(2013年4月27日)今年一季度中国继续呈现国际资本净流入状态，规模较去年四季度大幅扩大800余亿美元。

国家外汇管理局数据显示，一季度资本和金融项目顺差1018亿美元，为连续第二个季度出现顺差格局。去年四季度该数据为200亿美元。

2012年二、三季度，由于全球经济复苏乏力，欧债危机深化蔓延，市场避险情绪上升等因素，中国资本和金融项目连续逆差。

交通银行金融研究所研究员鄂永健在接受财新记者采访时表示，这说明资本流入中国的规模已经出现了明显增加，但到底有多少属于所谓的“热钱”，目前还不好说。

他表示，更可能的原因，一方面是有很多企业和居民的资产是在汇率预期发生变化之后，把其所拥有的外汇资产兑换成人民币资产，这对资本项下顺差的形成可能起到很大的作用，结售汇顺差数据也可以体现出这一点。

另一方面，总体来说，中国经济的吸引力比较大，尽管一季度经济增速低于预期，但与其他主要经济体相比仍属较快增长，而国际资本需要一种相对安全且有适当收益的投资渠道，因此选择流入中国。这从FDI（外商直接投资）也可以看出。

一季度国内银行累计结汇4712亿美元，累计售汇3697亿美元，结售汇顺差1016亿美元；同期，中国实际使用外资金299亿美元，同比增长1.44%，为一年来首次同比正增长。

申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，当前全球经济复苏乏力，外围货币政策持续宽松，而中国国内经济增长较为平稳，人民币升值预期增强，中国已经成为吸引国际资金的亮点，国际资金可能通过出口和外商直接投资渠道进入中国进行套利，国际资本跨境流入中国的动力正在加大。

他表示，目前跨境资金的流入趋势强劲，从而带动外汇占款维持在较高位，极大提升了国内的流动性，货币政策将从去年的实际宽松真正回归到中性。

鄂永健预计，资本项下顺差的局面可能不会持续，将会出现一定程度的波动。目前，人民币汇率变化出现了升值预期，但不能排除有变化的可能，存在较大的不确定性；中国经济增速目前为止也还没有出现大幅度的回升；美国经济自身恢复状况还是比较好，如果美国选择停止量化宽松，会对全球经济产生怎样的影响，还需要观察。

平安证券固定收益部研究主管石磊认为，外汇占款在一季度增加了1.2万亿元，相当于社会融资总量的20%，这是低成本的资金，直接拉低各种资金利率。但这样的增长主要是建立在非经常项目1018亿美元盈余的基础上，而经常项目盈余只能解释不到30%的外汇占款增长。因此，“流动性已站在脆弱绽放的浪花上，波动难免。”

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