慧通综合报道：

分析当时连玉米价格影响因素，主要有五大方面，经济好转、政策红利、现货启动、饲用小麦价与量的替代与作物天气。

全球经济不容乐观，提升商品涨幅有限
当前欧洲债务危机仍在持续，欧洲西班牙继希腊之后成为经济重灾区，就业数据，财政问题交替出现，给市场带来更为强烈的不确定性，基金谨慎情绪显露。目前美国作物天气以及全球经济增长放缓也在争夺谷物市场的注意力，因缺乏降雨的担忧升温，且由于美国失业率上升，投资者重新评估风险策略。而中国多项温和性经济刺激措施已经进入市场，政策效用仍需要时间才能发挥作用。

政策叠加创造红利效应，奠定价格底部
中国政府的稳增长措施预期或将逐步推升增速，政策红利叠加效应也将提振市场信心。国家统计局9日公布的宏观数据显示，5月份核心经济数据依然低迷，虽然5月份固定资产投资和社会消费等多项宏观经济指标不乐观，代表着实体经济依然低迷。但是5月份居民消费价格指数(CPI)为3%继续回落，通胀无忧。从6月7日晚央行发布降息公告的举动看，中国经济仍处于减速通道中。未来一段时间，“抗通胀”的宏观经济政策将让位于“稳增长”。从投资信心上，进一步夯实价格回调底部。

饲料采购谨慎制约现货回暖，启动时机尚未开启
国内玉米现货方面，东北产区余粮持续减少，但港口价格维稳导致贸易商收购和销售都较为谨慎。华北基层粮源有限，低等玉米霉变较高，不同等级玉米价差开始出现分化，未来南方需求因素将为主导。目前市场观望情绪浓厚，饲料企业库存普遍较低，但东北优质玉米仍是销区需求主流，企业补库时机将为北方产区价格启动之时。

饲用小麦价与量优势预期缩小，玉米需求依然旺盛
市场继续关注小麦收割情况，小麦减仓已成定局，当前保守估计为10%以上，局部地区恐将达到30%。13日中储粮湖北分公司在湖北省启动2012年“小麦最低收购价执行预案”，全省54个县市的新麦将按照国家今年最低收购保护价收购，比较提振当前市场贸易商观望情绪，现货将重返2040元/吨保护价，高于当前市场收购价的1920-1960元/ 吨。100元/吨左右的涨幅必将带动谷物市场出现上涨动能。

饲用小麦替代玉米之路还有多远，替代方式将发生何种改变，仍将等待市场进一步发展。但可以肯定的是，劣质小麦添加饲料受局限，优质小麦与玉米价差或将重返理性正价差区间，进一步拉动饲料及养殖企业对玉米尤其为东北优质的需求力度。

东北天气将为导火线，惹火玉米价格
东北产区进入6月份便迎来连续降雨，部分地区已经连续降雨达一周时间，大部分地区农户表示，降水对前期干旱起到缓解作用，有利玉米生长，但个别地区农户表示，连续降雨已使部分地区出现涝像，对玉米生长形成影响，或造成后期发育延迟、植株矮小。据专家介绍，近日的连续降雨，的确对部分地区的玉米生长造成了一定影响。首先连续降雨会造成日照不足、气温下降。适当的土壤干旱有利于玉米根部生长，提高后期抗旱、抗倒伏能力，而连续降雨会造成玉米根部发育缓慢，低温的下降会导致根部代谢能力下降，影响根部发育，后期或导致玉米易倒伏、抵御干旱能力下降；另外，降雨过多还会导致肥力的下降，降雨或导致前期所施底肥的流失或稀释，肥力下降或造成后期玉米生长营养不良，肥料供应不足或导致后期玉米早衰等连锁问题。但降雨对玉米前期生长利弊兼具，尚不能对全年玉米做出减产或丰产预期，截止目前整体生长影响尚且有限。

但从投资角度来看，当前价格仍处于横盘整理，受经济政策及粮食政策的提振作用，玉米价格底部空间被进一步压缩，市场价格仍未启动的原因仅为下游饲料企业判断市场粮源供给充足，采购观望情绪浓厚所致。然而，与之抗衡的则是东北贸易企业，受其仓储费及资金占用利息的成本推动，支撑粮源价格易涨难跌。在买卖双方相互抗衡之下，天气的作用因素或将被放大，惹火东北价格的导火线。影响原因有五：

其一，大范围降雨，将影响产区玉米储存和发运，可能会影响粮食的流通和供应。最新据中央气象台发布的台风蓝色警报，今年第5号热带风暴“泰利”将逐渐向广东东部到福建南部一带沿海靠近，即将成为今年第一个在我国登陆的台风。东海和南海地区展开防御工作，预计影响地区为上海、江苏、浙江、福建、江西、广东、海南等省（市）。

其二，今年东北三省玉米播种面积较去年增加6%，其中以黑龙江农垦区增加面积最多，2012年播种面积将达到537.5万公顷，较去年涨幅11.9%。如果一旦在苗期出现问题造成减产，那么对全国粮食总产量将造成较大影响。

其三，黑龙江今年多增加玉米面积多处于第四、第五积温带，以多种植早熟品种为主。但由于今年雨水多，气温偏低，玉米积温已经明显不足，今年或将出现增地难增产现象。

其四，5月中旬以来，黄淮海大部地区降水比常年偏少5成以上，加之气温偏高，部分地区土壤失墒较快，出现不同程度的旱象，对夏玉米播种出苗和生长发育带来不利影响。

其五，目前全国高温天气伴随多余，华北多为等级偏差玉米，霉变风险进一步加大，市场可供应饲料养殖企业仅有东北可以选择，所以将增加东北产区贸易商的惜售心理。

所以从市场形势来看，玉米涨势已经可以确定，但市场唯一不能确定的就是价格启动的时间，作为东北的贸易企业定价，饲料企业采购时间固然重要，但现货仓储和资金利息也是占据成本重要的一部。在上述多种因素交织的同时，天气因素或将成为触发价格的导火索，引燃玉米新一轮上涨行情。

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