慧通综合报道：

2012年10月初，受大秦线检修影响，秦皇岛港煤炭库存跌破600万吨大关，一个多月的时间里始终处于500万吨左右的水平。不过，这一数据在昨天被突破了，秦皇岛港煤炭库存重返600万吨以上。这不仅使煤炭价格回升面临更大压力，煤炭企业四季度的盈利状况也难以改善。

中国煤炭市场网监测数据显示，截至2012年11月7日零点，秦皇岛港煤炭库存上升至605.5万吨，较前一天上升6万吨。煤炭铁路调入量69万吨，港口吞吐量63万吨。

另据中能电力工业燃料公司统计，2012年10月31日全国主要发电企业的煤炭库存达到了9371万吨，同比增加了1883万吨，比9月末增加了339万吨，并创下今年以来最高纪录；2012年10月末，电煤库存可用天数为29天，同比增加了8天。

受北京、河北降雪影响，港口封航，煤炭调出量会有短暂影响，但下游需求不振仍是港口煤炭库存增加的主要原因。“北方前期冬储充足，南方用电负荷尚无起色，终端需求回升缓慢，工业生产持续不振，煤炭需求增速低于往年。”

库存重返高位也使煤炭价格上涨的动力枯竭。海运煤炭网指数中心2012年11月7日发布的环渤海动力煤价格指数在连续上涨九周，累计上涨17元/吨之后停涨。数据显示，本期5500大卡动力煤综合平均价格报收为643元/吨，与前一期持平。

另外，目前神华集团榆林地区5500大卡烟煤坑口价420元/吨，而去年同期是510元/吨。中国神华(行情股吧资金流)三季报也显示，公司今年第三季度实现利润113.7亿元，同比下降了8%。而兖州煤业(行情股吧资金流)、大同煤业(行情股吧资金流)及神火股份(行情股吧资金流)等公司更是在第三季度出现了亏损。

因此，煤价回调幅度有限也将直接影响到煤炭企业在冬季取暖期的盈利预期。

东方证券研报预测，2012年第四季度上市公司煤价和第三季度持平，由于四季度煤炭公司往往费用成本发生较多，因此四季度较三季度业绩环比下滑是大概率事件，预计环比下降29%左右。

 “如果12月有突发全国性大范围恶劣天气，煤价短期会有较为明显涨幅，但绝对不会达到往年的水平。所以煤炭企业利润率降低已成定局。”张志斌说。

盈利能力明显下降煤企“过冬”令人忧
根据中国证监会上市公司行业分类标准，煤炭及焦炭行业收入占主营业务收入比重超过50%的划为煤炭行业，A、B股共计40家。

由于市场的恶化，煤炭上市公司的发展遇到了很大的困难。中国经济时报记者从中央财经大学煤炭上市公司研究中心获得的统计数据显示，前三季度，40家上市公司中18家营业总收入增长率为负值，占45%；34家上市公司利润总额增长率为负值，占85%；33家净利润增长率为负值，占83%。

 “这些数据表明，煤炭行业遇到的问题不是哪一家的问题，而是整个行业遇到了相当大的困难。”该中心主任邢雷对本报记者说。

煤企盈利能力明显下降

进入2012年以来，经济增长的减速，导致煤炭下游行业需求大量减少，进而带动煤炭价格一路走低。40家煤炭上市公司盈利能力明显下降。

数据显示，前三季度，煤炭上市公司平均销售毛利率24%，较去年同期下降5.9个百分点。销售毛利率超过30%的上市公司为18家，较去年同期减少4家。

在煤炭经济整体形势不好的情况下，也有一些企业显示出较强的抗风险能力。例如，兰花科创(行情股吧资金流)的销售毛利率为46.9%，爱使股份(行情股吧资金流)、永泰能源(行情股吧资金流)、新大洲、潞安环能(行情股吧资金流)则超过40%。

在煤炭上市公司中，净利润最高的前五位是神华集团、中煤能源(行情股吧资金流)、伊泰B股(行情股吧资金流)、兖州煤业和潞安环能，分别为365.6亿元、68.5亿元、58.3亿元、48.3亿元和23.4亿元，这五家公司占了全部煤炭上市公司净利润总和的76.7%。

有7家上市公司归属母公司净利润为负值，占全部上市公司的17.5%；其中亏损额最大的是云维股份(行情股吧资金流)，亏损5.3亿元，煤气化(行情股吧资金流)也达到了2.3亿元。

数据还显示，前三季度，40家煤炭行业上市公司总资产1.33万亿元，同比增长20.6%，较去年同期降低6.2个百分点；营业总收入6928亿元，同比增长20.2%，较去年同期下降16.3个百分点；利润总额1024.4亿元，同比增长-9.4%，较去年同期下降26.9个百分点；归属母公司股东净利润735.2亿元，同比增长-6.7%，较去年同期下降23.1个百点分。

在邢雷看来，这些数据清楚地表明，煤炭行业经营情况迅速恶化，利润快速下降，生产经营面临的困难越来越大。

 “过去十年，煤炭企业的发展主要依靠市场需求的扩张，而其自身经营管理能力并没有真正得到很大的提升。更为重要的是，到目前为止，很多企业依然没有做好应对市场较长时期需求不振的准备，这才是真正令人忧虑的。”邢雷说。

亟须国家政策助力
煤炭企业上市公司在一定程度代表了整个煤炭行业的经济形势变化。

今年前三季度，全国煤炭产量完成28.8亿吨，同比增长3.6%，远低于去年同期的11.6%的增长速度；煤炭销量27.8亿吨，同比增长2.4%，也远低于去年同期13.1%的增长速度；全国煤炭消费总量约30.2亿吨，同比增长2.8%，增速回落7.5个百分点。

邢雷分析，2012年前三季度，我国煤炭上市公司效益明显下降，其根源在于市场情况发生变化，从10年来的供不应求到供过于求，煤炭价格不断下滑，最终影响了上市公司的效益，这从侧面说明我国今年以来经济增长减速明显。

值得注意的是，我国煤炭企业经过十年的高速发展，自身实力也有了很大的提高，但却在不到一年的市场恶化情况下出现了明显的效益下降，这表明煤炭上市公司应对市场风险的能力明显不足。

邢雷建议，作为受国家政策影响十分严重的行业，煤炭行业的发展不仅需要自身的努力，也需要国家政策上的支持。

首先，国家应在目前重点合同煤价格与市场价格差距较小的情况下，果断实行价格并轨；其次，国家应在税费改革过程中解决煤炭企业税费十分沉重的问题，尤其是规范地方政府的收费权力和标准；最后，国家应当继续推动煤炭企业兼并重组，大力支持跨中央地方、跨地区、跨行业、跨所有制的煤炭企业重组，尽快在我国形成几个实力强大的能源集团，从而大幅提高煤炭行业集中度。

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