慧通综合报道：

(2013年9月2日)作为我国最大的樱桃谷鸭孵化、养殖、屠宰加工和禽类制品生产销售一体化企业,公司受禽流感H7N9疫情的冲击很大,上半年营业收入同比下降了8.14%。主营产品中冻鸭收入同比下降10%,鸭苗收入同比下降17%,冻鸡收入受到新增产能投产的带动,取得5%的正增长,熟食收入保持着13%的正增长。

上半年鸡鸭产品及其种苗价格皆同比下降,其中种苗价格的弹性更大。河南孟州上半年鸭苗的日均价格为2.07元/羽,较12年上半年的2.19元/羽下降了5%。鸭苗的价格在8月中旬有明显回升,目前已上升到3元/羽以上。鸡苗价格的下降更加明显,上半年河南新乡白羽肉苗鸡日均价1.27元/羽,同比降幅高达47%,且8月以来的价格回升力度弱于鸭苗。鸡苗虽然占公司营收的比重远低于鸭苗,但由于上半年收入下滑幅度非常大,对总收入的影响程度甚至高于鸭苗。

上半年公司综合毛利率3.73%,较去年同期的9.26%大幅下降了5.53个百分点。除了产品价格下降外,小麦、豆粕等原材料价格的大幅上涨以及劳动力成本的上升是主要原因。

公司13年6月完成定向增发,扣除费用后实际募集资金5.95亿,除了补充流动资金外,公司募集资金将投向三大生产项目的建设。其中陈州华英的2000万只/年商品鸡养殖场项目是为了解决周口市准阳县“年屠宰加工4000万羽肉鸡项目”鸡源不足的问题,新项目建成后可提升原项目的产能利用率。

预计公司13年、14年摊薄后EPS分别为-0.06元、0.21元,对应14年的PE为27倍,给予公司“观望”评级,可关注禽类产品价格上涨为公司带来的短期投资机会。

风险提示:1、原材料价格大幅上涨;2、禽流感疫情再次爆发。

文章来源：慧通农牧信息资讯转载，欢迎交流垂询！电话：028-65162618，业务QQ：2558423210，信息咨询：028-65162618-805，销售：028-65162618-807