慧通综合报道：

北京时间6月4日凌晨消息，媒体周二分析文章指出，终于有了那么一次，欧洲央行月度的利率决策成为了一个鲜活的市场事件。央行行长德拉吉被广泛期待会宣布货币政策的宽松，以遏制欧元区内顽固的低通货膨胀状态。欧洲政府债券收益率在这一预期下已经下挫到了纪录低位。

对欧洲央行而言的这个历史时刻可能在其他地方产生连锁反应。特别是，发生在欧洲的宽松是否会有和美国的量化宽松一样的效果，让亿计的美元——或者说，这一次是欧元——回到全球新兴市场？

Nikko资产管理的首席投资官约翰-维尔（John Vail）说，欧洲央行的行动“已经被很好地计入了定价”，对宽松的预期通过压低欧元债务的收益率“在全世界各地造成了后果”。这也促使投资者开始考虑那些具有收入的资产，帮助新兴市场债券和货币吸引了不少资金。

约翰-维尔说，“这确实掀起了一场新的，寻求收益率的大浪潮。”这类行动中的大多数发生在欧洲，帮助匈牙利和波兰等国的政府债券收益率大幅下降。由于固定收益产品市场利率的下滑，房地产投资信托基金这类在美联储于一年之前首次提及对债券采购项目规模进行缩减的时候非常受欢迎的证券类投资，也再次吸引了很大的市场兴趣。

不过瑞士银行集团的新兴市场类资产策略主管巴努-巴伟嘉（Bhanu Baweja）认为，没有太多证据显示，更低的欧洲央行利率会是造成欧洲投资者进入新兴市场资产类别的主要原因。他在近期的一份报告中写道，“预测一次不经稀释的量化宽松就在眼前，将会导致资金强力流出欧元区是一个很有诱惑的选择，但是日本在日本央行宽松政策之后的经验告诉我们，这一判断并不会如此地有信心。”他强调，“新兴市场本身的基本面吸引力才是更有力的驱动。”

摩根大通的新兴市场证券策略主管安德里安-莫沃特（Adrian Mowatt）说，欧洲央行行动的影响可能仅仅止步于临近的希腊和土耳其。在亚洲，投资者更多关注着美国的政策，以及中国的经济表现，而当前的动量主要受到的驱动其实是“对联储缩减量化宽松规模的恐慌已经过度”这一概念的接受程度。

一旦欧洲央行的政策方向变得更加明确，市场关注将转向东方。有经济学家和投资者呼吁日本央行应该采取行动，才能确保可以在2015年的这个时候达成2%的通货膨胀目标。日本央行行长黑田东彦一直誓言会维持宽松立场直到这个目标被实现。

与此同时，日本经济的前景依然是不明朗的。销售税在近期的提升导致了国内需求的快速下降，虽然这个状态会持续多长时间还是一个有争议的主题。

即便如此，日本之前几轮的量化宽松所产生的效果也主要集中在国内。有部分日本投资者在海外寻求更高收益率的债券，或者是美国股市，但是真正的回应还是在国内市场。约翰-维尔说，很多人被新兴市场2013年的大跌吓到，可能不愿在海外市场积极冒险。

一名证券市场银行家表示，“日本央行的行动除了日本以外，没有对其他任何地方带来改善。日本为日本提供了资金。”

对来自中国的某种形式宽松措施可能性的市场讨论也正在升温。中国的房地产市场在过去几个月中有快速的转向，价格下跌，交易量萎缩。一旦经济出现动荡，政府可能被迫出现干预。

但是虽然有很多分析人士认为中国人民银行可能降低储备金率，也就是各银行必须在央行保存的资本水平，但是这个判断也只是基于中国可能会在2014年晚些时候出现资本外逃这个前提。

在这样的场景下，任何对储备金率的降低都将是对流动性而言中立的措施，而不是真实地宽松。近期的迹象显示市场活跃程度正在改善。安德里安-莫沃特据此认为，中国人民银行进行宽松的“可能性非常非常低”。

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