慧通综合报道：

根据国家统计局的安排，下周一将公布前三季度国民经济运行情况。由于近期公布的中国数据疲软，中国股市震荡，多家机构预测，三季度GDP同比增速将跌破7%。

分析称，中国经济需要行稳致远，还需要货币、财政政策等系列组合拳更加猛烈些，甚至不排除扩大赤字规模。

三季度GDP增速料降至09年以来最慢

彭博社近期对25位经济学家的调查显示，分析师们预测，中国经济在第三季度实际增长6.7%，低于官方为全年设定的“7%左右”的目标。官方数据显示，今年第一季度和第二季度中国经济的实际增速均为7%。

彭博社的报道称，除去一个明显错误的预测值，所有受访经济学家给出的预测值都低于7%。澳新银行给出的预测值最低，为6.4%；荷兰国际集团亚洲(ING Asia)的预测为6.5%；瑞银的预测为6.6%；摩根士丹利和法国兴业银行给出的预测值则比较乐观，为6.9%。

这项最新调查显示，预测值与官方目标之间的差距为2009年第一季度以来的最大值。2009年第一季度，中国经济增速为6.2%，远远低于那一年8%的全年目标。然而，2008年末中国推出的大规模经济刺激计划成功将2009年全年增速推升到9.2%。

部分机构对三季度GDP预测

不仅是海外经济学家担忧中国经济增速，国内机构给出的预测数据也不乐观。

腾讯财经梳理发现，交通银行、方正证券、华创证券对第三季度GDP预测值为6.9%：高华证券、国信证券、华泰证券、兴业证券和中信建投的预测值为6.8%，申万宏源预测值为6.7%，海通证券的预测值为6.6%，而中金公司的预测更低至6.5%。

中国国家统计局发言人盛来运上月表示，他认为不低于6.5%的增速可被视为“大约”7%。即便全年增速达到7%的目标，也将成为25年来最慢的全年增速。

房地产去库存、股市成交萎缩等拖累GDP

为何如此看淡三季度经济增速，我们来看看经济学家和分析师们怎么说：

瑞银首席经济学家汪涛认为，三季度经济活动走弱，经济增长将继续步履蹒跚。房地产去库存持续、工业活动疲弱、股票市场交易萎缩和出口走弱可能拖累三季度GDP同比增速下滑至6.6%。尽管政策支持力度加码应有助于提振未来几个月的基建投资增长，但这并不足以完全抵消房地产下行和金融行业增长放缓的拖累。

央行公开数据显示，7月份，沪市日均交易量为7024.6亿元，环比下降26.9%，深市日均交易量为5227.1亿元，环比下降34%。8月份，沪市日均交易量为5147.7亿元，环比下降26.7%；深市日均交易量为4630.6亿元，环比下降11.4%。9月的数据目前尚未公布。

从指数表现来看，截止6月末，沪指收报4277.22点；而到9月末时沪指低至3052.78点，跌幅近30%。

瑞银证券预计，随着9月份重工业生产进一步走弱，钢铁产量大幅下滑，全国钢厂高炉开工率也显著下降。整体而言，预计9月工业生产同比增速可能由8月的6.1%下滑至5.9%，使得三季度平均增速至6%。此外，地产建设活动的下滑，股票市场成交量萎缩也将拖累中国工业、建筑业和金融业的增加值。

在交通银行金融研究中心方面看来，具体到三大需求，三季度外需未见明显改善，外贸出口先导指数和出口经理人指数仍在下降；虽然消费增速稳定，但投资不振状况并未改善。投资增速下降是导致当前经济下行压力加大的主要原因，预计三季度GDP增速在6.9%左右。

高华证券首席经济学家宋宇也表示，随着固定资产投资增速继续回落，进出口继续保持低位，预计三季度GDP同比增速为6.8%。

去库存成为今年楼市的主基调，拖累了地产投资增长

瑞穗经济学家在研究报告中表示，第三季度中国经济状况总体而言进一步恶化，产出和投资放缓，同时股市动荡导致金融中介领域对经济的贡献减少。瑞穗经济学家称，为保障9月份纪念抗战胜利阅兵活动期间的空气质量，北京临时关闭了一些工厂，这一因素影响了工业增加值数据。

中国社科院财经战略研究院9月28日发布报告称，三季度中国经济总需求下降，国内生产总值预计增长6.9%左右。

上述报告指出，三季度中国经济主要指标未见明显好转：投资增速仍然趋缓，消费增速平稳，出口暂时出现改善迹象，工业增速略微回落，结构性通货紧缩严重。

而中金9月发布的报告指出，7月和8月的经济数据表明，在2015年二季度的温和反弹之后，经济增长动能再次减弱。其中，出口需求增长大幅放缓，而国内投资风险偏好显着降低。

稳增长打出组合拳 四季度经济有望回稳

三季度以来，投资、消费、出口三大需求和工业生产等主要经济指标均在放缓，令得经济学家的悲观情绪有所增加。那么，未来四季度的中国经济会回暖么？

中国银行近日发布的《2015年四季度经济金融展望报告》认为，四季度，稳增长政策将继续显效，投资面临的“人”和“钱”的约束正在逐步缓解，房地产市场亦持续回暖，加之去年同期低基数，预计四季度GDP增长7%左右，较三季度小幅回升，全年增长7%左右，比去年回落 0.3个百分点。

在9月28日召开的“NAES宏观经济形势季度分析会(2015年3季度)”上，中国社科院学部委员、财经战略研究院院长高培勇表示，当前中国经济去过剩产能、去泡沫、去杠杆仍未完成，四季度国内和国际经济形势更加严峻，国内经济有“惯性下滑”的风险。

国家发展改革委宏观经济研究院副院长马晓河指出，通缩风险压力仍然在增加，当前中国经济增长的合理区间处于下行通道。他判断，今后几个月，中国经济增长仍然是总供给、总需求失衡，供大于求的态势不会改变，需求回升不会太快。在政府的投资拉动下，基础商业投资会有所回升，尤其是四季度，但是制造业和房地产不会回暖太高，消费增长会呈现低缓趋势，国内通缩风险压力增加，出口会由负转正呈现低增长。今年一、二季度GDP增长7%，三季度有可能会跌破7%，四季度可能比三季度好一点，但是全年经济增长要低于2014年。

近期多部委出台稳增长措施

尽管政府“保7”压力增大，但按照统计局新闻发言人盛来运9月的表态，不低于6.5%的GDP增速将被视作“7%左右”。海通证券分析师姜超点评称，这说明管理层逐渐接受低于7%的GDP增长新常态，而十三五计划也可能以6.5%甚至更低的水平为目标。

为对冲经济下行压力，过去几周政策支持力度显著加码，推出了一系列稳增长措施。9月8日，财政部发布《财政支持稳增长的政策措施》，9月14日，发展改革委召开会议，部署八大举措促投资稳增长；国务院降低小排量汽车购置税，推进新能源汽车消费，降低首套房首付比例至25%等。特别是，政策性银行计划通过发行“专项建设债”建立“专项建设基金”，以此撬动4倍以上的其他资金投入。同时，政府也在致力于推进调结构的措施，比如国有企业改革。

瑞银首席经济学家汪涛认为，经济刺激措施旨在“稳定”、而非“加速”增长。预计经济刺激措施仅能部分抵消、但不能完全逆转经济下行压力,未来一年的经济增长将进一步下滑。房地产去库存和金融市场交易萎缩将在未来几个月继续拖累经济增长。前者也是工业和采矿业部门产能过剩问题的根源之一。

政策将继续宽松 年内降准降息可期

通缩压力和稳增长加大，宽松势在必行
政府部门通过一系列政策的出台，来向外界证明中国稳增长的决心和能力，但这同时也从另一面表明，宏观经济目前所在的艰难处境。分析称，经济增长再度放缓打开了货币政策继续宽松的空间。

民生证券宏观研究员朱振鑫称，“从宏观调控来看，要想拿一个不错的全年成绩，中央势必加力稳增长。在三季度GDP破7的倒逼下，四季度降息降准一定会出现，考虑到人民币汇率短期企稳，降息可能比降准来得更快。”

国家统计局10月14日发布数据显示，9月CPI同比增长1.6%，远低于8月2%，也不及预期值1.8%。

“在中秋、国庆两节叠加，去年同期基数不高的背景下，仍然大幅低于预期值得高度关注。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。通缩压力加大，宽松势在必行。

招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮在最新简评中指出，随着通胀担忧的缓解，近期中国央行或可能再度降息甚至采取“双降”举措。

中金公司此前发布报告预计，年内央行还将对称下调存贷款基准利率一次，并下调存款准备金率两次。财政政策方面，预计政府今年底前将加大投资力度。报告更期待在明年全国人大会议之前，政府推进财政体制改革的决心能进一步明晰，包括有效降低实际税负的举措。

将于10月26至29日召开的中共十八届五中全会将会被市场密切关注，该会议或透露中国政府准备好出台更加激进的措施来刺激经济增长的迹象，预计中国政府将在此次会议上公布“十三五”规划的具体内容。

周二，大和证券赖志文等分析师在最近公布的研究报告中指出，预计十八届五中全会的重点是“十三五”规划，将把GDP增长目标维持在7%左右。该机构分析师指出，上述目标的象征性大于实际意义，预计政府将竭尽所能避免投资者的不安情绪以及大规模资本外流。

分析师进一步指出，中国政府可能将继续以温和的扩张性财政政策来取代激进的货币刺激措施，推出基础设施投资和提振消费补贴措施的可能性较低，且预计将重申法律改革的必要性。（腾讯财经综合）

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