实际这种“该有的都要有”的政策取向是有问题的，中国金融改革的成功，定义的关键不在于“该有的都要有”，中国金融改革成功的定义在于风险控制，这是现阶段中国经济、社会环境决定的，是客观现实决定的。别人出事，我们不出事，这就是金融改革的成功。交易品种、机制的创新是很重要，也没人说不重要，但一切都要以稳健为前提，要有取舍，要看准时机，要做好风险控制。中国金融市场 接连不断的风波，问题的根源之一就在这里。当然，还有一个根源是资本过剩，这是理论问题，就不在这里讨论了。

大部分所谓金融创新是瞎胡闹。就在不久之前，中国的银行界专业人士对千奇百怪的“金融创新”也表达过不同意见，认为风险不可控，但被政策压制了，后来还被迫要跟上潮流，也搞“金融创新”。这样的做法太偏激了，金融业排第一位的事情从来都是风险控制，保守就是银行业的看家本领，谁不保守谁倒霉。美国是金融创新的大国，但美国家庭用手写支票一直用到现在，按说比我们还保守，就这样还出事呢!所以“风控第一位”这个原则一旦被弃之不顾了，不出大事就是万幸，出大事也毫不奇怪。在资本过剩的环境里面集资是很容易的，但集资之后投资投到哪里才是关键。

中国眼下的市场环境，我们说“八面埋伏”，那些经验老道搞了几十年的企业家都深感棘手，毛头小子即便有个好点子，但运作起来哪里会有那么容易?哪怕是“野心时代”也不能忘记，资本只是第一步，运作才是回报的关键，没运作谈何增长?因此所谓的“高增长”项目，十有八九是吹牛皮、吹概念、吹故事，靠着山呼海啸的狂吹，能成事吗?

现在，那些过去到处应聘没人用的人，随便弄了个概念，也在玩金融，搞集资，转眼间居然变成金融家了!过去搞房地产的，现在都在搞金融、玩资本了!大爷、大妈也在积极参与，这种现象说明我们的金融环境真地出现问题了，资本是要有回报的，那样才是良性循环。哪里会有那么多突然出现的高增长项目?哪里有那么多的企业人才搞得了高增长的项目?既然没有真实的资源，那就只能来假的，于是很快金融创新就演变成金融骗局了，有的还是惊人规模的骗局。现在南方有的县，那明确就是以骗为生了，所谓做事的，十人里面有九人是骗子。到了这个程度，还不警醒，就太不可思议了。

金融动荡是一场荒唐游戏。埋雷的是城市化，引爆的是政策，弹片杀死的是居民财富，受伤的是投机者，倒地的是市场机制。2015年的金融动荡，可以说只有输家，没有赢家，只有早早离场的人除外。面对金融动荡，大规模的行政干预达到空前的力度，公安抓起来的人，到现在还没有结案，结果如何还不好说。这一切使得改革开放后好不容易建立起来的市场交易和秩序，又乱了。什么可以做，什么不可以做，市场需要很长时间才能重新适应，市场建设和发展只好先放一放了，等风头过去再说了。所以2016年，金融券商、投行、基金甚至包括银行的日子并不好过，他们开会的时候，将会远远多于业务操作的时候。

资本过剩才是大问题

对于2016年的趋势，从产业层面来讲，关键是要明白资本过剩条件下会发生一些什么事情?从理论高度来讲，这是一个新的认识框架，与传统经济理论有很大不同。由此出发，会产生很多的议题和脉络，让大家看到事情的定性、解释现象，这是我们看问题的基础。没有这个理解，那就像盲人摸象，你还以为一切都好着呢，一切都跟过去一样，就像航海老手，还以为前面的风浪以前见过，那样势必就要栽莫名其妙的跟头。摔的很厉害，还不知道为什么摔跟头。

债券市场的改革和建设

中国的金融改革，重点是债券市场的改革和建设，其他都是次要的。市场交易机制的建设不是现阶段的重点。什么T+0、注册制、三板四板之类的争论很凶，造成市场动荡，但这根本就不是重点，“政策技术面的爱好者”造成了很多的问题。真正的问题在于，要看清中国大形势对证券市场、对金融市场所提出的要求，这是大局!我们的官员很喜欢理解上级领导的精神，这也没错，但上级领导的精神是什么?怎么来的?还是大局，一切都是围绕大局来转的，形势比人强，这句话是没错的!而从大局来看，“一带一路”、债务的处理、消费以及金融市场的建设，最需要的就是各类分级债券市场的建设和完善。所以，2016年以至今后，中国债券市场建设是重点，是主轴，其他的都不是。