慧通综合报道：

中国的股票上一次这么便宜还是在2008年，随后基准指数一年内上涨了83%。现在的情况则不同，决策者在努力扭转十多年来最严重的经济下滑趋势，预测最准的战略分析师如是说。

股指将继续下探
就在上证综指的静态市盈率跌至11.4倍这一至少自1997年以来的最低水平之际，经济学家预测这个世界第二大经济体将以13年内最慢的年速度增长。投资人预测，随着共产党为领导权更迭做准备，政府对经济下滑的关注度将下降。

海通证券策略高级分析师陈瑞明8月1日曾准确预测上证综指将跌破2000点大关。他说，该指数今年还将下跌14%至1800点。据交通银行首席中国策略师洪灏说，今年中国股市将延续前两年的下跌趋势。他是本社年初采访过的13位策略师中唯一预测2012年中国股市会下跌的人。

美国银行美林证券中国策略师崔伟说，下调的利率和上涨的铜价虽然在2009年预示了股票的回升，但这一次却无法成为股市回暖的先兆。他在2月22日表示上证综指年底将跌至2100点，他认为该股指还将进一步下探。

崔伟9月25日在电子邮件中发表评论说：“只有在出现了经济真正好转的迹象以及企业收益持续走高的前景后，这些指标才能预示股市的好转。眼下，情况似乎仍在朝糟糕的方向发展，市场无法预见哪里是底。”

股票“被严重低估”
摩根士丹利亚洲和新兴市场股票策略师乔纳森·卡纳则认为中国股票“被严重低估”。他推荐原材料、能源和消费类股票，因为这类股票将受益于中国宽松的货币政策。

高盛全球首席经济学家吉姆·奥尼尔说，中国股市是所谓的金砖四国中最有吸引力的，因为中国领导人促成了下述两大变化：一是拉动消费，二是减少经济对出口的依赖。

作为高盛资产管理主席的奥尼尔监管着7000亿美元左右的资金。他9月28日在新加坡说：“人们低估了改善消费者健康状况的微观政策带来的影响，包括医疗保险制度和养老机制的完善。对胆大的人而言，买中国股票，尤其是消费类股票，是一件非常有趣的事情。”

支持熊市观点的人说，新政府不会很快改变政策，因而无法使股市有吸引力。

在9月制造业萎缩、8月进口出人预料地下滑、工业产出以2009年5月以来的最慢速度增长以及工业企业的利润连续5个月下降后，过去两个月的数据显示经济在进一步衰退。

根据45位经济学家作出的中间预测，中国今年的经济增长率可能为7.7%，这将是自1999年以来的最慢速度。

中国人民银行上月重申它将实行“谨慎的”货币政策，制止了利率还将下调的猜测。

由于担心通胀会加速以及更多流动性会使资产泡沫再膨胀，政府一直不愿再次下调利率。

需更多改革措施
股市连续3年下跌促使当地投资者清空交易账户。在截至9月21日的一年时间里，中国包括基金账户在内的股票账户减至5610万户，减少了110万户，是一年内减幅最大的一次。

国泰君安策略分析师时伟翔9月21日在接受电子邮件采访时说：“整个市场弥漫着悲观情绪。”他说，以目前的股价，“盈利的机会将更大。”国泰君安曾预测中国股市在2010年和2011年下跌后会在今年转为牛市。

卡纳说：“在领导权交接完成后，随着经济明年加速增长，中国股市应该表现更好。”

洪灏说，要使股票上涨，政府需要采取更多的财政措施，因为降息之类货币政策一直没有成效。他说：“减税将是很好的措施，任何形式的真正减税在市场的关键时刻都将大受欢迎。”

崔伟说，投资者需要看到政府解决中国发展面临的根本问题，包括对国有企业和税收制度进行改革。

他说：“我认为刺激或宽松的政策并不是投资者内心想要的，改革才是。”

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