慧通综合报道：

北京时间2013年1月25日凌晨消息，MarketWatch周四刊登评论文章指出，全球央行正在尝试几乎所有手段来帮助本国经济走出衰退：利率已经是三个世纪以来的最低点，印钞是以海量形式进行，还通过软性贷款对银行进行资本补充。

不过到目前为止，他们还没有获得太大成绩。现在他们的军火库只剩最后一个武器了——货币贬值。全面的货币战争即将来临。

不管大小，很多央行都把更低的汇率作为一个刺激经济增长的工具。这种做法是否奏效尚待检验，但是对投资者来说，相比之下更重要的是搞清哪个国家会成功压低本国货币的价值——也就是说，哪些资产会在全面的货币战争爆发之后升值。

在2008年到2009年的金融危机爆发之后，决策者们迅速达成共识，不会采取竞争性货币贬值。以邻为壑的贸易政策是1930年代大衰退爆发原因的教科书式解答，没有人愿意重复那段错误。

英国已经成功让英镑贬值了25%而没有引起任何人注意——这可能是英镑重要性下降的标志。但是除此之外，大多数货币的价值相比危机之前没有大变化。事实上，外汇市场过去五年的主要特征就是异乎寻常的稳定，其他资产价格都在疯狂变化，大多数货币都停在原处。

情况就要发生变化了：捷克央行在上周宣布将瞄准低汇率来刺激经济；瑞典财政部长也表示希望看到更低廉的瑞典克朗以刺激出口；瑞士实施固定利率已经几年时间，希望控制住躲避欧元危机的资金；新的日本政府已经表达了压低日元汇率的意图，导致了日经指数的大涨。

虽然货币汇率操控能否生效尚有争议：币值过高的货币会伤害经济倒是没有什么疑问，但是，除非是非常短期的，低汇率能提高竞争力的证据并不是很多。不过这也不是说投资者不能通过货币战争获利。

能确定的一点是，当央行准备控制价格，那么这个价格一定会被影响——只要站在正确的一边，就应该能获得利润。以下是三个可以考虑的做法：

小国家。日元和欧元这样的货币是很难操纵的，不管是作为交易货币还是储备货币，它们的持有面都太广。央行需要海量的资源来进行控制，即使成功，反应也会很激烈。但是小货币就不太引人关注了。比如捷克共和国和瑞典要更低的汇率，他们就有可能成功，短期上，投资者也是可以搭顺风车的。

跟随趋势。即使大如央行，要对抗现实也是很难的——虽然他们也尝试多年。如果经济基础上是弱势的，那么央行成功压低汇率的可能性就很高。欧洲央行可能通过印钞打压欧元汇率，但是欧元区将会因此陷入更深的衰退，也就有了更多理由抛售欧元了。所以在决定卖空一种货币之前，看看基础面，而不是央行说打算怎么做。只要抛售的是已经很弱势的货币，那么回报应该是可以保证的。

持有黄金。越多央行准备操控纸币的价值，越多投资者会抛弃它们。只有一种事实上的货币没人可以让它贬值——而且它也不可能贬值，那就是黄金。如果央行准备搞竞争性贬值，那么任何以纸币标准衡量的黄金价格只有朝上这个方向。

货币战争可能使得全球经济更糟糕——这个做法过去没有成功过，而且一国的胜利必然是另一国的损失，货币战争实际上无法对全球总产出有任何好处。但是如果这个战争迟早会打响，最好还是保护好自己。这些策略不能保证挣钱，但是最少可以在央行决定让货币贬值时保留一些财富。

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