慧通综合报道：

(2013年3月6日)国务院总理温家宝3月5日所作的政府工作报告，有金融机构的分析人士指出，CPI增长3.5%的预期目标，表明政策当局对通货膨胀高度警惕，当通胀风险上升时，货币当局或已做好应对准备。

当日上午，温家宝代表本届政府向全国人大会议作最后一次政府工作报告。报告将2013年国内生产总值（GDP）增长目标定为7.5%左右，居民消费价格指数（CPI）涨幅目标则从去年的4%左右下调至3.5%左右。报告正式稿将在全国人大审议修改后对外发布。

温家宝在报告中提出，今年通胀压力仍然较大，主要是国内土地、劳动力等要素价格，农产品和服务类价格都存在上涨压力，主要发达国家实行宽松货币政策不断加码，输入性通胀压力不容忽视，此外，理顺能源资源价格需要留出一定空间等。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，3.5%的CPI增长预期目标值得特别关注，这暗示政策当局对通胀的高度警惕，也折射出政策宽松空间其实相当有限。

他分析称，CPI涨幅预期值近九年来经常发生变化，但基本有规可循：当上年CPI实际值低于3.0%时，一般给出3.0%的预期值；当CPI超出3.0%时，一般给出4.0%的预期值。今年本可沿用去年4.0%的预期目标，但刻意调降至3.5%，显示出通胀警惕心态。

花旗银行大中华区首席经济学家沈明高等也认为，通胀上升风险会逐渐赶超增长下行风险，政策态势也会从偏宽松转为中性。

“这或许意味着通胀风险上升时，货币决策者已经有了更好的准备来应对，这方面也许超出多数市场预期。”投资银行巴克莱亚洲首席经济学家黄益平、分析师常健在同日发出的研报中称。

政府工作报告提出的其他宏观经济目标多与2012年的实际表现一致，巴克莱分析指出，这也反映了政府对通胀的谨慎立场。

巴克莱认为，政府工作报告提出了一个相对保守的2013年宏观经济政策框架。“这可能会让一些期望政府换届后会推出重大投资计划刺激经济增长的投资者感到失望。”巴克莱为此维持其扩张性财政政策、谨慎或中性货币政策以及不会有大规模刺激计划的预测，并预计未来几个季度中国经济增长将稳定在8%左右。

此外，政府工作报告将2013年广义货币（M2）预期增长目标拟定为13%左右。鲁政委由此认为，政策宽松力度将完全取决于非信贷融资规模大小，非信贷融资政策将决定今年经济增长强弱和通胀水平。

他解释道，从历史经验看，M2增长13%属中性偏紧状态；而截至今年1月，人民币贷款占社会融资总量的比例仅剩四成左右，相比之下，非信贷融资同样能够支持经济增长，对M2的扩张能力则要小得多。因此，同样增长13%的M2，若能容纳更大比例的非信贷融资，就仍能有效支持经济增长。

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