慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第28周(7月)，全国小麦现货价格保持走高的态势，面粉、麸皮价格则呈弱势下行态势，其中小麦价格周度环比上涨25.68元/吨，面粉周度环比下跌12.24元/吨，麸皮价格周度环比下跌2.79元/吨。

一、行情动态

图表：2012年第28周(7月)中国小麦现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

本周CBOT小麦期货价格震荡中上行，主要受担忧黑海地区产量、澳洲小麦种植洲低温天气威胁小麦收成，美国农业部报告数据利多，以及玉米期货上涨提振。9月小麦合约比一周前上扬41.40美分，报收847.6美分/蒲式耳。
图表：2012年第28周(7月)CBOT小麦期货市场行情变化走势图（单位：美分/蒲式耳）

郑强麦期价持续下滑，周五主力1301合约收盘价2525元/吨，周比收盘上涨13元/吨。持仓则延续减仓态势，当日减持1.4万手，但仍有69万手。成交量尚不及持仓量半数。从技术面短期来看，震荡止跌，但惯性下跌后下周或将在2500附近盘整震荡整理止跌，中线来看，均线趋于粘连，后期或将横向震荡整理为主，近期震荡整理，但下方空间有限，重要支撑2480附近，战略上依然不建议做空小麦。
图表：2012年第28周(7月)郑州强麦期货市场行情变化走势图（单位：元/吨）

图表：2012年第28周(7月)中国面粉/麸皮现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

二市场分析：
1、小麦市场
1）新麦减产或成定局
据多家民间调查结构的市场调研结论显示，赤霉病影响了今年南方小麦主要产区的产量与质量；而干旱天气出现的小麦早衰现象导致北方地区小麦质量和产量的下降。本年度小麦减产的可能性非常大。部分研究机构认为，2012年小麦总产量较2011年减少10%-20%。

2）新麦收购进度加快
截至7月5日，安徽省收购新麦达431.4万吨，较上年同期增加46万吨，其中托市收购量为160.7万吨。截至7月6日，湖北省收购新麦达206.5万吨，较去年同期增加36万吨，其中托市收购量为56.6万吨，较2010年湖北省托市收购总量增加12.6万吨。据主产区粮食部门统计，截至7月10日，河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、湖北、四川、陕西、甘肃、新疆等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购2012年新产小麦2724.4万吨，其中国有粮食企业收购1865.7万吨，占收购总量的68%。其中河北省收购新麦达100万吨，较去年同期增加59.6万吨，其中托市收购量为21.5万吨；河南省收购新麦达651万吨，较去年同期增加400万吨，其中托市收购量为349万吨。

3）饲用以及食用消费持续淡季
随着2012年玉米价格的不断上涨，小麦与玉米的比价越拉越大，这使得小麦在饲料中的添加比例不断升高，成为小麦的另一个主要加工用途。但今年受国内外整体经济大环境的影响，饲料厂与面粉厂的消费淡季持续时间比往年更长，致使面粉企业处于洗牌整合阶段，中小型的面粉企业由于资金压力经营十分困难，而大型面粉厂也因下游销售不畅，开工率低于往年同期，选择随用随买的采购方式。

4）托市收购对新麦价格拉动不明显
前两年收储企业盲目抢粮，而后期小麦价格没有达到预期，收储企业普遍亏损，今年入市明显谨慎，即使在托市收购启动以后，也依然较为谨慎，而面粉市场处于季节性消费淡季，加上新麦有近3个月后熟期，制粉企业采购数量相对有限，对小麦价格拉动不明显。此外受部分地区病虫害的影响，今年不完善粒小麦数量增加，在收购标准严格的情况下，部分小麦难以进入托市收购的范围。

2、面粉市场
1）小麦价格仍有上涨 新麦加工面粉成本有所降低
近年来由于种粮成本不断上升，农户对新麦的预期价位也“水涨船高”，低价售粮意愿有限，加上国内大部分主产区小麦托市收购预案已经启动，这不仅增强了市场后期看好心理，而且也将长期的支撑着小麦市场底部，新麦价格继续上涨。根据慧通资讯的统计，本周小麦价格周度环比上涨25.68元/吨。不过，部分中型厂家已经开始使用新麦加工面粉，生产成本有降低（较陈麦），厂家挺价意愿松动，为了增加出货量而下调面粉价格。

2）需求转淡 厂家价格竞争激烈
目前国内面粉市场正处于传统消费淡季，加之大中专院校也已进入假期，面粉终端需求转淡，经销商备货积极性不高，制约着其行情，且国内面粉厂家众多，价格竞争也较为激烈。不过，因为面粉厂家开机水平整体不高，面粉产出量不多，且出于保本考虑，厂家也不会深幅下调面粉价格，对其行情存在一定支撑。

3、麸皮市场
1）麸皮产出量相对有限
近期国内面粉消费处于淡季，面粉厂为出货而降价销售，面粉价格继续下滑，且厂家为减少亏损开机率维持较低水平，麸皮产量较为有限，而在面粉消费走旺之前，厂家仍会维持低开机率，麸皮产出量持续偏少，对价格上涨较为有利。

2）需求难以放量
随着国内天气转热，麸皮因水分含量偏高保存期限缩短，需求方采购持随买随用态度，对其行情有所抑制。目前国内畜禽养殖市场总体表现仍欠佳，其中生猪养殖效益仍处于亏损区间，仅水产市场需求正常增长，短期内麸皮终端需求暂难以放量，对麸皮价格有所制约。

三，慧通建议：
目前面粉企业大多以消耗库存为主，随着库存的消耗，后期制粉企业或有补库存需求，对小麦行情形成一定提振，并且与玉米、稻谷价格相比，其“价值洼地”效应明显，因此慧通认为中后期麦价格将有所上扬，不过新小麦上市量增多，抑制着小麦行情涨幅，，预计短期内小麦行情仍以稳中缓涨为主。因面粉市场消费淡季特征明显，终端需求转淡，加工面粉已经使用新麦，生产成本有降低，预计近期面粉价格以弱势震荡为主。麸皮货源有限，继续支撑着其行情，但高温麸皮保存期限缩短且终端需求暂无放量，均抑制其行情，预计短期以稳中小幅震荡运行为主。

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