慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年7月，全国小麦以及副产品现货价格整体呈现弱势下行态势。受资金紧张以及下游需求清淡影响，加工企业收购心理较为谨慎，而新麦持续上市，小麦市场行情有所走软，价格月度环比下跌25.06元/吨。面粉价格也受原料小麦走软以及消费淡季打压，月度环比下跌70.78元/吨，麸皮价格月度环比下跌76.43元/吨。

一,行情动态

图表：2012年7月中国小麦现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

本月CBOT小麦期货价格震荡上行。美国七月USDA报告利多，欧洲、黑海等地小麦可能减产，美国中西部作物种植区旱情扩大，、玉米涨势强劲带动，国际小麦市场水涨船高，价格强势上行。9月小麦合约比一月前上扬131美分/蒲式耳，报收888.20美分/蒲式耳。
图表：2012年7月CBOT小麦期货市场行情变化走势图（单位：美分/蒲式耳）

本月郑州强麦维持区间震荡整理态势，受周边玉米、大豆价格上扬提振，但基本面小麦需求疲软限制涨幅，难以形成突破大幅走高行情，1301小麦合约比一月前上涨6元/吨，报收2495元/吨。
图表：2012年7月郑州强麦期货市场行情变化走势图（单位：元/吨）

图表：2012年7月中国面粉/麸皮现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

二,市场分析：
1、小麦市场
1）新麦减产或成定局 国内储备充足
据国内多家民间调查结构的市场调研结论显示，赤霉病影响了今年南方小麦主要产区的产量与质量；而干旱天气出现的小麦早衰现象导致北方地区小麦质量和产量的下降。本年度小麦减产的可能性非常大。部分研究机构认为，2012年小麦总产量较2011年减少10%-20%。小麦预期产量削减，但因近年来小麦连续丰产，国内小麦储备相对充足，减产消息对于麦市的行情拉升作用不太明显。

2）收购主体收购谨慎 多重因素限制收购积极性
今年新麦上市时，社会各类收购主体观望情绪浓厚，主要原因：一是前两年粮食收储企业盲目抢粮，而后期小麦价格没有达到预期，收储企业普遍亏损，今年入市明显谨慎，即使在托市收购启动以后，也较为谨慎；二是受小麦抽穗扬花期持续阴雨影响，湖北、安徽、江苏、河南南部等部分地区赤霉病发生较重，小麦品质较差，部分小麦的质量指标低于国家规定标准，在收购标准严格的情况下，部分小麦难以进入托市收购的范围。各收购方对此类小麦收购积极性不高。三是按托市小麦收购政策规定，只有指定的小麦主产区当地储备粮轮换企业才能承担最低收购价收购任务，外地企业进入主产区采购和委托代收代储的数量较少；四是当前正处于高温季节，面粉消费进入淡季，面粉加工企业收购活跃度不高，选择随用随买的采购方式，主要以销库存产品为主。

3）新麦开秤后走势平稳 农户售粮积极性相对上升
前两年新麦上市时价格高开高走，农民对后期粮价的期望值较高，惜售心理较强，而各类市场主体的收购意愿较强，定价权多掌握在农户手中。而今年新麦开秤后，收购主体迟迟没有入市，导致市场购销清淡，价格走势稳中趋弱，加之陈麦市场行情也呈明显的弱势，农民售粮积极性有所上升，对新麦价格产生了一定的压力。

4）饲用需求有所上升 面粉加工企业提价收购
由于今年以来国内小麦价格持续低于玉米价格，两者价差已经远超100元/吨，小麦替代玉米价格优势突出，正值新麦上市阶段，饲料企业普遍采购小麦加工饲料，小麦饲料用量可能超出年初的市场预期，据业内机构预计今年我国小麦饲料用量将在2500万吨左右，对小麦价格形成一定支撑。

2、面粉市场
1）原料成本价格走弱 面粉成本有所降低
随着国内主产区新小麦陆续上市，因新麦存在三个月的后熟期，加工企业以及贸易商对新麦收购存在观望心态，收购主体收购谨慎等众多利空打压新麦市场价格，小麦走势整体偏弱，陈麦数量有限，为了降低生产成本，面粉加工企业陆续开始使用新麦生产，以20%的新麦掺混率计算，小麦进厂成本能下降10-15元/吨，新麦掺混率每提高10%，就能节约成本6元/吨左右。

2）市场需求逐步下降 厂家为加快出货降价
目前国内面粉市场正处于传统消费淡季，天气转热，学校陆续放假，大中专院校也已进入假期，终端消费者以及贸易商采购相对谨慎，市场需求继续下降，制约着其行情。国内面粉厂家众多，价格竞争也较为激烈，部分厂家为了避免库存积压保证出货量，下调面粉出厂价格。不过因面粉厂家开机水平整体不高，面粉产出量不多，且出于保本考虑，厂家也不会深幅下调面粉价格，对其行情仍存在一定支撑。

3、麸皮市场
1）麸皮出产量有限 支持价格高位运行
小麦供应压力明显价格持续走软，面粉厂生产成本随之下降，面粉价格也持续走弱，面粉需求淡季特征不变，厂家开机率维持偏低水平，麸皮产量、供应量较为有限，对起价格底部有所支持。

2）养殖市场恢复缓慢 饲用需求依然偏弱
随着国内天气转热，麸皮因水分含量偏高保存期限缩短，买方采购谨慎导致麸皮出售有所缓慢，对其行情有所抑制。目前国内畜禽养殖市场总体表现仍欠佳，其中生猪养殖效益仍处于亏损区间，但生猪存栏量较前期有所上升，水产市场需求增速也受病虫害拖累，短期内麸皮终端需求暂难以放量，后期需求将有所增加，对麸皮价格的支撑力度加强。

三，慧通建议：
随着小麦托市收购量的增加，市场流通粮源逐渐减少，加上小麦与玉米价差较大，饲料企业替代玉米数量增加，小麦价格仍有上涨空间，因此，预计短期内新麦价格将呈现平稳震荡态势，4季度价格有望随消费旺季的到来而上扬。目前面粉销售疲软，制粉企业开机较为谨慎，面粉产出量相对不多，利于面粉行情保持稳定，当大量新麦用于加工面粉时，预计行情则将会偏弱运行。由于在消费旺季之前面粉厂会维持低开机率，麸皮供应也将继续有限，麸皮将保持偏强走势，不过夏季天气炎热，新麦使用之后麸皮水分将会略增，不便保存，对行情有所约束。
 

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