慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第33周(8月)，全国小麦及副产品现货价格以上行为主，其中小麦价格周度环比上涨17.45元/吨，面粉周度环比上涨15.90元/吨，仅麸皮价格周度环比下跌5.27元/吨。

一, 行情动态

图表：2012年第33周(8月)中国小麦现货市场周度均价变化(单位：元/吨)

本周CBOT小麦期货价格持续上扬，主要是市场担心黑海地区小麦减产，尤其是俄罗斯小麦供应吃紧，引起市场猜测俄罗斯政府最终将会限制出口，从而提振美国小麦出口需求。这支持了小麦期货价格走强。9月合约比一周前上涨10.80美分，报收874.4美分/蒲式耳。
图表：2012年第33周(8月)CBOT小麦期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳)

郑强麦期价低位上行，周五主力1301合约收盘价2519元/吨，周比收盘上涨53元/吨。技术面来看，强麦走势偏强，资金参与程度较前期明显活跃，目前上升趋势初步确立，仍可能有反复，建议多单可继续持有，关注压力位2550，支撑位2500。
图表：2012年第33周(8月)郑州强麦期货市场行情变化走势图(单位：元/吨)

图表：2012年第33周(8月)中国面粉/麸皮现货市场周度均价变化(单位：元/吨)


二, 市场分析：
1、小麦市场
1）托市麦改变市场供应格局
国家粮食局公布的数据显示，截至8月15日，全国11个小麦主产区各类粮食企业累计收购2012年新产小麦5101.8万吨，比上年同期增加687.3万吨，其中国有粮企收购3584.8万吨，占收购总量的70%。与上一个10日统计数据对比，收购总量仅增加335.1万吨，其中国有粮企收购增量仅203.4万吨，相对前期收购数量增速放慢。自6月上旬新麦上市以来，国有粮企一直是小麦市场的收购主体，国家托市收购新麦数量增幅较大。小麦收购数量的增加，必将影响后期小麦市场流通数量，同时存粮成本将会驱动小麦价格走高。

2）小麦丰产存在争议
国家统计局公布2012年全国夏粮比2011年增产356万吨，达到历史最好水平，具体核算下来，占据夏粮9成的小麦产量比上年是增长了3%，但在官方公布夏粮增产的前后，国内研究机构实地调查得出的结论却与之相反，受一些省份小麦发生的赤霉病等影响，2012年国内小麦总产或将有所下降。调查预测数据是，河南、安徽、江苏、湖北、河北等小麦主产区小麦都明显出现一定幅度减产，其中河南、河北和安徽小麦单产下降明显，较上年分别下降3.27%、2.91%和2.85%，其余地区降幅较小。此外从近期江苏、安徽、山东等省种植小麦的农户陆续获得保险公司赔偿来看，业内人士分析称，2012年我国小麦减产的可能性很大。

3）面粉企业开始入市积极收购
立秋之后天气将逐步转凉，各地学校也临近开学，面粉即将进入需求旺季，小麦市场的需求主体面粉企业开始积极入市采购，而随着国内小麦市场的有效货源在日益减少，在小麦替代优势明显的情况下，饲料企业、养殖企业采购小麦的积极性也较高，预计国内小麦价格将会迎来一波上涨行情。

4）新麦价格一旦高于托市价格 托市收购或将暂停
截至8月10日，中储粮委托收储库点在河南、江苏等6省按最低收购价累计收购小麦2218万吨，占收购总量的45%。持续的收购已经使得多地小麦价格出现不同程度的上扬。其中山东地区由于新麦价格高于托市价，已停止托市收购。按照当前的市场价格及收购进度，2012年托市收购总量极有可能超过2010年的2265万吨的水平，随着市场价格的持续走高，托市收购或将暂停。山东临沂由于受市场粮源明显减少、收购主体增多等因素影响，市场收购价格已经超过小麦最低收购价水平，暂停托市收购。

2、面粉市场
1）新陈麦掺混使用 面粉成本有所降低
随着小麦收购持续推进，市场粮源逐步减少，购销主体逐步增加库存，提价收购现象显现，小麦延续上涨趋势。根据慧通资讯的统计，本周小麦价格周度环比上升0.82%。由于面粉销售疲软，面粉出厂价格维持弱势，而面粉企业逐步添加新麦降低生产成本，面粉企业普遍不同程度地添加新麦以降低生产成本，新麦掺混率每提高10%，可节约成本6元/吨左右。

2）厂家开工率有所分化
据慧通资讯了解，目前国内面粉消费始终处于平淡状态，大型面粉加工企业因资金充足、库存成本相对低，开工率相对较高，基本能够满负荷运营，中小型面粉厂经营困难，开工率仅为30%-50%，仅靠销售麸皮来勉强支撑利润。

3、麸皮市场
1）麸皮产量有限
因为国内面粉消费平淡，面粉走货相对一般，中小加工厂家开机率维持较低水平，麸皮产量相对有限，加之原料小麦持续上涨，而产品面粉价格疲软，厂家为平衡利润，相应上调麸皮出厂价格。对价格上涨较为有利。

2）水产市场对麸皮需求增加
饲料养殖市场也落入低谷，由于生猪价格持续回落，而玉米、豆粕价格高位坚挺，导致养殖户补栏积极性较低，进而减少了对饲料原料的采购，麸皮需求相应受到一定影响。而水产养殖仍处于相对的旺季，但是因台风降雨等影响，水产料投喂量有所减少，对麸皮价格提振作用减弱。

三，慧通建议：
近期随着托市收购量的增加，其他市场主体为了获得更多粮源，抬价收购现象逐渐显现，加上农户惜售心理增强，饲料企业小麦替代玉米数量较大，且8月末制粉企业面粉销售将逐渐好转，因此慧通认为随着小麦收购量增加，市场粮源逐渐减少，后期小麦价格仍有上涨空间，不过面粉加工和饲用需求的改观情况，将在很大程度上决定其涨幅。随着9月份大中专院校相继开学以及国庆节假日备货，面粉消费将有所回暖，且小麦价格维持高位，预计面粉价格将维持稳定。天气炎热，麸皮不易保存，终端消费不旺，对麸皮价格利空，预计短期以稳中小幅震荡运行为主。

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