慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第35周(8月)，全国小麦及副产品现货价格以走高为主，其中小麦价格周度环比上涨16.18元/吨，面粉周度环比上涨13.71元/吨，仅麸皮价格周度环比下跌7.18元/吨。

一, 行情动态

图表：2012年第35周(8月)中国小麦现货市场周度均价变化(单位：元/吨)

本周CBOT小麦期货价格高位震荡，主要是受因玉米期货走软、美国大平原南部迎来降雨、出口市场对美国供应的需求不振等因素作用。9月合约比一周前上涨2.5美分，报收870美分/蒲式耳。
图表：2012年第35周(8月)CBOT小麦期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳)

郑强麦期价延续上涨态势，周五主力1301合约收盘价2531元/吨，周比收盘上涨10元/吨。技术上看，布林通道上中下轨几乎处于方向横向运行,小麦处于上升阶段整理行情；现货市场国内小麦价格涨势放缓,大体持稳。诸因素支撑强麦长期震荡上涨,建议短线逢低吸纳。
图表：2012年第35周(8月)郑州强麦期货市场行情变化走势图(单位：元/吨)

图表：2012年第35周(8月)中国面粉/麸皮现货市场周度均价变化(单位：元/吨)

二, 市场分析：
1、小麦市场
1）可售余粮减少 托市麦收购进度进一步放慢
国家粮食局公布的数据显示，截至8月25日，河南、河北等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购2012年新产小麦5282.6万吨，比上年同期增加651.5万吨；中储粮委托收储库点在河南、江苏等6省按最低收购价累计收购小麦2316.2万吨。8月21日-25日，11个小麦主产区仅增加收购67.6万吨，6省托市粮收购仅增加5.8万吨。由于农民可出售余粮减少，托市小麦收购进度明显较上月放慢。

2）饲用需求大幅增加 新麦面临产不应求
目前我国小麦的消费需求主要包括制粉即生产面粉、饲料需求、工业和种子需求。在2011年之前，小麦的消费结构比例比较稳定。不过，随着年初以来猪肉价格的不断下跌和饲料价格的不断上涨挤压养殖利润，为了降低养殖成本，大量饲料加工企业采用小麦来代替玉米作为饲料，导致2012年小麦的饲用消费量大幅增加。据粮油信息中心数据显示，2011/12年度，小麦的饲料消费量将达到2300万吨，较上年度的1350万吨增加70%以上，小麦作为饲料的消费比重也从2010/11年度的12.2%上涨到18.8%。按照我国小麦常年产量1.1亿吨，口粮及食品用粮8000万吨推算，今年新麦明显产不足需。在今年托市收购的新麦安排出库前，陈麦储备库存将被大量消化掉。由此来看，短期内供应趋紧对麦价的上涨影响将是比较大的。

3）粮源减少 面粉企业采购临储小麦积极性高
目前新麦市场流通粮源减少，粮库、贸易商惜售心理增强，使得用粮企业采购新麦的成本明显上升，采购难度也明显加大，而大中专院校开学在即，面粉企业为迎接销售量的提升，需要更多的小麦用于加工。为了保证生产，面粉企业采购国家临储麦的积极性提高。据8月29日，国家临时存储小麦竞价销售计划投放3000363吨，实际成交348424吨，成交率为11.61%；和上周相比，成交率提高了0.1%、成交量增加了306699吨。

4）进口小麦价格飚升 部分企业采购需求转向国内
受不利天气影响，小麦主产国阿根廷、印度、澳大利亚、俄罗斯、乌克兰等地均出现较为严重的减产，国际小麦价格也出现明显上涨势头。由于小麦进口成本增加较快，加之往年进口小麦库存不大，多数沿海地区的大型制粉企业只能在国内寻找优质小麦货源替代进口小麦，带好了优质小麦价格补涨。

2、面粉市场
1）新麦持续上涨 面粉成本趋于上升
受小麦市场交易活跃、麦源逐渐减少、面粉销售旺季即将来临、饲料企业大量使用小麦替代玉米等因素的影响，近期小麦市场价格上涨较快。根据慧通资讯的统计，本周小麦价格周度环比上升0.75%。因新麦价格稳步上涨，面粉企业生产成本继续上升，部分厂家上调了面粉价格。

2）厂家开工率有所上升 加工利润有所下滑
据慧通资讯了解，由于临近9月各地学校开学、国内气温逐步降低，面粉消费渐步入上升通道，目前国内大型面粉加工开工率有所回升，基本能够满负荷运营，中小型面粉厂经营困难，开工率维持在30%-50%。尽管部分制粉企业提高面粉出厂价格，但加工利润仍有下滑态势，主要原因是小麦进厂成本上涨过快，生产成本上涨速度已经超过面粉价格上涨带来的收入增长速度，其中华北地区制粉企业加工利润仅为5-30元/吨，周环比下降10-30元/吨。

3、麸皮市场
1）麸皮产量略有增 销售压力趋升
因为国内天气转凉，面粉消费将逐步走旺，大型加工企业陆续提高开工率，中小加工厂家开机率则维持较低水平，麸皮产量有所增加，而销路相对没有明显增加，厂家为加快出货，相应下调麸皮出厂价格。

2）水产市场对麸皮需求略降
饲料养殖市场仍处于低迷阶段，由于生猪价格反弹仍难扭转亏损局面，而玉米、豆粕价格仍在高位续涨，导致养殖户补栏积极性较低，进而减少了对饲料原料的采购，麸皮需求相应受到一定影响。而因台风降雨等影响，鱼虾出塘量大，水产料消费旺季特征减退，水产料投喂量也有所减少，对麸皮价格提振作用减弱。

三，慧通建议：
随着托市收储量不断提升，市场小麦流通数量进一步减少，新麦料产不足需，市场对麦价上涨预期渐浓，因此慧通认为从长期来看国内小麦价格将继续稳步上扬，不过继河南、山东之后，其他地区也可能陆续停止托市收购，提价抢粮的市场紧张度有望得到一定缓解，小麦价格上涨势头有望趋缓。因新麦价格涨势有望趋缓，随着大专院校开学，面粉销售将逐渐好转，中秋、国庆“双节”效应也将拉动面粉的消费需求，后期面粉价格有望稳步回升。随着面粉加工量不断增加，麸皮行情将有所动摇，预计短期以小幅趋软态势运行为主。

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