慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第37周（9月），全国小麦现货价格略涨，面粉及麸皮略有下跌，其中小麦均价上涨至2265元/吨，周度环比上涨2.95元/吨，环比上涨0.13%；面粉均价2675元/吨，周度环比下跌0.76元/吨，下跌幅度0.03%；麸皮均价下跌至1648元/吨，周度环比下跌19.45元/吨，下跌幅度1.17%。

一, 行情动态：

图表：2012年第37周(9月)中国小麦现货市场周度均价变化(单位：元/吨)


本周CBOT小麦期货价格持续上行，主要是受澳洲、俄罗斯等主要产地天气不佳、市场担心供应吃紧等因素作用。9月合约比一周前上涨20.20美分，报收922.75美分/蒲式耳。

图表：2012年第37周(9月)CBOT小麦期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳)


郑强麦期价延续上涨态势，周五主力1301合约收盘价2562元/吨，周比收盘上涨47元/吨。由于基本面运行稳定，短期强麦期价跌势难改，不过因宏观因数不确定性较强，建议可保持观望。

图表：2012年第37周(9月)郑州强麦期货市场行情变化走势图(单位：元/吨)


图表：2012年第37周(9月)中国面粉/麸皮现货市场周度均价变化(单位：元/吨)


二, 市场分析：

1、小麦市场
1）饲用企业加大对小麦的需求提振麦价
随着市场粮源减少，小麦收购价格不断攀高，农民惜售心理增强，小麦市场收购量较小。受2011年玉米市场影响，小麦饲用替代已然成为支撑小麦市场的一大亮点。在此趋势驱动下，很多饲料加工企业都在估算小麦饲用需求的规模。由于年度小麦、玉米负价差持续时间较长，小麦饲用需求数量增长较快，饲用替代显然已经常态化。今年夏粮收购期间，饲料企业收购小麦的积极性将会提高，其收购行为或将成为市场亮点。预计小麦价格走势仍在稳定的主线上略有震荡。

2）多空格局阶段性转换  短期小麦价格上涨动能不足
国家统计局最新公布的数据显示，8月份，国内居民消费价格总水平同比上涨2.0%，环比上涨0.6%；1-8月全国居民消费价格平均总水平比上年同期上涨2.9%。8月份国内社会消费品零售总额同比增长13.2%，增速比上月提高0.1个百分点。全国工业生产者出厂价格同比下降3.5%，环比下降0.5%，创下34个月新低;工业生产者购进价格同比下降4.1%，环比下降0.5%；1-8月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.3%，工业生产者购进价格同比下降1.2%。从最新的数据可以看出，国内的经济形势仍然比较严峻，需求虽有所好转，但整体改观并不明显。近期在临储小麦成交好转以及粮食贸易商、粮库出库积极性有所提高等因素影响下，小麦市场的供应趋紧格局有所缓解；与此同时，相关农产品市场行情走势的阶段性转变也对购销主体的心理产生影响，小麦市场的多空因素博弈激烈，短时上涨动能不足，或将呈现高位区间窄幅震荡态势。

3）面粉库存相对充足小麦需求有所下降
市场小麦上市量减少明显，前期受市场需求增加影响，价格冲高回落。国有粮食企业销售出库积极，为玉米收购滕仓做准备，加之国家临储小麦成交率增加，市场小麦货源供求紧张得以缓解，价格趋于稳定。面粉加工企业由于库存相对充足，对小麦采购有所减少。

2、面粉市场
1）新麦持续上涨  面粉成本趋于上升
受小麦市场交易活跃、麦源逐渐减少、面粉销售旺季即将来临、饲料企业大量使用小麦替代玉米等因素的影响，近期小麦市场价格上涨较快。根据慧通资讯的统计，本周小麦价格周度环比上升0.23%。因新麦价格稳步上涨，面粉企业生产成本继续上升，部分厂家上调了面粉价格。

2）厂家开工率趋于上升  加工利润有所下滑
9月份面粉市场渐入传统季节性消费旺季，市民和食品企业的消费能力明显提高，推动面粉加工企业开工率上升。但面粉生产企业也面临着粮源采购和产品运输成本增加的压力，生产成本增加，加工利润下降。这也同时推升了面粉价格在9月看涨。与此同时，随着种植户手中小麦余粮愈来愈少，种植户惜售心理也在加强，面粉加工企业较大组批量的采购越来越困难。

3、麸皮市场—需求偏弱 麸皮价格回落
麸皮市场多数稳定，局部下跌，走货情况较为缓慢；目前饲料市场整体需求略显一般。同时，面粉价格上涨，也为麸皮价格的回落提供了空间，使得局部价格弱势运行。

三，慧通建议：
小麦市场：虽然目前市场上的新麦余粮越来越少，但由于受前期小麦市场需求增加影响，价格上涨势头明显。国有粮食企业陈化小麦轮库销售积极。而近期由于粮食企业为了为即将到来的新玉米收购做仓储准备，小麦出库量进一步增加，市场小麦货源供应紧张的局面有所缓解，小麦价格趋于稳定。另一方面，面粉加工企业由于目前小麦库存相对充足，采购有所下降。诸多因素的叠加，都不利于小麦价格上涨。预计后期小麦价格走势仍在稳定的主线上略有震荡。

面粉市场：随着小麦价格高位企稳，以及由于厂家开机水平提升，市场上面粉供应量增多，企业之间价格竞争激烈的局面仍未出现改观，预计短期面粉价格将以高位稳定、略有震荡为主。

麸皮市场：9月份后天气逐步转凉，麸皮的保质期延长，麸皮变质损坏的比率下降，以及小麦深加工企业产量增加，也增加了麸皮价格回调的可能性。

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