慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第18周（5月），全国小麦现货价格整体呈现稳中有涨的走势，受国家拍卖小麦底价上涨利好，市场看涨预期增强，面粉加工及饲料用小麦需求稳定，但市场供应粮源继续偏紧，交售较为活跃。面粉价格也受原料小麦上涨利好，周环比上涨7元/吨，麸皮价格继续小幅走软，周环比下跌9元/吨。

一、行情动态
图表：2012年第18周（5月）中国小麦现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

数据来源：慧通资讯

本周CBOT小麦期货价格先扬后抑，收盘大幅下跌，由于美国小麦出口销售数据令人失望，美国头号小麦产区的单产可能创纪录，加上外部市场走低，都给小麦期价带来下跌压力。7月小麦合约比一周前下跌40.5美分，报收609.5美分/蒲式耳。

图表：2012年第18周（5月）CBOT小麦期货市场行情变化走势图（单位：美分/蒲式耳）

备注：数据来源于CBOT

郑强麦期货走势震荡，截至周五主力1209合约开盘于2483元/吨，最高价2494元/吨，最低价2475元/吨，报收于2490元/吨，较一周前下跌27元，跌幅1.07%。

图表：2012年第18周（5月）郑州强麦期货市场行情变化走势图（单位：元/吨）

备注：数据来源于CZCE

图表：2012年第18周（5月）中国面粉/麸皮现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

数据来源：慧通资讯

二、市场分析：
1、小麦市场
1）供应相对不平衡
目前国内小麦市场整体供给充裕，但库存分布与需求不均衡，产区库存相对充足，销区库存相对薄弱。但是由于去年国家没有启动小麦最低收购价，前几年国家存储的托市小麦仅有2000万吨左右，后期薄弱的库存难以满足巨大的市场需求，对市场购销活跃以及价格上涨有所利好。

2）市场需求趋增
由于5月份正是面粉消费淡季，面粉厂家开机一般，贸易商销售情况也较为疲软，而国储拍卖底价大幅提高使得面粉厂加大市场采购，在玉米市场价格高企的格局下，饲料加工企业转而使用小麦部分替代玉米生产饲料，生产饲料使用小麦数量的增加，拉动了小麦市场价格的上扬。

2、面粉市场
1）原料成本价格上扬
最近国内大幅上调了最低收购价小麦拍卖底价，导致面粉厂更加积极收购剩余小麦，而农户陆续进行春播，有货贸易商较为惜售，小麦流通量较为有限，价格出现温和上涨，面粉价格也因此受成本上扬推动而有所上涨。

2）市场需求相对平淡
目前面粉市场淡季特征较为明显，市场走货情况一般，面粉产能明显过剩的局面难以改变，部分面粉厂甚至停产检修，加上市场竞争激烈，预计入夏后面粉销售疲软局面还将持续。

3、麸皮市场
1）关联产品价格上扬对其价格底部支撑
因为近期小麦持续有所走高，面粉厂生产成本增加，面粉价格有所上涨，但因淡季因素制约出货相对不佳，厂家生产利润低，开机率维持在偏低水平，麸皮库存基本没有出现积压，供应量相对不太充裕。

2）需求相对低迷
本月农业部发布数据称生猪存栏及能繁母猪存栏数量同比仍在显著增长，但是因肉价持续走低，养殖利润缩减，养殖户补栏积极性偏低，生猪存栏仍相对处于低位，而水产市场也刚开始启动，麸皮需求季节性淡季特征依然明显。

三，慧通建议：
目前新麦长势良好，市场供应整体仍较为充足，小麦价格不具备大幅上涨的基础，而且面粉市场进入传统的消费淡季，面粉企业的采购需求可能会进一步降低，因此预计新麦上市前国内小麦价格仍将趋于稳定。面粉市场将进入季节性淡季，加上面粉市场竞争激烈，销售疲软局面将持续，预计后期面粉价格上涨空间有限。随着水产旺季到来，麸皮需求将有所增加，而面粉销售淡季麸皮产出量有限，且小麦价格依然坚挺，预计麸皮价格持续大跌几率将降低，不排除随需求增长而价格出现反弹。

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