慧通综合报道：

2012年10月26日，随着2012年托市收购的全面停止以及2013年小麦托市价格的公布，国内小麦现货市场的价格趋于平稳，局部地区价格小幅上涨。郑州强麦期货走势则在政策利好公布后企稳，转为横盘震荡，中秋节前一周的快速大幅下跌伴随着持仓量大幅下降，资金离场，上涨动力不足。季节性的消费促使消费量增加，部分企业小幅调高了面粉的出厂价格。农民惜售心理依旧较强，用粮企业采购难度上升。2013年托市价的提高使得市场主体预期临储拍卖底价近期也将上调，近几周以来的临储小麦成交率显著提高。同时在养殖需求不断增加的背景下，以及现如今玉米的供需格局来看，饲用替代仍量仍较保持增长，所以强麦期价将呈现缓慢上涨的趋势。

一、2012年托市收购圆满结束，2013年托市收购价继续提高
由于市场价格高于小麦最低收购价，小麦托市收购已经全面停止，截至9月30日，河南、江苏等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购2012年产小麦5762.5万吨，比上年同期增加30.9万吨；其中国有粮食企业收购3884.8万吨，占收购总量的67%。中储粮委托收储库点在河南、江苏等6省按最低收购价收购小麦共2325.4万吨，在新疆收购国家临时存储小麦3.5万吨。其中河南、江苏、安徽、山东4省托市小麦收购量分别为981万吨、525万吨、418万吨和177万吨。据监测，9月下旬小麦每百斤收购价格较开秤初期上涨3-5元，较上年同期上涨4-7元。托市收购后农户小麦余粮已经有限，售粮数量明显减少。

今年整个托市小麦收购对市场行情的影响相对较小，价格并未出现快速上涨的局面，整体运行稳中有升。局部地区价格出现较为明显上涨，主要是受流通量减少及制粉企业提价收购导致。托市收购的启动和执行控制也显得有序和规范，并未出现以往的抢粮乱象。托市收购对价格的支撑作用较为明显。

发改委在中秋节前一天公布了2013年小麦最低收购价格，从之前的1.02元/斤（三等小麦）提升到1.12元/斤，增幅为9.8%。2013年的2013年小麦最低收购价格基本与市场预期和当前价格相符合，此举意在稳定农民种粮积极性，市场对政策的预期也相应兑现。托市价的不断抬高，使得市场价格下跌空间受限。

二、国内制粉消费增长平缓，饲用需求保持增长
自进入9月份传统消费旺季以来，制粉企业采购需求与终端市场面粉消费旺盛，面粉出厂保持较快速度。由于小麦采购量明显增加，制粉企业库存水平已逐渐恢复至正常水平。随着新季玉米上市量增加，新玉米价格已回落百元以上，而大部地区小麦价格稳定坚挺，导致目前北方产区新玉米价格低于小麦100-200元/吨左右。当前饲料企业以消耗前期采购的小麦库存为主，饲料企业小麦替代比例逐步下调。

终端面粉消费的旺盛使得面粉出厂速度较快，中小面粉厂开工率提升。托市收购以来小麦收购价格稳步提高，攀升的小麦收购价格最终传导至终端，部分制粉企业上调了面粉出厂价格。随着制粉企业小麦库存水平恢复正常，制粉企业提价收购的意愿不强，目前产区制粉企业制成品出库量及价格平稳。

10月份预计2011/12年度饲用小麦消费量为2600万吨，较上月上调300万吨，较上年度增加1250万吨，增幅92.6%。调增的原因是饲料企业增加使用小麦，减少使用玉米和稻谷消费。

在新玉米上市价格的回落的行情下，饲料企业采购力度下降，当前饲料企业以消耗前期采购的小麦库存为主。目前北方产区小麦价格高于华北新季玉米价格100-200元/吨，南方销区局部地区小麦价格小幅高于玉米，而广州港船运玉米价格仍略高，汽运河南玉米价格已与小麦价格持平。小麦与玉米整体价差水平呈区间持稳。

以目前的价差水平，饲料企业出现对增加玉米使用的倾向。但是，由于新玉米刚上市水分较高、后熟期等问题，饲料配方中无法立即改变小麦与玉米的比例，需将采取逐步下调的缓冲方式。若价差保持在当前水平，预计10月下旬之后，小麦使用量下降的饲料企业数量将加速增多。但在养殖需求不断增加的背景下，以及现如今玉米的供需格局来看，饲用替代仍量仍较保持增长。

三、巨量仓单压制郑州强麦期货，CBOT小麦行情高位震荡
一段时间以来，强麦期货保持着慢涨急跌的节奏，双节前的快速大幅下跌，主要原因与巨量的注册仓单有直接关系，强麦注册仓单的大幅增加，说明目前注册仓单依然有利可图。随着强麦期货价格的承压下跌，以及政策利好的兑现，注册仓单的数量增速已经放缓。但仓单数量无法从高位回落的话，将继续对强麦价格上涨形成压制。

CBOT小麦保持高位震荡，多头资金尚未撤退，仍具上涨动能，相比之下玉米、大豆等农产品则出现不同程度的下跌。国际小麦市场焦点集中在主产国产量及主要出口国的出口政策上。USDA最新月度供需报告将全球小麦产量预测数据下调了570万吨，为6.53亿吨，加拿大、俄罗斯和欧盟小麦产量预测数据均调低。乌克兰已经宣布从2012年11月15日起禁止小麦出口，市场普遍预期俄罗斯也将禁止小麦出口。受干旱影响，美国、俄罗斯、澳大利亚等小麦出口大国已纷纷遭遇减产。可能导致未来几个月小麦价格大幅攀升。高盛分析师预计到年底美国小麦平均价格在10.25美元/蒲式耳。

综上所述，小麦供需格局仍处于紧平衡状态。2013年托市价格公布后市场底部支撑继续抬高，限制价格下跌空间。饲用需求的炒作受新作玉米的走势影响尚不确定，后市小麦与玉米的比价仍是关注焦点。此外，国际市场行情也将对强麦起到带动作用，但盘面上需重点关注仓单数量的变化，即使强麦受上述因素影响上涨，而仓单数量仍保持高位，政策底部以及成本因素的支撑也较强，强麦价格仍将呈现缓慢上涨的走势。

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