慧通综合报道：

2012年9月国产糖正陷入一轮暴跌周期。公开资料显示，自2009年糖价一路走高后，国内糖价从当时最低的3000元/吨，一路飙升到2011年每吨8000元左右，外界也因此以“糖高宗”戏称；而如今，白糖价格一路下跌。

9月25日，记者看到，南宁现货市场制糖企业和中间商将价格下调至5800-5830元/吨之间，而柳州市场的中间商报价下调至5760元/吨，较前一天下调40-50元。部分地区的现货价跌破了每吨5600元，期货价格跌至每吨5200元左右，跌幅高达30%以上。

9月14日，由国家发改委牵头、商务部、财政部以及中国农业发展银行启动了2011-2012年度第二批国产糖临时收储计划，收储数量按50万吨安排。

“由于此前糖价高位，第一批收储从2月份持续进行到5月份，历经8次才得以完成，市场交储意愿消极。而第二批收储的50万吨任务短短一个小时就结束了，平均成交价6218.61元/吨，反映了糖企对后市的悲观预期。”一位期货分析人士著文称。

广西糖业协会理事长农光向本报记者表示，尽管国家进行了50万吨食用糖收储，但由于今年经济大环境整体不太景气，市场下游需求疲软，下跌行情仍可能还有一段时期。

糖价暴跌的多重因素
这一轮糖价的暴跌是否是国内供求关系的客观反映？目前众说纷纭。

9月23日，央视经济新闻联播报道称，国内食糖市场需求疲软，主要是受进口走私糖的冲击。今年以来从越南、泰国等主产国进口的走私白糖大量涌入国内，对食糖市场造成了很大的冲击。

广西世纪飞龙制糖有限公司总经理龙志光说：“有的时候，外国走私糖直接开到销区去，（客户）根本都不到我们这个厂区来进糖。”

但上海糖酒集团旗下的东方先导糖酒有限公司前总经理谢伟国在接受记者采访时说：“白糖走私可能只是一方面的因素，另一大导致白糖价格不断走低的因素其实是替代品的成熟，包括果糖、淀粉糖、麦芽糖、糖精等。”

“过去下游企业都用白糖，后来白糖的价格太贵了，有些企业承受不起，就转而寻求替代品。如今下游工厂生产工艺已经非常适应替代品的加工流程了，所以短时期内不会再转回来了。况且即使白糖暴跌后，价格较之替代品依然偏高，目前许多白糖现货还在每吨6000元左右，而替代品的价格普遍都在每吨5000元以下。”谢伟国表示。

河北沧州蜜枣生产企业一位负责人曾向本报表示，企业从两年前开始使用麦芽糖代替食糖进行生产，2011年每吨麦芽糖的价格仅为2700元左右。而在华中地区的食糖食品生产企业中，麦芽糖替代白糖在糖果中的比例为50%左右，巧克力也达到40%-60%，果冻几乎实现全部替代。

而国内某知名白糖交易平台一位高层告诉本报记者，2012年糖价下跌先期因素是由于去年价格过热，国家宏观调控的结果。中后期则是受外盘糖类期货价格的影响。

“应该说每年国内白糖产量和消费量是处于一个基本平衡的状态，真正的触发因素其实是不断下跌的外盘期货价格，当外盘糖价下跌后国内会跟着一起跌，然后期货价格马上会对白糖现货价格造成压力。”上述高层表示。

摩根大通称，受基本面影响，2012年ICE原糖期货均价下滑约24%，至每磅20.7美分，而此前最高价曾一度在25美分以上。

谢伟国还认为，除去白糖走私，进口本身也对国内供求量带来很大的影响。根据海关总署最新公布的数据显示，中国8月份进口糖58.34万吨，同比增加38%。2012年1-8月中国累计进口糖243万吨，去年同期为120万吨，同比增长100%以上。

神华研究院黄凤国在其分析报告中表示，目前巴西与泰国两大产区的食糖进口成本折算价低于当前国内期糖300元/吨，而对于现货糖价而言，则价格差距高达750元/吨以上。

生产型企业亏损
有业内人士测算，2011至2012榨季，广西吨糖的直接成本接近5000元／吨，加上管理费用、销售费用及其他税费，总成本便已接近6000元／吨。而目前，除部分地区白糖现货价格在6000元以上外，其他现货与期货价格普遍低于6000元，亏损已成定局。

两大上市糖企，南宁糖业和贵糖股份的半年财报都充分体现了目前的盈亏风险。南宁糖业今年上半年营业亏损4259万元，经营利润较去年同期下降127.91%；贵糖股份情况稍好，上半年营业利润为1353万元，但较去年同期也下降了77.89%。

贵糖股份董秘杨正向本报记者表示，2012年糖价暴跌，主要亏损的都在生产型糖企，目前对上游的甘蔗种植尚没有太多负面影响。

据南宁糖业方面介绍，在广西，蔗价始终与糖价采取联动政策，即每个榨季南宁市物价局确定甘蔗收购底价，以及对应的制糖企业一级白糖基准销售价格。随着糖价的上涨，最近三个榨季广西确定的甘蔗收购首付价格分别为314元/吨、482元/吨、500元/吨。

事实上，500元/吨的甘蔗价对应的糖价应为7000元/吨，在目前糖价普遍低于6000元的情况下，糖企的原料成本居高不下。

“目前公司对上游炼制白糖的甘蔗原料采购量并没有减少，而采购价格又是广西省政府制定的统一价，到10月底新一轮的榨期又要开始了，政府每年会重新制定一个新的收购价，不过由于现在全国的农副产品价格没有大幅波动的迹象，因此政府是否会因为糖价走势而降低甘蔗收购价？目前我们也很难判断。”杨正说。

与此同时，糖企库存也高居不下。财报显示，贵糖股份中期存货5.62亿元，较年初增幅40.85%，而南宁糖业中期存货6.39亿元，较年初增幅139%。

农光分析说：“目前下游加工企业仓库都是空的，中间商手里也是没有糖的，糖都囤积在上游糖企手中，因为中国也好，世界也好，都是买涨不买跌，现在行情一直在跌，下游商家肯定不敢购买大额白糖，怕一不小心就烂在自己手里。”

谢伟国认为，白糖下跌趋势还远未见底，因为远期期货明年已经到了5200元/吨，可见5000元以下才可能会是这轮行情的底部。

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