新棉长势稳定  皮棉止跌回升  短期需求难以好转

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第28周（7月），国内棉花现货行情止跌回升，港口报价有所反弹。期货行情筑底回升，新棉上市还有一个多月，新货上市前国产优质棉供应趋紧，同时新棉收储政策预期利好提振，国内自产棉花行情止跌回升；但进口棉价优势依然明显，纺织企业仍青睐进口棉，国产棉花需求仍旧清淡，行情回升短期空间仍较有限。

图表：2012年第27周/28周（7月）中国主要地区籽棉/皮棉周度均价统计

图表：2011-12年中国籽棉/皮棉周度均价走势图（单位：元/斤；吨）

一，市场分析：
1、新棉长势总体稳定  谨防雨水过多虫害等不利  陈籽棉基本无货
本周全国气温接近正常年份同期，但在华南、黄淮、江淮东北部和江汉西部等地降水多于常年同期，令棉花前期生长受影响。目前新疆和黄河流域主产区棉花都处于现蕾开花期，受降雨和日照不足空气湿度大影响，棉花少数棉株上的花蕾脱落，甚至也有少数伏前桃变黑和霉烂危险，棉铃虫、盲蝽蟓等虫害也可能发生。目前市场上陈籽棉已经非常稀少，仅极个别零星报价，但多以有价无货现状为主。

2、皮棉市场：行情止跌 部分出现久违的回升  但需求仍清淡
本周，国内皮棉行情止跌，不少地区出现久违的反弹回升，空间在60-380元/吨不等，但总体交易依旧清淡。目前距离新棉上市还有一个多月时间，受新棉上市前，国产优质棉已经很少利好，同时在今年棉价持续走低，农户种植减少，新棉减产预期利好下，新棉收储政策预期良好，刺激近期国内期棉震荡走高，现货行情在此利好提振，以及较长时间的回落后，开始筑底适度反弹。另外，周内美棉期价上涨，港口进口棉价也有所走高，也提振国内棉花市场行情，但总体交投依旧清淡。

从目前国产和进口棉比价看，进口棉优势仍存，企业仍青睐进口棉，部分没有配额的企业则采购越来越低价的进口线纱，国产棉需求进一步放缓，从而国产棉价仍受打压，周内行情即便有回升势头，但总体上看空间仍不大。

3、美棉和中国棉花进口动态
1）美国农业部(USDA)周四公布的棉花出口销售报告显示，截至7月5日当周，美国2011-12年度棉花出口净销售8,800包；2012-13年度棉花出口净销售95,100包。当周美国2011-12年度棉花出口装船199,400包。

2）根据海关消息，2012年6月，我国进口棉花47.60万吨，较上月减少2.59万吨，减幅5.16%；同比增加35.60万吨，增幅296.6%；2011年9月-2012年6月，我国累计进口棉花472.88万吨，同比增加251.82万吨，增幅113.9%；2012年1-6月，我国累计进口棉花305.47万吨，同比增加172.89万吨，增幅130.4%。

二，慧通建议：
本周美国农业部大幅下调2012/13年度全球棉花期末库才能至7239万吨，同时美豆和玉米库存也大幅调低，但利好消息已经被提前释放，预计美棉或区间震荡走势为主；国内郑棉市场上，因外围宏观走势震荡，市场前景担忧仍存，因此郑棉也将维持震荡调整为主。国内棉花现货市场上，周内行情出现难得的反弹回升，但因巨大的价差令进口棉受到青睐，加之国内纺织行业仍不景气，国产棉继续受到打压，行情短期继续向上寻找突破空间不大。不过，5月份进口配额已经使用超过6成，在配额日益减少，部分需求转回国内市场下，国内棉花行情有望逐步站稳脚跟，再度下跌可能性不大，后期逐步震荡回升几率越来越大。

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