慧通报道

图表：2006-07年度中国菜粕棉粕月度均价对比图

图表来源：慧通资讯

供应：11月中国菜粕、棉粕持续疯狂飙升

菜籽菜粕供应更加紧缺。除了西北菜籽上市，当地油厂收购加工以及少数内地油厂在当地收购以外，其余所有产区油菜籽收购加工工作基本是全部结束；同时，进口菜籽因成本高昂到港数量也比上半年大幅度下降，将这一带产区也很少有厂家满负荷运转。菜粕的被连续暴涨使饲料企业感到恐慌，积极大批量备货使得原本供应紧缺货源显得进一步紧缺。

菜粕价格连续暴涨。菜籽、菜粕供应非常紧张、成本高涨、豆棉粕持续疯狂上涨、自身性价优势强、饲企大批量抢购菜粕等等利好强势刺激下，菜粕环比暴涨21.04%（1994RMb/Ton vs1606MB/Ton）。

棉籽棉粕供应不充裕。虽然新季度棉籽上市量已经达到50%以上，但由于今年持续较长时间以来油厂抢买抢收，同时农户贸易商的惜售心理仍存，导致市场上棉籽收购仍然显得紧张；棉粕同样虽是供应旺季，但由于市场看涨气氛浓厚，终端用户疯狂抢购，导致油厂基本无限或库存。

棉粕价格连续暴涨。棉籽成本连续创历史新高、棉籽、棉粕供应趋紧、豆粕持续疯狂上涨、自身性价优势强、饲企贸易商养殖户疯狂抢购等众多利好刺激，棉粕环比暴涨26.91%（2051RMb/Ton vs1616 MB/Ton）。但在月底受政策传言影响，部分地区棉粕出现了高位适度回调行情。

需求：11月中国菜棉粕需求均显火爆

菜粕需求火爆。11月份南方水产养殖业以及饲料需求仍然相对较旺，借此利好支撑南方菜粕需求较为旺盛；同时，在国内豆粕行情持续疯狂领涨下，各地饲企、贸易商养殖户纷纷积极囤购菜粕，使得菜粕需求不但淡季不淡，甚至还越发火爆。

棉粕需求火爆。在经历了上月末棉粕大幅度反弹之后，国内大多数企业开始大批量抢购棉粕。而原本棉籽供应紧张、油厂棉粕供应不足以及豆粕等原油持续疯狂飙升下，各地棉粕持续加快上涨步伐，这导致市场上恐慌心理非常严重，疯狂抢买抢购，使得原本供应旺季不旺。

未来预测：菜粕供应紧张难以缓解，价高位震荡；棉粕供应相对缓和，豆粕是价格风向标

随着西北菜籽上市逐渐收尾，国内油厂开机量会进一步萎缩。虽江浙一带偶而还是有少数进口菜籽到港，但由于近期国内菜粕行情不再持续疯涨，油厂加工意愿也明显下降，囤留菜籽等待后期加工，对明年上半年市场仍然抱有更高期望值，菜粕供应紧张难以缓解；前期连续积极囤货之后，饲企和养殖户开始等待观望，加之南方水产养殖业也将完全进入休眠期，菜粕不管是实质性和虚拟性需求都会大幅度下降；但总体上来看，菜粕受自身供给紧张、来年行情看好等利好支撑，下月菜粕行情整体维持高位震荡，不过，如果豆棉粕大幅度变化仍然对其起着引导作用。

虽然棉籽棉粕供应仍处于季节性旺季，但由于较长时间以来，油厂收购棉籽较为困难，而且收回来货源都基本陆陆续续加工，饲企贸易商以及养殖户持续疯狂抢购棉粕，使得大多数地区油厂基本都没有太多库存；虽大多数饲企棉粕都没有达到往年同期库存水平，但由于价格太高、风险太大，继续长线囤购棉粕的厂家会大幅度减少；与豆粕比自身性价优势仍存，仍有上涨欲望，但棉粕高处不胜寒随时触动着厂商家的神经，豆粕涨跌变化继续是棉粕价格走失的风向标。

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