慧通综合报道：

期货日报2012年10月10日报道，在下游需求不济的情况下，国家以高于市场价近2000元/吨的价格收储新棉，给我国广大棉农和棉花经营企业吃了一颗“定心丸”。

“棉农不用为卖棉发愁，棉企也不会为销棉而担忧。”据一位行业人士介绍，按照9月20日左右新疆籽棉收购价格8.4元/公斤计算，棉农每公斤籽棉可以赚0.5—0.6元，基本上和去年差不多。“而10月初南疆一些地区的籽棉收购价已经涨至8.9元/公斤，未来还有可能超过9元/公斤，棉农植棉收益相当不错。相比之下，棉花收购企业利润则没有这么可观”。

在多数市场人士看来，棉花收购企业在加工和交储的过程中应该会有比较可观的收益。但实际情况并非如此。上述行业人士给期货日报记者算了这样一笔账：按照国家给出的籽棉收购参考价8.7—8.9元/公斤，折合成皮棉的成本在19500元/吨，看似有近1000元/吨的空间，但扣去加工费、资金利息、公检运费等后基本没有利润，如果成本控制得不好，还有可能亏损。

“目前在新疆，大多数棉企都是租赁或委托轧花厂加工籽棉，加工费用折合皮棉成本约500元/吨。从籽棉加工成皮棉，然后组批、公检、网上竞拍、上站、二次公检，再到检验合格后与中储棉公司签订交储合同、付款，大约需要两个月时间，资金利息折合皮棉成本约300元/吨，其中的公检运费成本100元/吨左右。”这位行业人士表示，仅上述三项总费用就900元/吨，若再考虑到衣亏损耗、经营费用和税费，棉企加工籽棉只能“赔本赚吆喝”了。“还有更坏的情况，如果加工出来的皮棉交不了储，按照当前的市场价，棉花企业每吨棉花要亏2000元左右。所以，棉企大都尽量压低了籽棉的收购价，同时开始在棉副产品上精打细算”。

提前做好风控，收购交储才能从容
对于今年的棉花收购和加工，湖北银丰实业集团公司显得非常从容。

作为郑商所的“点”基地企业，湖北银丰常年采用的“棉农+合作社+基地+公司”经营模式已提前为公司签订了一大批棉花资源，而且在签合同时就已经知道了大概成本。“公司直接面对成千上万的棉农比较困难，我们就在公司自己投资、控股和参股的厂（基地）周边发展合作社，让合作社将这些棉农组织起来。我们再跟合作社签订协议，给棉农提供农资，然后棉农根据自己的预期，以一个合适的价格向合作社交保底量的籽棉。合作社再通过我们的基地把它加工成皮棉交给公司，然后进行整体经营。”湖北银丰公司常务副总严丰说，公司每年都是在二三月份播种棉花时和棉农商定，可以较其他企业提前半年知道籽棉收购成本。在这半年时间里，公司可以在期货市场上寻找合适的价位进行套保。“这样，在收购的时候我们就可以放心大胆地敞开收购，即使收购价上涨，一些企业不敢收，我们还可以照样收”。

据严丰介绍，湖北银丰今年二三月份在棉花期货市场做了大量套保，而棉花价格是从3月份开始往下跌的，现在他们收购籽棉比别人压力小很多。

和其他棉花收购企业一样，湖北银丰今年也是全力交储，但他们早已意识到其中的风险，并提前做好了风险控制。“大家把交储当成理想化模式了。我们初步算了一下，今年公司收购的棉花达25万吨，最坏预估假设有1/3的皮棉交不了储，按照当前的籽棉收购价和棉花市场价，交不了储的棉花会将其他2/3交储棉花的利润全部吃掉并继续亏损。”严丰表示，除了二三月份做的套保盘外，公司前期还在棉花期货1305合约于19850元/吨以上的价位做了一些套保，“这样算下来，即使真有1/3的棉花交不了储，通过期货套保也能打个平手，不亏”。

民营企业——湖北白银棉业有限公司在棉花经营上也是提前做了准备。“我们也是在每年二三月份卖棉种的时候，对当年的籽棉收购价格以及棉花期货价格进行预判，先拿出20%—30%的仓位对9月份即将收购的籽棉进行套保。”湖北白银棉业总经理李春表示，与此同时，公司通过合作社与棉农签订籽棉期货合同。“等到籽棉收购前，公司会对籽棉进行一定仓位比例的套保；收购一部分籽棉后，公司还会根据已收购的价格和未来的价格再进行一次套保”。全过程的分阶段跟踪套保，让湖北白银棉业和棉农实现了共赢。“即使公司与棉农事先约定的籽棉收购价格高，我们也会给棉农兑现，因为我们事先做了保值。”李春说。

借助期货市场对棉副产品套保
何先生是内地一家棉花企业期货部的负责人，今年被公司专门派到新疆从事棉花特别是棉副产品的销售工作。“公司在新疆有四个轧花厂加工籽棉，加工出来的皮棉要全部交储。”何先生表示，交储利润少，有时还可能亏损，若再有一些棉花不能交储，公司的亏损就更大了。“虽然我们在棉花期货市场做了套保，但无法完全对冲掉加工籽棉的亏损。因此，我们把主要精力放到了棉副产品——棉籽和棉油上”。

今年以来，在油脂类价格涨势的带动下，棉籽和棉油价格也出现了较大幅度上涨。“鉴于今年棉花市场的形势，我们9月初就在期货市场对棉籽和棉油进行了跨品种套保。”何先生说，希望能用棉籽和棉油上的利润来填补一下公司在棉花上的亏损。

近段时间，新疆的棉籽价格已从2.3元/斤跌到1.9元/斤。庆幸的是，这家公司提前进行了跨品种套保，锁定了棉籽和棉油的销售价格，为公司的棉花经营打了一个好的基础。

记者发现，即使交储有可能亏损，棉花收购企业依然还会坚持收购籽棉加工交储。“一是轧花设备不运转也有正常折旧，二是棉副产品市场相对棉花市场要好很多，能在一定程度上摊低棉花成本，若成本控制好的话，还会有一些利润。”何先生表示，今年他们公司的总体策略是，不留棉花待价而沽，加工出来一批就交储一批，交不了的则选择合适价位随行就市销出去。

银丰模式开始入疆推广
对于棉花企业来说，每年能笼络和争取到一批稳定可靠的棉花资源比什么都强。这不仅能保证棉企最基本的正常运营，还有助于企业充分利用期货市场规避经营风险，扩大再生产。湖北银丰公司在常年从事棉花期现结合经营过程中总结出的“棉农+合作社+基地+公司”和“订单+现货+期货”模式，既能帮助企业争取更多的棉花资源，还能促进棉农增收，使棉农与棉企形成良性循环，实现共赢。为了能多掌控一些新疆棉花资源，该公司已开始在新疆棉区推广这种经营模式。不过，由于新疆棉农地多、棉多，且新疆各地之间籽棉价格差异较大，流动性频繁，资源不好掌控，开展起来没有内地顺利。

“我们最根本的想法是在新疆稳定一片资源。我们在新疆自己的厂推广的较少，我们也搞了合作社，但效果没有内地好。这主要是因为新疆的棉农都是大户，少则几百亩多则上千亩地，他们有一定的话语权和对市场的判断，会担心提前预订的利润达不到他们的期望值。”严丰介绍说，公司在新疆的厂初步串联了五六户棉农，吐鲁番那边也做了三四家棉农，“我们还会继续争取更多的棉农通过这个模式进行生产，这里的棉农需要一个逐步认识、认可的过程”。

文章来源：慧通农牧信息资讯转载，欢迎垂询交流！