慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第45周（11月5-11月9日），全国小麦及其副产品现货价格继续上涨，其中小麦均价上涨至2356元/吨，周度环比上涨22元/吨，环比上涨0.92%；面粉均价2764元/吨，周度环比上涨29元/吨，上涨幅度1.07%；麸皮均价上涨至1664元/吨，周度环比上涨1元/吨，上涨幅度0.07%。

一, 行情动态：
图表：2012年第45周(11月)中国小麦现货市场周度均价变化(单位：元/吨)

1，期货行情：
芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五下跌1.8%，结束之前四天升势，交易商说，因全球供应预估意外增加。周五美麦CBOT12月合约跌16美分，跌幅1.77%，收盘价886.4美分/蒲式耳。12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为355.1美元/吨，合人民币2238元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2967元/吨，较上日跌48元/吨，比去年同期涨587元/吨。

本周强麦主力合约在上周试探2530支撑未突破的情况下组织开始反弹，但反弹的过程中，持仓量持续流失，成交量波动较为频繁，尽管有资金拉账，但后续流入市场的多头资金有限。在周四快速拉高后，多头平仓离场，空头乘虚而入，期价展开震荡回调，回踩短期均线支撑。目前期货市场空头仍占据主要地位，近期来看，反弹乏力，维持区间震荡整理为主。

图表：2012年第45周(11月)CBOT小麦及CEZE强麦期货市场行情变化走势图(单位：元/吨，美分/蒲式耳)

图表：2012年第45周(11月)中国面粉/麸皮现货市场周度均价变化(单位：元/吨)

二, 市场分析：
1，小麦市场
1）市场粮源偏紧对小麦价格利好
前期新小麦收购量较大，造成种植户手中余粮有限，贸易商看涨心理浓厚，整体出货意愿不强，近期供应仍显紧张。在新小麦投放市场前，供应紧张的情况下对小麦现货市场价格利好。

根据慧通农牧信息资讯的统计数据显示：本周，河北石家庄、邢台小麦进厂价为2400元/吨和2376元/吨，环比上涨32元/吨和28元/吨；

山东烟台港、潍坊小麦进厂价为2396元/吨和2468元/吨，环比上涨24元/吨和88元/吨；安徽阜阳、宿州小麦进厂价为2356元/吨和2240元/吨，环比均上涨40元/吨。河南周口小麦进厂价2296元/吨，环比上涨32元/吨。（详情见2012年第45周(11月)中国小麦现货市场周度均价变化统计表）

2）国家临储小麦成交量继续增加
2012年10月7日，国家临时存储小麦拍卖会定期举行，投放总量为399.53万吨，较上周增加2.57万吨，总成交量为92.12万吨，较上周增加4.24万吨，总成交率23.06%，较上周增加0.92个百分点。

其中：安徽联网市场临时存储小麦投放量为73.85万吨，实际成交36.26万吨，成交率49.10%。本期投放量比上期减少3.06万吨，成交量减少0.91万吨，成交率增加0.77个百分点。其中白小麦计划销售72.57万吨，实际成交35.14万吨，成交率48.42%，成交均价2201元/吨。

河南粮食物流市场临储小麦投放量为325.68万吨，实际成交55.86万吨，成交率17.15%，成交均价2102元/吨。投放量比上周增加5.62万吨，成交量增加5.15万吨，成交率提高1.31个百分点，成交均价下降3元/吨。

本周临储小麦成交量持续增加，原因剖析：目前市场小麦粮源较少，市场供应偏紧张，即使临储拍卖均为陈粮且质量较差，但当前托市小麦成交价格较低，采购成本较低，因此市场表现较为积极。

3）玉米小麦价格价差持续拉大小麦饲用需求快速下降
根据慧通农牧信息资讯的统计数据显示：本周，国内玉米市场价格继续维持弱势，均价为2259元/吨，较上周跌36元/吨，而小麦价格持续上扬，均价为2356元/吨，较上周涨22元/吨，两者价差为97元/吨，价差持续拉大。

随着新玉米的陆续上市，价格不断走弱，玉米价格的快速下跌拖累小麦市场，玉米价格大幅走低之后，饲料、养殖企业调整玉米、小麦的使用比例，小麦饲用需求持续下降。而目前玉米没有利好政策出台，价格仍不能摆脱偏弱的格局；小麦在政策的支撑下，仍维持稳中小幅上涨的走势，因此玉米小麦价差持续拉大，小麦的饲用需求日益降低。

2，面粉市场—面粉处于消费旺季 价格易涨难跌
进入第四季度，面粉处于传统消费旺季，市场需求相应增加，面粉价格较上周上涨22元/吨；此外由于新小麦上市后国家托市收储了一部分，市场可流通粮源较少，随着市场不断消耗，当前主产区小麦流通量下降，拉动麦价反弹；加工商为了维持利润，相应抬高面粉价格。根据慧通农牧信息资讯的统计数据显示：河北石家庄、山东烟台港、德州面粉均价达到2800元/吨以上，在全国都处于较高水平。

3，麸皮市场—麸皮供应减少 价格回暖
进入第四季度，面粉市场进入消费旺季，面粉需求较前期增加，但面粉价格上涨较为滞后，制粉企业对麸皮提价意愿较强。本周全国猪料比价从4.43:1涨至4.5：1，同比下降21.41%。全国猪粮比价则由上周的6.11：1反弹至6.16：1，同比下降16.62%。全国自繁自养出栏头均盈利水平从上周的9元涨至29元。饲料成本：本周全国养殖户拿到的玉米、配合料价格分别至2.3元/公斤和3.15元/公斤，同比分别上涨1.32%和7.51%。养殖户拿到的豆粕价格跌至4.22元/公斤，同比上涨24.85%。

三，慧通建议：
小麦市场：本周国内小麦市场继续走强，尽管玉米小麦价差持续拉大，厂家开始再次调整配方，减少饲用小麦的使用量，加大玉米的用量，但受政策提振，小麦价格仍稳中小幅走高，加之目前市场可流通粮源有限，小麦价格易涨难跌。预计下周随着新麦陆续投放市场，市场供应偏紧的局势逐渐缓和，小麦价格稳中震荡整理为主。

面粉市场：近期小麦价格上涨，在成本因素推动下制粉企业提高面粉出厂价格。由于面粉市场竞争激烈，且节后贸易商备货减少，面粉提价对面粉销售有一定影响，因此面粉价格上涨的空间有限，预计后期面粉价格主要受成本推动稳中有涨。

麸皮市场：由于面粉价格上涨相对滞后，制粉企业对麸皮提价意愿较强，但饲料消费不旺，豆粕价格持续下跌，对麸皮价格上涨有一定抑制。预计后期麸皮价格将以稳中震荡整理为主。

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