慧通综合报道：

2012年10月12日，前期受QE3影响，伦铜强势拉涨，重返8200美元上方。但随着时间的推移，QE3实质影响并没有立刻反映出来，且缺乏其他配合政策出台，再加上基本面的显著利空，铜价上涨乏力，冲高回落，持续于8200美元附近窄幅震荡。笔者认为，在10月底前政策面相对真空，基本面力量将使得价格有回调预期。虽然幅度有待商榷，但在价格上方强势施压的情况下，可尝试中短线抛空操作。

前期发改委集中披露已批复一些地方的基础建设项目，其实这些建设在过去几个月已陆续批复，所以这些投资并非会在9、10月份集中显现。所以目前评测在四季度初期，这些建设难以推动铜消费。8月电力电缆产量352万千米，同比增加13.08%。月度值相比，电线电缆产量平稳，未有任何异动。从电线企业采购情况来看，无论是7、8月价格低迷时，还是9月价格大涨时，消费企业始终按需采购，对于后期的悲观使得企业不愿加大库存存储量。而价格反弹后，消费企业也普遍畏高观望，逢低采购或其他情绪在今年未有展现。消费企业今年开工率明显低于同期水平，月度开工水平未超过85%的情况，这属于近几年罕见的特征。

电线电缆的需求与国民经济密切相关，如汽车、房地产、基础建设等较大板块都不同程度的涉及使用电线电缆。从全社会用电量水平来看，后期经济发展不容乐观。将工业增加值同比与社会用电量同比进行对比，目前水平是2008年以来的低值，且今年长期以来的低位徘徊更是让人去担忧整体经济的运行状况，间接全方位影响电线电缆的需求。

8月汽车销售量虽有所转好，但这很大程度是受季节性以及厂家大举促销影响，是否能持续好转有待观察。房地产方面更是因调控政策未有松动。虽然因为库存与新供应的衔接出现间隔，配合似有宽松的货币预期，第四季度房价有回升预期，但房价的涨跌与新开工率并非高度相关。如果调控不变，开发商受到制约，至少今年内难见房地产对于金属的消费提振。

整体而言，社会用电量同比低位，经济运行状况欠佳，增幅大幅回落。这使得涉猎各大经济板块的电线电缆消费出现明显的低迷状态。虽然汽车销售略有转好，房价有增加预期，地方投资规划虽出台，但这些或是持续转好缺乏预期，或是较难直接拉动新建项目，或是建设期无限拖延，总之，至少在今年年内看不到其对于电线电缆消费的带动。因此，铜整体消费难有明显改善，且从时间角度考虑也多是消费低谷，整体评价不看好年内铜消费的回暖。

国内国庆长假期间，铜价走势相对平稳。节后国内现货市场持续处于贴水100元/吨水平，消费企业依旧谨慎，市场成交量难有改善。虽然LME取消仓单占库存比例重新回升至24%附近，但由于库存总量偏低，即使库存流出对于基本面改变也不会太大。当然此或与基金移仓有关，但笔者预计基金在10月内不会强势影响价格。整体来看，与前期迅猛拉涨相比，近期铜(58980,120.00,0.20%)价从8400美元回落后，处于8100美元附近震荡的尴尬走势。上涨明显乏力，下跌需要动因。笔者认为，近期可以小额试探性抛空，止于10月底，在此之前从盘面来看有下跌空间存在。但鉴于前期所言缺乏动因，则目前现行试探性入场为宜。

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