慧通综合报道：

即使国际现货黄金(1235.70, -1.00, -0.08%)价格下跌，最终跌幅也有限，而且会很快见底。但是不可着急，要耐心等待底部出现。

9月8日~12日当周，金价连跌5天，全周下跌了2.8%，是近几个月以来最大的单周跌幅。金价之所以跌得这么厉害，主要是因为美元上升太快，给金价和大宗商品造成压力。同时，投资者担心美联储会提前升息，因为本周美联储将开会讨论货币政策，一些投资者离场观望，空头趁势做空，导致金价大幅下跌。

近两个月来，金价一直在跌，沿着下降通道从近4个月高位7月10日的每盎司1345美元跌到了9月5日的每盎司1225美元，跌去整整120美元，跌幅达到9%。

在跌破了前期低位每盎司1240美元之后，剩下的唯一屏障就是去年6月底和12月底走出的双底每盎司1180美元了。一旦金价再次跌到该点位，就构成了一个完美的下降三角形。从道理上讲，这表明金价每次跌到该点位时就出现反弹，但是反弹的力度越来越小，所以最终一定会跌破该点位大幅下挫，理论上至少要下跌三角形开口的幅度(大约250美元)，所以金价要跌到每盎司930美元才能止跌。

虽然说理论上是如此，但实际走势很可能完全不同。制约金价下跌的因素主要有两个：一方面是实金供应的问题，另一方面就是美国及全球经济会如何发展。

实金供应反映的主要是期货市场与实金市场的差异。去年金价也曾被大幅打压，期货市场在3天里金价就下跌了200多美元。而实际造成金价下跌重要的因素是黄金交易所交易基金(ETF)大量减持实金，才导致在市场上有大量买盘的情况下金价下跌了28%。如果今年实金供应跟不上，在金价下跌、实金需求增长的情况下，不可能再度大幅下跌。尤其是当前纽约商品交易所黄金期货保证金大幅下调后，杠杆率上升到27倍，而目前非商业性净空头持仓量已经达到历史高位，一旦金价上涨，就会涌现大量平仓盘，所以金价很难在低位稳住。

另一方面，美国一旦提高利率，美国政府的利息支出将大幅上升，而现在其债务负担比过去大得多，所以利率不可能恢复到过去的水平。同时，如果利率提高，美联储手中持有的债券收益率也会水涨船高，其价格随之下跌，资产债务平衡表将随之大幅波动，这也是其难以承受的。美国利率上调，首先打击的是美国股市，其次是世界各国特别是新兴市场国家资金大幅流出，很可能导致新的全球性金融危机，这也是美联储不能不考虑的问题。所以，即使美国提高利率，步伐也会尽可能慢，降低影响。而在金融危机的背景下，金价下跌只是暂时的，最终投资者还会回到真正的避险资产黄金上来。

所以投资者不必过于悲观，即使金价下跌，最终跌幅也有限，而且会很快见底。但是不可着急，要耐心等待底部出现。

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