慧通综合报道：

国际现货黄金周三（4月20日）起伏不定，美市盘中在最高上探至1258.00美元/盎司后冲高回落，金价小幅下跌。近期表现抢眼的白银在冲击了11个月的高位17.23美元/盎司后仍延续涨势，与黄金相比白银仍是被低估的。本月白银已上涨了10%，周二突破了其10月份高点的阻力位，有望获得自去年1月以来最大的月度涨幅。

日内公布的数据对黄金构成一定压力，据最新公布的一份报告称，美国3月季调后成屋销售表现好于预期，抵消了库存和价格上涨带来的影响。目前贵金属市场整体乐观，上涨动能得到改善，白银有望领涨，金银比率也逐渐下降，而白银ETF的增仓尤其明显，路透跟踪的白银ETF基金，自三月初以来已经持续增仓1200吨，周二又增仓38吨。在白银强劲涨势的支撑下，黄金若有回落也不会有太大幅度。分析师称，市场现在对贵金属的情绪，尤其对黄金和白银的情绪非常积极，无论是期货市场还是ETF市场，都应该能够构筑一个坚实的底部。

黄金在经历了周二的大涨之后，涨势有所趋缓。金价若要继续上涨，须突破1265.00美元/盎司的阻力位。周三黄金ETF大幅流出了8.5吨，但并未对金价造成明显影响。明日欧洲央行将会召开议息会议，黄金是否能够再次获得上涨动力，市场将拭目以待。

周三走势表述

国际现货黄金周三（4月20日）亚市早盘开于1249.90美元/盎司后短暂盘整，金价突然大幅拉升，长阳拔地而起，在录得日内高点1258.00美元/盎司后冲高回落，金价震荡下行。欧市在延续震荡之后，多头开始上攻，空头负隅顽抗，多空激战。美市延续涨势后，金价起伏不定，尾市出现短线跳水，金价由涨转跌，终收跌于1244.10美元/盎司。

国际现货黄金周三亚市早盘开于1249.90美元/盎司，最高触及1258.00美元/盎司，最低下探1241.85美元/盎司，收于1244.10美元/盎司，下跌6.01美元，跌幅为0.49%。

基本面利好因素：

1．美国3月营建许可和新屋开工数量均低于预期，环比7.7%和8.8%的跌幅令市场意外。外媒称，美国楼市遇冷是其一季度经济增长大幅放缓的迹象之一。美国商务部周二公布的显示，美国3月新屋开工108.9万，预期116.6万，前值117.8万修正为119.4万。美国3月营建许可108.6万，创一年新低，预期120万，前值由116.7万修正为117.7万。

2．美国全国住房营建商协会（National Association of Home Builders）周一（4月18日）公布数据显示，美国4月NAHB房屋市场指数和上月持平，但低于预估。数据显示，美国4月NAHB房价指数为58，3月为58，分析师预估为59。全美住房建筑商协会（NAHB）首席经济学家Dietz点评称，当前的房地产市场增长速度较为缓慢但保持均衡，建筑商态度谨慎乐观。

3．在经过长达7小时的闭门会议之后，OPEC与非OPEC产油国周日（4月17日）意外未能在多哈达成冻产协议，与会官员表示需要“更多时间”来做出冻产决定。各国就伊朗等国是否应参与冻产有着严重的分歧，是无法达成共识的重要原因，沙特要求伊朗加入冻产协议，但伊朗方面一直强调除非产量恢复至制裁前水平，否则不会配合任何形势的限产行动。多哈会议失败，再度引发避险情绪。

基本面利空因素：

1．据周三最新公布的一份报告称，美国3月季调后成屋销售表现好于预期，抵消了库存和价格上涨带来的影响。全美地产经纪商协会（NAR）周三（4月20日）公布的数据显示，美国3月NAR季调后成屋销售月率增加5.1%，预估为增加3.5%，年率为533万户，预估为530万户。而美国2月NAR季调后成屋销售月率确认下降7.3%，年率为507万户。全美地产经纪商协会首席经济学家Lawrence Yun点评称，随着美国东南部和中西部的房屋买家数量上升，美国上月成屋销售回升，抵消了库存和价格上涨带来的影响；低端和高端房屋市场销售由于供应的限制导致销售低迷。

2．全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓周三减少8.5吨，当前持仓量为796.53吨。

3．美国芝加哥联储主席埃文斯上周五（4月15日）表示，美国经济基本面良好，月或“稍晚”加息可能是合适的，预计政策路径仅小幅上升，因目前经济风险高于12月水准，并预计美国2016年GDP增速为2-2.5%；预计今年失业率将降至4.75%

4．亚特兰大联储主席洛克哈特（Dennis Lockhart）上周四（4月14日）表示，他不再期望支持4月加息，但今年仍会有2-3次加息；6月前将有许多就业和通胀数据公布，应保留在6月升息的选项，并预计今年美国经济成长放缓的程度超过年初时的预期。

后市展望

1． Kitco 上周五（4月15日）发布的每周黄金调查显示，由于黄金近期未能重测3月份时触及的13个月的高位，投资者乐观情绪有所下降，专业人士与普通投资者之间的分歧也在加大。专业人士认为本周黄金价格将会走低，而大多数散户却认为本周价格将会更高。上周参与在线调查的普通投资者有748人，其中493人或66%认为下周黄金仍看涨，同时185人或25%看跌；70人或9%保持中立。在针对专业人士的调查中，接触了36人，有17人回复，其中4人或24%认为下周价格更高；8人或47%认为价格会走低；5人，或25%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。

2．荷兰银行ABN Amro分析师Georgette Boele周三认为“贵金属整体的上涨动能已经得到改善，事实上白银将会领涨。如果看金银比的长期展望，还会更低。这将意味着，如果你对黄金乐观的话，白银会涨更高。我们仍看见黄金在上涨。”

3．凯投宏观经济学家Simona Gambarini表示“很明显我们看到了波动，我们仍是正面的，黄金还会有涨幅。市场对贵金属的情绪，尤其对黄金和白银的情绪非常积极，无论是期货市场还是ETF市场，这应该能够构筑一个坚实的底部。”

4.Kitco分析师Peter Hug表示，虽然金价上行有所停顿，但走势依然向好。Hug指出，原油和美元的疲软抹去了一些黄金市场的压力，目前黄金市场的表现更像是盘整而不是逆转。Hug认为，金价对美元依然很敏感，必须要突破1265美元/盎司水平才能继续上行涨向1300美元/盎司水平，下行支撑位1242和1237美元/盎司。

5．研究机构ICN在周三（4月20日）发布的报告中称，黄金在亚市时段冲击了1260.00的高位，但随后回落下修。下修在1242.00之上及20日均线1235.00处是比较有限的。在1235.00之上的交易将维持涨势，在1242.00之上则对日内多头交易是有利的。ICN称，我们将看涨，有支撑的RSI指标已经超过50.00的水平，而向上突破1260.00则会加速上涨。

6．德国商业银行在周三（4月20日）发布的报告中称，白银最近的表现继续好于黄金。德商分析师称“白银目前比黄金强多了，金银比已经降至74以下，是自去年11月份以来的低位。上周该比率还在80以上。与黄金不同，白银ETF流入强劲。世界最大的白银ETF，iShares Silver Trust已增仓44.4吨。”相反地，黄金ETF则在周二减仓8.5吨。周三纽约白银5月期货曾一度上涨7.8%至17.05美元/盎司，而6月期金则下跌了5.30美元至1249美元/盎司。

7．瑞士银行在周三（4月20日）发布的报告中称，投资者正等待价格回调买入黄金，触发了一些小幅的回撤。瑞银称“许多投资者等待价格深幅调整以便构建仓位，或在目前的多仓上面加仓，但这在目前看来仍是难以捉摸的。金价盘整时曾下探至1208美元/盎司的点位，但不仅没有向下走低，而且有兴趣的逢低买盘支撑明显。”即便是在股市走强的情况下，黄金也依然反弹。市场观察者担忧，纽约期金的净多仓，以及ETF增仓的放缓，可能是需要谨慎的理由。“但是担忧错过黄金未来上涨机会的恐惧看来抵消了上述忧虑，投资者愿意按年度来构建仓位，而不是利用黄金盘整时的机会来进行投机操作。”

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