新货上市临近  菜粕或即将进入季节性弱势行情

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第18周（5月），国内菜粕行情总体较稳，仅个别窄幅波动，市场成交依旧冷清。周内豆粕现货跟盘先涨后跌，美豆基本面继续强劲，但遭遇欧债危机担忧再起，节后几天连续回落，现货也跟盘回调，不过无论豆粕涨或跌均未对菜粕构成影响，因水产养殖业仍为明显启动，菜粕需求依旧冷清，新菜籽上市逐步临近、但减产和收购成本较高，菜粕基本面多空并存，需方市场冷静观望消化库存为主。

一，供应市场—新菜籽临近上市、市场多空并存
目前云南、江西、湖北少数地区菜籽已经零星上市，虽然今年天气情况不好，南方持续降雨，但季节已经到了，5月中旬长江流域菜籽将全面进入收割、且逐步上市。还有十几二十来天时间，新菜粕等产品也将逐步陆续上市，这对菜粕行情来讲必然是利空消息。但由于今年菜籽减产成为定局，国家托市菜籽收储基本确定，收购价格在去年基础上进一步提高，高价成本预期给菜粕形成利好价格支撑，即便新货上市，供应增大，但成本高位难以改变。

二，需求市场—需求依然不佳、水产启动缓慢
进入四月份来，江南、华南及江淮地区阴雨天气频繁，令水产养殖业启动非常缓慢，菜粕需求迟迟不能启动，且需方市场多数前期有库存，以消化库存为主，菜粕市场需求冷清依旧。根据天气监测，5月4日后持续多日的江南、华南等地阴雨天气逐步减少，天气逐步放晴，但预报显示，虽然降水有所减弱，但未来一段时间部分地区仍有短时强降水，尤其在福建、广东地区明显，将继续延缓水产养殖业的启动，菜粕短期需求仍启动。

三，行情状况—豆粕总体呈跌势、菜粕暂未下跌
1，期货行情：
本周美豆期价冲高回落，五一节日期间期价冲破15美元关口，南美减产和美豆出口利好消息不断刺激，但之后几天时间里受各国经济数据疲软，欧债危机担忧再起，同时美豆高位获利了结打压，美豆期价连续回调，截止周四晚期价跌至14.73美元。

图表：2012年第18周（4-5月）CBOT大豆期货市场行情变化走势图（单位：蒲式耳/美分）

数据来源：CBOT

2，现货行情：
五一放假期间，美豆期价借南美减产和美豆出口利好继续上涨，7月主力合约一度上涨突破15美元关口，利好消息带动节后国内豆粕现货行情继续上涨，截止2日周三沿海主流价格涨至3600-3650元/吨；而之后几天时间里因各国经济数据疲软，欧债危机担忧再起，同时美豆高位获利了结打压，美豆期价连续回调，截止周四晚期价跌至14.73美元，在此压力下国内豆粕现货行情纷纷跟跌，截止周五沿海主流跌至3500-3550元/吨，不但回吐了周初涨幅，较上周比还下跌了20-80元/吨不等。不过，豆粕行情本周无论涨或是跌，对菜粕市场基本无明显影响，菜粕行情基本保持平稳，仅极个别地区略有波动，截止周五长江流域主流价格依然在2100-2250元/吨左右，南方港口价格略高在2200-2250元/吨。

图表：2012年第18周（5月）中国菜粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：慧通资讯

慧通建议：
尽管本周后期豆粕行情随盘下调，但综合美豆基本面依旧较强和进口豆成本坚挺利好来看，豆粕下跌空间将会有限，对菜粕基本不会产生利空阴影。不过，菜粕当前正处于青黄不接时期，虽然减产预期收购成本高企，为菜粕奠定利好价格基础，但随着新货的上市，供应短缺局面将会逐步得到改善，同时港口进口菜籽数量庞大，自身基本面压力或在5月中下旬后拖累行情季节性下调，目前手中持货厂商家抛货套现为宜，当然中远期看随着需求回升和供应趋紧，大趋势继续看涨。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：本周国内豆粕现货行情周初继续上涨，截止2日周三沿海主流价格涨至3600-3650元/吨，主要是五一节日期间盘面继续攀升刺激；但之后几天时间里现货行情回吐周初涨幅，且较上周比还有20-80元/吨不等回落，各国经济数据疲软，欧债危机担忧再起，同时美豆高位获利了结打压，美豆期价连续回调，国内豆粕受压下跌。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，棉粕市场：本周国内棉粕行情总体稳中略有偏弱，局部小幅下调。周内豆粕行情随盘先涨后跌，总体呈跌势，欧债危机担忧再起、国内养殖需求恢复缓慢、5月份到港大豆逐步增多，豆粕行情无奈冲高回落，棉粕市场受到打压。不过，总体看因棉籽成本坚挺、货源越来越少，棉粕现货供应短缺，厂商销售心态总体良好，棉粕行情总体跌幅有限。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

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