慧通报道：

2月中国菜粕均价1938元/吨，环比上涨48元/吨，涨幅2.54%。春节后豆粕行情在外盘刺激和国内近月进口数据持续下降、油厂无库存压力的情况下持续走强，提振菜粕行情有所上涨，表现跟涨明显的主要时间分布在月中，月初因春节刚过市场还不明朗和终端还未理清头绪采购也未启动，月末经过月中的集中备货后，大多暂停采购，加之经过月中涨价后，继续上涨缺乏实质需求存在压力。总体情况看，受需求淡季限制、进口菜籽量庞大以及宏观经济不确定因素影响，终端采购规避风险意识仍存，菜粕行情跟涨较为谨慎。

一、油菜籽市场动态：
1、油菜籽现货交易市场动态：
2月中国菜籽交易市场依然冷清，油厂极少数有持续挂牌真正实行收购的，大多厂家继续停产检修中。不用多说，首先长江沿岸菜籽供应淡季，市场货源寥寥无几，令油厂即便想收也无法收购到菜籽，大多厂家干脆继续停产停收，而一些厂家双向加工的继续选择棉籽加工，或是大豆加工；西北市场上，虽然从市场调查情况看，青海菜籽量仍还有不少存留于农户手中，但苦于农户惜售，油厂收购乏力。最关键的是，下游油粕产品需求持续疲软，出货缓慢，油厂无明显加工利润可图，对菜籽收购兴趣也确实不知从何谈起。而沿海一带，由于进口菜籽情况良好，1月份中国进口菜籽到港量为27万吨之多，当地油厂根据自身油粕需求，陆陆续续加工，不过，在当地近两年新建的油厂之多，进口菜籽远远不能满足厂家的开工，因此大多厂家还是利用进口大豆来作为主要生产产品。

 2、ICE油菜籽期货市场动态：
2月份ICE油菜籽期价一路稳中上涨，5月主力合约月初在530加元附近一路升至月末560加元。促进菜籽期价持续上涨的因素主要在于，南美大豆减产、美豆出口需求强劲令大豆期价持续走高提振菜籽期价；国际原油期价持续飙升也刺激到商品期价；另外，加拿大菜籽本国需求量也稳中增加，菜籽出口需求活跃，也进一步刺激菜籽期价。

图表：2012年2月ICE油菜籽期货日度收盘价格曲线图（加元/公吨）

备注：数据来源于ICE期货。

二，菜粕市场动态：
1、菜粕生产供应市场：
2月中国长江流域传统主产区菜粕供应量稳中下降，当地大多数厂家已经持续几个月停产，菜粕供应量理当持续下降，但由于水产养殖业淡季菜粕消化也同样淡季，因此菜粕库存量下降速度也较为缓慢，不过在月内中旬期间经过一轮集中备货后，两湖和安徽等部分产区菜粕库存已经明显偏紧；而在西北产区，虽然当地油厂开机情况也非常不理想，但毕竟菜籽秋季上市距离当前时间还不算很长，一些油厂还在断断续续生产，在青海省还有60-70%菜籽还存留在农户手中，只要油厂肯出价格农户还是愿意出售的，无论从原料供应还是加工均好于长江沿岸；在沿海地区，受进口菜籽货源充足利多支撑，当地油厂开机生产情况远好于传统产区，只是因当前仍是水产养殖业淡季，当地油厂也根据市场需求合理开机生产，菜粕供应情况总体稳定，没有出现过剩，也没有出现紧张现象。

2、菜粕需求市场：
1）贸易商饲企采购市场动态：
从全国饲料产销情况看，2月份继续呈下降趋势，这非常不利于各种原料的消耗，菜粕市场消耗淡季则非常明显，其主要用于水产养殖业中。全国气温低下，水产全面处于淡季时期，菜粕消耗量极低。不过，2月份国内豆粕行情持续跟随外盘上涨，且有着一种短期很难回落的现象，现货供应紧张现象明显，与此前人们持续看空的趋势完全相反，在此情况下，终端市场在本月中旬适当进行了对菜粕的备货，以防价格跟涨是其一，其二是春节前终端普遍未对菜粕进行备货。不过，由于全球经济形势并不稳定，加之进口菜籽数量庞大和5月份后水产旺季来临时国内新菜粕将连续上市，因此需方市场对菜粕的备货谨慎态度并没有改变，尤其是在沿海一带大多数厂家并未进行大量备货，主要是当地后期进口菜籽量继续大幅增长，菜粕远期行情无明显看涨迹象。

2）养殖、饲料需求市场：
2月份，受养殖市场存栏总量明显不足的影响，全国饲料生产市场缺乏有效的市场支撑，饲料产量仍然具备明显的淡季特征,中国饲料生产量及消耗量环比下降，同比增长。初统数据，2月份全国饲料总产量环比下降10%、同比增长13.00%。

三，菜粕行情：
2月中国菜粕均价1938元/吨，环比上涨48元/吨，涨幅2.54%。春节后豆粕行情在外盘刺激和国内近月进口数据持续下降、油厂无库存压力的情况下持续走强，提振菜粕行情有所上涨，表现跟涨明显的主要时间分布在月中，月初因春节刚过市场还不明朗和终端还未理清头绪采购也未启动，月末经过月中的集中备货后，大多暂停采购，加之经过月中涨价后，继续上涨缺乏实质需求存在压力。总体情况看，受需求淡季限制、进口菜籽量庞大以及宏观经济不确定因素影响，终端采购规避风险意识仍存，菜粕行情跟涨较为谨慎。

图表：2008-2012年中国局部市场菜粕月度均价比较曲线图（单位：元/吨）

备注：数据来源于慧通资讯。

四、后期市场预测：
3月初外盘大豆期价继续偏强上涨，期价已经站上1300美分向更高价格挺进，而结合国内短时间油厂豆粕供应偏紧的情况看，豆粕现货行情仍有继续走高可能，理论上对菜粕市场是利多支撑。只是，国内短期消费淡季难以明显改变，天气预报显示未来一周时间内我国中东部将继续有雨非常不利于水产养殖业的启动，自然不利于菜粕需求；而与此同时，沿海进口菜籽数量如期大量到达，中国且质检局正在进一步探讨放宽对加籽进口政策，若果真如此后期菜粕供应将更有保障，另外云南新菜籽已经开始零星上市，4月底、5月份新菜粕也将开始逐步上市，在此情况下，菜粕行情想要走高的时间和空间均有限，乐观预期在3月底和4月初可能局部会出现相对短暂偏强行情。

附：菜油市场行情动态：
2月份中国菜油月度均价10050元/吨，环比上涨77元/吨。受周边油脂油料持续上涨带动，菜油价格在月内呈稳中走强趋势，但受制于持续需求弱势拖累，价格涨势空间和范围都不大，除了部分地区较上月有所上涨外，还有不少地区全月均价与上月基本持平。从时间分布上看，月初正是春节长假离去，行情方面跟盘不明显，市场成交也基本为零，进入月中后在外围产品持续走高带领下，菜油市场需求有所好转，主要是企业备货，行情受需求好转刺激涨势相对明显，而进入下半月和月末时间，因盘面持续上涨，国内实质需求却不见真正好转后，行情也仅重心缓慢上移为主。
图表：2008-2012年中国菜油月度均价比较曲线图（单位：元/吨）

备注：数据来源于慧通资讯。

2、菜油期货市场动态：
2月郑商所菜油期货随大豆、菜籽期价稳中走强，5月主力合约从月初9500点附近升至月末9800点附近。不过，因国内现货需求不振，菜油期价涨至阶段高位后曾出现过调整，尤其是在上半月，总体上涨势相对偏缓，下半月涨势较为迅速。

图表：2012年2月郑州菜油期货市场每日收盘价曲线图（单位：元/吨）

备注：数据来源于郑州期货交易所。

文章来源：慧通农牧信息资讯    欢迎垂询交流！