开机率下降，全国均价依然偏强

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第11周（3月），国内豆粕现货价格表现要强于期货价格，上扬加速，上扬幅度地区不同在3０－6０元/吨之间，南方地区价格报价偏高，和当地的大豆供应有关，南方报价在3260元/吨以上。和现货价格相比，本周期货价格虽然出现了上扬，但是和上周末相比上扬幅度有限。本周豆粕现货价格表现偏强，但是总体成交量并没有明显的好转，而且本周现货价格的特点是跟涨不跟跌，跟随外盘走势明显，本周现货价格坚挺和油厂停机增加也有一定的关系。

一，供应市场—仍较低：
上周末USDA发布了最新的3月份供需报告，从报告的数据看，美国大豆应该是中性偏空，但是南美大豆产量大幅下调，表现为偏多，因为南美大豆是目前市场关注的焦点，对市场产生了一定的支持。同时南美大豆的减产，导致美国大豆销售旺盛，本周末的销售报告中，预估美国大豆销售量为120万吨，而实际销售量为140万吨的水平，对价格十分有利。从上周我们对供需报告的评估看，我们认为本次报告会成为强弱的分水岭，但是从价格表现看，期货表现的虽然较弱，但是现货价格表现强势，还是和我们预期的有些偏差。

本周美豆走势强劲，山东及江苏部分港口因贸易商手中货源偏紧，豆价快速上涨，上涨幅度在90-110元/吨，截止到目前，山东港口美西豆成交价格在4120-4150元/吨，部分货少贸易商挺价心理较强，而货源偏多的贸易商价格略显松弛，南通港一级美湾豆贸易商报价3900元/吨。

从我们了解的情况看，本周油厂开机率有所降低，油厂开机率下降的原因，一个是油厂压榨效益差，开机意愿不强，另外一个是大豆供应的不平衡，导致部分油厂供应不足。这样导致豆粕供应具备地区不充足，对价格构成支持，同时，目前需求方仍然处于偏低库存的状态，也对价格构成支持。

二，需求市场—成交一般：
截至本周五，国内外三元生猪均价在15.68元/公斤，相比上周15.81元/公斤继续下跌，目前猪粮比约为6.64：1，虽然处于6：1的盈亏线上方，但盈利空间已经大幅缩水，本周自繁自养的生猪盈利在260元/头，部分养殖户已萌生退意。鸡蛋价格超跌后反弹，本周五全国均价3.17元/斤，较上周3.04元/斤，小涨0.13元/斤，肉毛鸡价格高位盘整后小幅回落，整体而言，蛋鸡肉鸡存栏率不高，饲料价格攀升，疫情严重，养殖户补栏不活跃。

本周价格虽然上扬，但是成交量一般，而且油厂有明显的高报低走的行为，而且如果按照进口大豆成本计算，国内豆粕价格到3400元/吨以上，油厂才处于盈利状态。也就是说国内外总体还是偏弱的，而本周价格表现强势，除了开机率低以外，就是主要受外盘大豆上扬的影响，南美大豆减产后，美国大豆开始关注中国需求，而且由于春节前国内市场普遍对春节后的市场看空，或者对全年市场看空，导致国内订购大豆不积极、量偏少，而目前的价格上扬使国内生产者处于被动的地位，国外有逼仓的嫌疑，而目前这一行为仍在继续，所有对价格不宜看空。虽然我们还是认为中国消费3-4月份不会有太好的表现，但这是影响价格的次要因素。

三，行情状况—小涨：

1，期货行情：
本周美豆期货继续震荡上涨，走势坚挺，其中美豆不断创出新高，期价有效突破1350美分后，继续往1400美分的位置靠近，受基本面及宏观面共同利多的带动，希腊债务问题暂时结束，美联储证实美国经济仍在复苏，基本面美豆出口需求强劲，南美减产，全球大豆作物供应收紧等，均给盘面提供支撑。截止到周五，大豆5月合约创新高，报收1374.00美分/蒲式耳，较上周末收盘上涨36.25美分/蒲式耳。
图表：2012年第11周（2-3月）CBOT大豆期货市场行情变化走势图（单位：蒲式耳/美分）

数据来源：CBOT

2，现货行情：
本周，现货市场被动追高补货，不过周五稍显外强内弱迹象，养殖需求低迷或拖累国内上涨步伐。截至本周五，国内43蛋白豆粕现货报价整体运行在3090-3430元之间，其中东北地区在3110-3250元之间，华北地区在3090-3250元之间，华东地区在3120-3230元之间，华南地区在3120-3320元之间，内陆地区在3250-3430元之间。
图表：2012年第10周（3月）中国豆粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：慧通资讯

慧通建议：
国内养殖行情季节性低迷，生猪价格跌势未止，养殖利润大幅缩水，部分养殖户萌生退意，蛋鸡肉鸡存栏量也相对偏低，整体对饲料的需求非常清淡，所幸目前主流港口由于各种原因，开机率不高，因此总体来看，库存维持正常偏低水平，不过经过3月中上旬大规模停机检修后，预计后面开机率多多少少会有所增加，将对豆粕上涨步伐形成拖累。从市场结构看，还是以买入为主，时间可能会持续到5月份中旬后。

五，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内菜粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：

1，菜粕市场：本周国内菜粕行情继续稳中走强，市场成交情况还是较为一般。周内美豆期价延续涨势，临近周末主力已经升至1370美分高位，带领国内豆粕现货继续上涨，菜粕行情跟随大趋势稳中走强，多数较上周涨50元/吨，个别涨100-150元/吨。当然地域性供应差异，在两湖、江西和安徽部分油厂菜粕供应已经较紧张，也为行情涨势提供强势支撑。只是我国南方再度迎来低温降雨，水产养殖业难以启动，令菜粕消费淡静，行情被动跟涨为主。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

2，棉粕市场：本周国内棉粕价格普遍上涨，豆粕价格随盘持续上涨，提供棉粕价格上涨支持，同时上游棉籽成本稳中上涨，跟随成本和油厂压榨亏损，挺粕产品价格意愿显现；只是，国内畜禽存栏依然低下，补栏不积极，饲料厂贸易商拿货积极性仍不算太高，仍抑制部分棉粕价格涨幅。更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

文章来源：慧通农牧信息资讯    欢迎垂询交流！