豆粕持续飙升  带领菜粕稳中上涨

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第27周（7月），国内菜粕行情继续稳中上涨，豆粕现货行情在外盘强势刺激下继续快速上涨，提振国内杂粕市场，同时菜籽成本在外盘利好刺激和在国储收购正式启动后，交易进度加速，价格也在不断走高，成本方面也进一步助推菜粕行情，事实上从需求看因，还未出现明显的好转。

一，供应市场—新菜粕供应仍旧紧张
虽然近来国内菜籽交易进展加速明显，但实际上国内新菜粕上市量仍旧稀少。首先是今年菜籽减产，尽管本周湖北地区菜籽所剩量已经不多，但实际上多数企业所收购的货源并不多，在菜籽货源紧俏收购主体甚至一度抢收的情况下，多数企业还是集中精力收购货源，对生产多数还不是很着急，部分仅应对前期预售油粕合同开机生产，而生产出来的菜粕多数已经执行前期合同，在合同预售期还不着急需要执行出货的企业和暂时还无明显预售的企业，暂时无明显开机。因此整体看全国菜粕现货库存趋于紧张，这也进一步对行情的强势形成了利好。

二，需求市场—水产养殖逐步恢复、菜粕需求稳中增长
虽然近来我国南方仍旧多雨天气，气温持续偏低严重影响了水产养殖业的发展，但今日开始我国南方气温明显开始升高，水产养殖业将逐步随气温提速，菜粕需求也将逐步好转。在菜粕供应仍旧较缓的情况下，短期行情或可能出现独立性继续走高危险，部分终端用户有暗自加大库存意愿。

三，行情状况—美豆冲至四年高位  菜粕行情稳中上涨
1，期货行情：
本周，美豆期货大幅攀升至近四年高位后，略有回落。截止到周五，大豆11月合约期价报收1505.75美分，较上周末收盘上涨77.50美分/蒲式耳。由于本周市场对基本面美国天气炒作升温，美国种植带总体保持高温少雨天气，作物生长优良率不断下滑，且市场担忧美豆及玉米单产产量数据调降，加上美豆出口强劲，供应忧虑依然明显。此外外围市场上，欧盟峰会结果超出市场预期利好，且中英欧几大央行联手宽松，刺激经济，均给盘面带来利多支持，美豆盘中涨至四年高位，周五因获利了结及美国非农就业数据令人失望拖累，盘面略有回落。

本周，加拿大菜籽期货继续跟随美豆期价上涨，截止6日11月合约报收618.30加元/吨；1报收621.80加元/吨。由于本周市场对基本面美国天气炒作升温，加之欧盟峰会结果利好，美豆期价涨至四年高位，另外有迹象显示中国购进了加拿大油菜籽等等利好消息，为菜籽期价带来强势利好带动。

图表：2012年6-7月CBOT大豆/ICE菜籽期货每日收盘（单位：蒲式耳/美分；公吨：加元）

2，现货行情：
尽管上周五美国农业部种植报告利空，上调了美豆播种面积，但欧盟峰会取得意外利好进展，且美国中西部作物区干旱，引发美豆期价继续上涨。进入本周后因欧洲各国货币政策趋于宽松，外围氛围利好，加之尽管美国中西部有所降雨，但暂难缓解旱情，截止本周四晚美豆期价涨至四年来高位，7月合约升至1626.5美分，较一周前暴涨100美分以上。在外盘强势刺激下，国内豆粕现货行情继续高位上涨，综合本周均价沿海主流43%蛋白价格在3650-3700元/吨，西南地区均价涨至3750-3800元/吨，甚至更高，较上周均价涨70-90元/吨，局部涨幅超过百元。在豆粕强势刺激下，国内杂粕市场行情跟随上涨，长江流域菜粕主流价格已经在2450-2500元/吨，较上周比大涨50-200元/吨不等。

图表：2012年第26周/27周（7月）中国主要地区菜粕周度均价统计 （单位：元/吨）

图表：2008/12年中国菜粕现货市场周度均价走势图（单位：元/吨）

四，其他因素：外围强势、收储利好  菜籽成本高位上攀  菜粕成本跟随走高
因外围市场强势利好，本周国内菜籽收购价格也是快速上涨，截止周五长江流域主流收购价格普遍涨至2.45-2.50元/斤，较一周前普涨0.05-0.10元/斤，局部甚至更高；当然从6月19日国储托市收购细则公布之后，在收购主体积极入市带动下，国内菜籽交易进展加速，价格也因此在稳中走强。在湖北湖南两地因收储型企业密集，两地菜籽交易进展加速明显，湖北地区菜籽已经剩余不多。菜籽成本的走强，无疑也刺激了菜粕行情的走势。

慧通建议：
短期看外围市场利好氛围和美国中西部干旱问题将继续对美豆形成强势支撑，国内豆粕现货行情也将继续跟高为主，菜粕则自然跟涨。只是需要提醒是的，目前国内粕产品行情的上涨跟实际需求并没有多大关系，同时看大豆豆粕供应充足，一旦国际市场利好消息破灭，行情则无疑会回落，因此建议追涨一定要谨慎，目前高价位应急采购为主，谨防后期冲高回落风。

五，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：尽管上周五美国农业部种植报告利空，上调了美豆播种面积，但欧盟峰会取得意外利好进展，且美国中西部作物区干旱，引发美豆期价继续上涨。进入本周后因欧洲各国货币政策趋于宽松，外围氛围利好，加之尽管美国中西部有所降雨，但暂难缓解旱情，截止本周四晚美豆期价涨至四年来高位，7月合约升至1626.5美分，较一周前暴涨100美分以上。在外盘强势刺激下，国内豆粕现货行情继续高位上涨，综合本周均价沿海主流43%蛋白价格在3650-3700元/吨，西南地区均价涨至3750-3800元/吨，甚至更高，较上周均价涨70-90元/吨，局部涨幅超过百元。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，棉粕市场：本周国内棉粕行情稳中上涨，豆粕现货行情在外盘强势刺激下继续快速上涨，提振国内杂粕市场，棉粕行情稳中跟高；与此同时，国内棉籽油厂长时间停产，棉籽货源短缺，棉粕现货库存紧张，厂家看好后市，惜售挺价心理强。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

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