获利了结美豆期价结束持续疯涨势头  国内菜粕行情涨势跟随减缓

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第28周（7月），国内菜粕行情部分地区继续补涨，市场成交情况表现一般。周内豆粕行情虽然延续涨势，但周四周五部分地区受盘面震荡回落压力有所回落，对国内菜粕市场提振减弱；同时因国内菜粕正处于季节性旺季，需方市场采购心态淡定，也抑制了菜粕行情继续上涨势头。

一，供应市场—菜粕上市量逐步增多  价格涨势受抑
自6月19日国储收购菜籽政策的发布，和代收储企业开始正式大量收购菜籽后，国内菜籽交易市场加速非常明显，到6月末7月初在全国最大产区湖北省，菜籽所剩量就已经不多。而进入本周后，两湖产区、江浙、安徽等长江中下游地区，菜籽交易基本已经进入尾声。随着交易量的减少，大型企业逐步退出，菜籽价格在周内部分地区出现下调，菜粕行情在菜籽理论成本下调下，行情也止涨企稳。

另外，随着大型企业收购菜籽的结束，企业开工情况也在逐步好转，菜粕理论供应量也在缓慢增多。受供应增多预期影响，周内菜粕行情也止涨企稳。

二，需求市场—水产恢复加速  菜粕需求理论好转  需方采购理性
众所周知，今年国内整个养殖业形势令人揪心，各种原料消耗情况悲观，饲料厂、贸易商、原料加工企业哀声连连。直到目前国内畜禽养殖业仍旧恢复缓慢，不过水产养殖业已经有所好转，季节性旺季特征缓慢显现，对国内杂粕市场消费形成利多。本周国内菜粕市场需求显得比较活跃，饲料厂采购兴趣也好于前期。不过，在供应逐步增多，豆粕行情冲高存回落风险以及菜粕季节性供应旺季下，需方对菜粕采购的心态还是相对谨慎，下半周菜粕成交不如上半周。

三，行情状况—美豆期价冲高略有回落 菜粕行情上涨减缓
1，期货行情：
本周，美豆期货继续拉高，周三盘中创新高1575美分。截止到周五，大豆11月合约期价报收1552.50美分，较上周末收盘上涨46.75美分/蒲式耳。因美国中西部不利天气影响，作物生长优良率持续下滑，同时威胁到作物单产产量数据，美国农业部在其7月份月度供需报告中，将作物期末库存及单产数据预估均下调，市场担忧中西部降雨难以缓解作物生长前景，受此带动，资金做多意愿较强。

本周，加拿大菜籽期价继续坚挺运行，因担忧美国作物单产下滑，在美国种植报告公布前，美豆期价延续走高，带动菜籽期价稳中上涨，当然同时因菜籽出口形势良好，也增添了市场气氛，不过周三晚美豆报告公布后获利了结打压，期价下跌，菜籽期价也受到拖累。截止6月13日晚加籽收盘623.90加元，较上周末上涨5.60加元。

图表：2012年6-7月CBOT大豆/ICE菜籽期货每日收盘（单位：蒲式耳/美分；公吨：加元）

2，现货行情：
在美国中西部天气干旱、大豆优良率不断下降、大豆库存预期调降以及宏观面多重利好刺激下，本周前半周美豆期价延续强势，自上周四涨至四年高位后继续攀高，国内豆粕现货也延续强势，截止周三沿海主流豆粕价格涨至3650-3970元/吨；但周三晚美豆供需报告虽然跟预期一样，调降了大豆库存和单产，但因获利了结以及美国中西部降雨打压，美豆期价尾盘收跌16美分，周四白天电子盘豆类继续走低，国内豆粕现货当天普遍下跌20-50元/吨，周五现货行情基本平稳，个略有调整，沿海主流价格至3600-3900元/吨。

豆粕行情终于结束了持续疯狂的上涨势头，行情涨势有所减缓，这对国内菜粕市场的提振有所减弱，周内国内菜粕行情涨势有所减缓，但大多数仍有一定上涨，个别地区略有下调整理。

图表：2012年第27周/28周（7月）中国主要地区菜粕周度均价统计 （单位：元/吨）

图表：2008/12年中国菜粕现货市场周度均价走势图（单位：元/吨）

慧通建议：
因获利了结打压，周三晚美豆期价未随供需报告利多上涨，相反有所下跌，暂停了国内持续飙升的豆粕行情，其他杂粕行情涨势也因此减弱。根据菜粕市场来看，由于今年菜籽减产严重，菜籽收购成本总体非常坚挺，近两日高位略有回落不足以对菜粕行情构成威胁，短期看涨势减弱，但还难以回落，且后期随着需求好转和自身与豆粕比存在价格优势，行情仍旧有上涨空间。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：在美国中西部天气干旱、大豆优良率不断下降、大豆库存预期调降以及宏观面多重利好刺激下，本周前半周美豆期价延续强势，自上周四涨至四年高位后继续攀高，国内豆粕现货也延续强势，截止周三沿海主流豆粕价格涨至3650-3970元/吨；但周三晚美豆供需报告虽然跟预期一样，调降了大豆库存和单产，但因获利了结以及美国中西部降雨打压，美豆期价尾盘收跌16美分，周四白天电子盘豆类继续走低，国内豆粕现货当天普遍下跌20-50元/吨，周五现货行情基本平稳，个略有调整，沿海主流价格至3600-3900元/吨。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，棉粕市场：本周国内棉粕行情部分地区继续走强，但相对前期涨幅有所减弱，且局部地区在豆粕后期略有减弱影响下，也略有下调整理，虽然卖方挺价依旧，但交易观望增多。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

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