美豆不断刷新历史高位  国内豆粕疯狂上涨  棉粕跟涨积极性高涨

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第29周（7月），国内棉粕行情延续上涨趋势，只是高价抑制成交，观望明显。美豆期价不断创下新高，在国内豆粕行情持续跟涨、且油价涨势相对较弱的情况下，厂家对棉粕挺价意愿更强。

一，供应市场— 厂家持续停产  棉粕供应越来越紧
从油厂来看，由于长时间停产，棉粕都以出货库存为主，目前各地货源均稀少，在9月份新棉上市前，棉粕库存量越来越低，而消费旺季将持续到10月份，在此基础上，作为供应市场普遍是较乐观于后市行情，目前价格出货意愿并不是特别高，有进一步期待价格上涨的心理；作为需方市场来讲，虽然目前高价继续采购较为谨慎，但对后市也持乐观态度，只不过是规避风险意识较强，暂且以消化库存为主。

二，需求市场—水产养殖业进入旺季  棉粕理论需求活跃
虽然今年国内畜禽养殖业发展不佳，但时间已经进入第三季度，所谓季节性效应还是会有所显现，加之水产养殖业已经随着气温的高升进入旺季，令原料消费增长明显，棉粕产品消费量也在大幅增加。不过，由于此前棉粕行情持续上涨过程中，大多数终端用户都陆续做了库存，目前因美豆涨至历史高位，在国内整体消费市场并不活跃下，终端采购态度趋于谨慎，高位消化库存为主。

三，价格行情—期价不断刷新历史新高  棉粕现货跟随上涨
1，期货行情：
本周，美豆期货涨势强劲，屡次创新高，期价在突破08年的历史高点后，上方空间进一步打开。截止到周五，大豆11月合约期价报收1686.25美分，较上周末收盘上涨133.75美分/蒲式耳。因天气炒作愈演愈烈，美国中西部多数地区遭遇半个世纪以来最为严重的旱情，令作物生长不断恶化，大豆玉米单产产量数据不断下调，引发供应前景的担忧，资金大举做多农产品市场，美豆强劲上扬。

本周，连豆期货跟随外盘震荡上涨，周二连豆期货创新高4858元后大幅回落，因获利盘引发多头离场，期价冲高后大幅回落，随后几天重新震荡上涨，因美国中西部产区天气炒作持续，旱情加剧，美国农业部下调作物生长优良率，且私人机构调降作物产量及单产数据，市场对美豆供应格局担忧加剧，美豆突破历史高点，给国内连豆带来支持作用。截止到周五，1301合约报收4815元/吨，较上周末收盘上涨120元。

图表：2012年（6-7月）CBOT/DCE大豆期货每日收盘价统计（单位：蒲式耳/美分；元：吨）

2，现货行情：
受美国中西部干旱担忧加剧影响，本周美豆期价继续狂飚升，8月合约从上周收盘1594.75美分，本周四晚收盘涨至1733.75美分，累计四个交易日暴涨139美分，期价突破08年来历史高位。在期价强势刺激下，本周国内豆粕现货行情跟盘继续飙升，截止周四全国均价已经升穿4000元/吨，周五在隔夜盘面刺激下继续上涨50-200元/吨，全国主流涨至4000-4200元/吨，豆粕行情强势利好带领国内杂粕行情一路上涨。棉粕行情因此而持续上涨，本周全国行情涨幅在50-130元/吨不等，黄河和长江流域产区40%蛋白价格普遍涨至2400-2450元/吨，南北销区则进一步升至2800元/吨，甚至以上。

图表：2012年第28周/29周（7月）中国主要地区棉粕周度均价统计（单位：元/吨）

图表：2008/12年中国棉粕现货市场全国均价走势图（单位：元/吨）

慧通建议：
美国中西部地区的干旱天气有继续加剧的可能，而目前美国花期即将结束，进入关键的灌浆结荚期，持续的干旱天气对大豆单产的损害进入加速阶段，天气预报称未来十天内美国中西部的干旱天气将不会有出现改变，因此美豆期货有望延续上涨势头。国内豆粕行情将延续上涨趋势，与此同时根据船期后期进口大豆数量在减少，而国内季节性养殖业逐步恢复，豆粕供需基本面正在发生改变，棉粕行情也将同样如此，继续呈坚挺上涨势头。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、菜粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：受美国中西部干旱担忧加剧影响，本周美豆期价继续狂飚升，8月合约从上周收盘1594.75美分，本周四晚收盘涨至1733.75美分，累计四个交易日暴涨139美分，期价突破08年来历史高位。在期价强势刺激下，本周国内豆粕现货行情跟盘继续飙升，截止周四全国均价已经升穿4000元/吨，周五在隔夜盘面刺激下继续上涨50-200元/吨，全国主流涨至4000-4200元/吨。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，菜粕市场：本周国内菜粕行情走势继续坚挺，部分地区继续上涨。周内豆粕行情在美国干旱炒作下持续飙升，全国大多数地区价格升穿四千高位，给杂粕市场强势刺激。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

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