慧通报道

图表：2008年度1-2月中国菜粕棉粕月度均价对比图

图表来源：慧通资讯

供应：2月菜籽菜粕短缺趋势加剧  雪灾对菜籽产量的影响提高市场关注度 棉籽供应收尾 棉粕可供量相对充足。

国内菜籽菜粕可供量短缺趋势继续加重，上年度菜籽产量下降、进口菜籽成本高涨等一些列问题都是导致厂家开工量、菜籽、菜粕储存量同比大幅度减少的原因所在；另外，1月底2月前期我国中南部地区遭遇50年不遇的严重“雪灾”，长江中下游油菜籽主产区的油菜生长受到一定影响，加剧了行业内对本年度菜籽产量下降的担忧，从而对油粕市场行情形成进一步拉动。

菜粕价格小幅上涨。货源稀少、年前受雪灾影响局部运输困难、市场对雪灾给菜籽产量形成担忧以及春节长假后受豆粕飙升等众多利好消息共同刺激，菜粕整体小幅度走高，涨幅在1.47%（2138RMb/Ton vs2107MB/Ton）。不过，由于南方遭遇雪灾低温天气，罗非鱼以及多种鱼苗冻死现象严重，这使得当地饲料企业对后期水产养殖业谨慎看待，对生产水产饲料原料（菜粕、棉粕）理性采购。

棉籽可供量稀少，农户手中预计所剩量不到10%，部分贸易商和轧花厂看好后市，压货观望，棉籽收购价格继续走高。春节前后油厂开机率较低，主要是年前棉粕交投清淡，而棉籽成本高昂和库存量不多使得油厂多数选择长时间停机观望；元宵节后部分油厂开始逐步开机生产，棉粕总体供应量多于往年同期。

棉粕价格上涨。实际上在上半月，国家连续出台针对粮油价格打压政策和国内外经济减缓趋势微漏下，棉粕行情略有回调趋势；但春节长假后国内豆粕行情跟随外盘大豆成本以及原油价格疯狂上涨、节后棉籽油厂开机缓慢，棉粕可供量总体不多等多重因素，价格普遍出现了上涨，整体涨幅在1.17%（2074RMb/Ton vs2050 MB/Ton）。

需求：2月中国菜棉粕需求略有好转，豆粕涨价带动效应

菜粕：水产养殖依旧处于淡季，尤其是南方遭遇50年未遇的雪灾冰冻天气，耐寒性差的水产生物冻死现象较多，行业内对后期的水产养殖乃至菜粕需求表示担忧；同时，春节消费畜禽集中出栏，饲料需求进一步下降，菜粕消耗也自然继续减少；但受春节后豆粕行情疯狂上涨带动，不少需方市场进一步做了菜粕库存增加，防止行情上涨，带动需求略好转迹象。

棉粕：春节消费高峰畜禽集中出栏，尤其是禽类存栏表现非常低迷，以及水产养殖业的淡季，饲料需求继续下降，导致棉粕消化缓慢；不过，受春节后豆粕行情疯狂上涨，以及鉴于雪灾对油菜籽产量担忧影响因素，需方市场增加棉粕库存积极性有所提高，带动后期棉粕需求有所好转。

预测：行情继续看涨、需求逐渐好转

菜粕

供应：菜籽、菜粕供应紧张趋势继续加重，终端市场对进口印度菜粕依赖程度明显上升，同时进口量也会有所增加；需求：随着气温回暖，南方水产养殖业开始缓慢进入复苏阶段，菜粕需求将会开始逐步增加；行情：受供应紧张、终端用户库存量稀少、以及新年度菜籽减产炒作影响，菜粕行情继续看涨。

棉粕

供应：随着油厂开机量增加，棉粕可供应量将会进一步放大；需求：随着气温回暖，南方水产养殖业缓慢复苏以及畜禽养殖业的好转，棉粕需求将逐渐转向正常；行情：短期内继续上涨较多空间可能性不大，主要是油厂开工率增加，棉粕可供量上升，但从中远期看，尤其是新菜粕上市之前，棉粕继续看涨，但总体上涨幅度不会太高。

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