豆粕总体高位   棉粕继续跟涨   比价优势库存紧厂家惜售

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第31周（8月），国内棉粕行情仍有上涨，尽管周内美豆期价冲高回落，豆粕现货波动，但对棉粕影响不大，棉粕比价优势明显，货源紧缺，卖方惜售普遍继续看好后市，挺价意愿强劲。

一，供应市场—棉粕货源短缺  比价优势明显  厂商惜售看好后市挺价强
目前国内各地厂家棉粕货源已经不多，尤其是长江流域产区油厂库存基本已经断档，黄河流域和新疆产区部分厂家还有少量库存，距离新棉上市还有一个多月时间，而新棉粕上市则至少还有两个月，在新货上市前，国内棉粕将越来越少，这个时间段棉粕供应紧张趋势不用质疑；而与此同时，虽然今年国内养殖业恢复缓慢，但季节性养殖旺季仍旧存在，棉粕供需矛盾明显，促进了油厂继续看好棉粕后市的心愿，因此挺价意愿仍旧强烈。另外，目前豆粕与40%蛋白棉粕价差一度扩大至2000元/吨，豆粕与棉粕较大的价差令棉粕性价比优势仍明显，对棉粕形成提振，棉粕总体走势偏强。

二，需求市场—水产养殖正值旺季  棉粕理论需求活跃
目前正值炎热的夏季，全国水产养殖业处于旺季，菜粕原料消费活跃。虽然近期我国华南地区登陆台风，暴雨洪水袭击，北京因暴雨不少地区受灾，水产养殖业也受到一定威胁，但其余大多数地区旺季明显，棉粕消费活跃现象明显。不过，目前终端用户大多数手中有适当库存，多以消化库存为主，部分库存不多的也仅少量随即采购，棉粕市场交易一般。

三，价格行情—期价震荡下跌  棉粕继续坚挺上涨
1，期货行情：
本周，美豆期货震荡。截止到周五，大豆11月合约期价报收1628.75美分，较上周末收盘上涨27.00美分/蒲式耳。由于美国中西部的旱情持续，令分析机构继续下调美国大豆产量预估，市场重新关注美国干旱高温天气，作物优良率进一步下滑，同时欧元区决策者连番积极表态，美国非农就业数据好于预期，美元指数回落，提振风险偏好情绪，均给美豆带来支撑。

本周，本周连豆期货高位宽幅震荡，周一跳空上涨，随后维持震荡整理，周五冲高回落。截止到周五，1301合约报收4756元/吨，较上周末收盘上涨113元。因美国作物产区的天气炒作持续，投资者担忧新作供应难以满足需求，美豆产量单产数据不断被下调，基本面利多，同时宏观经济忧虑暂时缓解，提振市场情绪，资金做多农产品意愿增强，连豆跟随美豆反弹上涨。

图表：2012年7-8月CBOT/DCE大豆期货每日收盘价统计（单位：蒲式耳/美分；元：吨）

2，现货行情：
本周，美豆期货震荡回落，受到美国中西部部分干旱地区出现降雨打压，同时外围宏观担忧升温亦对盘面构成压力，国内豆粕现货价格表现坚挺，周一大涨后窄幅波动调整。棉粕现货市场上，行情没有受到豆粕涨后的波动影响，而是继续上涨为主，本周国内棉粕部分地区继续上涨30-100元/吨不等，全国主流产区价格在2400-2550元/吨。

图表：2012年第31周/30周（8月）中国主要地区棉粕周度均价统计（单位：元/吨）

图表：2008/12年中国棉粕现货市场全国均价走势图（单位：元/吨）

慧通建议：
天气预报显示，本周稍晚至下周初，中西部大部将迎来小或阵雨，令作物生长压力得到一定缓解。外围面上，全球三大央行维持现有利率政策不变，且没有新的经济刺激措施，令市场失望，不过美国最新非农就业数据好于市场预期，部分提振市场信心。预计短期美豆或有震荡回调整理要求。国内豆粕现货也有回落整理危险，棉粕或受不利打击。不过，鉴于棉粕比价优势明显，加之库存稀少，厂商继续看多后市行情，因此棉粕行情变化不大，总体坚挺，局部小幅波动为主。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、菜粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：本周，美豆期货震荡回落，受到美国中西部部分干旱地区出现降雨打压，同时外围宏观担忧升温亦对盘面构成压力，国内豆粕现货价格表现坚挺，周一大涨后窄幅波动调整。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，菜粕市场：本周国内菜粕行情多数稳定，部分有所波动，市场成交有所转淡。美豆期价震荡回落，国内豆粕现货总体表现坚挺，局部也有所波动，对菜粕影响不大，目前国内正处于水产养殖旺季，菜粕需求活跃，行情受其影响比较有限。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

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