豆粕先涨后跌总体坚挺  菜粕行情继续上涨

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第31周（8月），国内菜粕行情多数稳定，部分有所波动，市场成交有所转淡。美豆期价震荡回落，国内豆粕现货总体表现坚挺，局部也有所波动，对菜粕影响不大，目前国内正处于水产养殖旺季，菜粕需求活跃，行情受其影响比较有限。

一，供应市场—成本坚挺  菜粕无库存压力  油厂挺价依旧
受今年国内菜籽减产严重以及国家托市收购利好政策因素，今年国内菜籽收购成本十分坚挺，本周全国价格在2.52-2.63元/斤高位运行。目前菜籽收购工作扫尾，油厂普遍转向加工上，菜粕理论上供应量增加明显，但事实上由于前期终端用户陆续采购合同，目前加工出来的菜粕都陆续出货，因此各地油厂基本不存在菜粕库存压力的说法，这与往年同期供应旺季比有较大差别。在成本坚挺、菜粕无库存压力下，油厂挺价意愿依旧很强

二，需求市场—水产养殖正值旺季  菜粕需求活跃
目前正值炎热的夏季，全国水产养殖业处于旺季，菜粕原料消费活跃。虽然近期我国华南地区登陆台风，暴雨洪水袭击，北京因暴雨不少地区受灾，水产养殖业也受到一定威胁，但其余大多数地区旺季明显，菜粕消费活跃现象明显。只是，终端用户大多数前期陆续订购了合同，目前以执行合同为主，菜粕市场上成交较前期比已经有所减弱。

三，行情状况—期价震荡 菜粕现货继续坚挺上涨
1，期货行情：
本周，美豆期货震荡。截止到周五，大豆11月合约期价报收1628.75美分，较上周末收盘上涨27.00美分/蒲式耳。由于美国中西部的旱情持续，令分析机构继续下调美国大豆产量预估，市场重新关注美国干旱高温天气，作物优良率进一步下滑，同时欧元区决策者连番积极表态，美国非农就业数据好于预期，美元指数回落，提振风险偏好情绪，均给美豆带来支撑。

本周，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，原因是美国中西部地区迎来大雨，改善大豆作物状况。西加拿大油菜籽产区天气良好，部分地区收割工作已经展开，压力显现，也给加拿大市场构成了压力。8月3日收盘时，11月合约比一周前下跌17.70加元，报收619加元/吨；1月合约下跌19.10加元，报收620.60加元/吨。

图表：2012年7-8月CBOT大豆/ICE菜籽期货每日收盘（单位：蒲式耳/美分；公吨：加元）

2，现货行情：
本周，美豆期货震荡回落，受到美国中西部部分干旱地区出现降雨打压，同时外围宏观担忧升温亦对盘面构成压力，国内豆粕现货价格表现坚挺，周一大涨后窄幅波动。菜粕行情总体较稳，局部有所波动，全国菜粕周度价格在2300-2600元/吨之间，局部地区涨跌20-100元/吨。

图表：2012年第31周/30周（8月）中国主要地区菜粕周度均价统计 （单位：元/吨）

图表：2008/12年中国菜粕现货市场周度均价走势图（单位：元/吨）

慧通建议：
天气预报显示，本周稍晚至下周初，中西部大部将迎来小或阵雨，令作物生长压力得到一定缓解。外围面上，全球三大央行维持现有利率政策不变，且没有新的经济刺激措施，令市场失望，不过美国最新非农就业数据好于市场预期，部分提振市场信心。预计短期美豆或有震荡回调整理要求。国内豆粕现货也有回落整理危险，菜粕行情或略受影响，但总体上目前正值消费旺季，在供应旺季下供应并无压力的情况下，以及菜籽成本坚挺下，菜粕行情的抗跌性会非常强，除极少数略有波动外，大多数保持平稳几率较大。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：本周，美豆期货震荡回落，受到美国中西部部分干旱地区出现降雨打压，同时外围宏观担忧升温亦对盘面构成压力，国内豆粕现货价格表现坚挺，周一大涨后窄幅波动。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，棉粕市场：本周国内棉粕行情仍有上涨，尽管周内美豆期价冲高回落，豆粕现货波动，但对棉粕影响不大，棉粕比价优势明显，货源紧缺，卖方惜售普遍继续看好后市，挺价意愿强劲。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

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