慧通报道

图表：2008年度2-3月中国菜粕棉粕月度均价对比图

图表来源：慧通资讯

供应：3月新季菜籽产量比前期预期乐观、菜粕供应短缺依旧；棉籽供应下市、棉粕供应尚可

国内菜籽供应量不用多说，继续处于淡季，交易现象是寥寥无几，进口菜籽到港数量也很稀少。目光转向今年油菜籽生长情况，经过本网工作人员亲自下市调研发现，08年春节前后南方大雪对油菜籽生长影响不象前期人们心理预期那样大，除了受冻严重的贵州、云南、湖南几省菜籽单产预计有所下降以外，其余省份菜籽长势喜人，在整体播种面积增长的利好提振下，今年国内菜籽总产量有望较去年增加10%左右。不过，有一点可以明确的说，大雪延误了油菜开花期，因此今年新菜籽、菜粕要较往年延后十天到半月。

菜粕价格上涨。涨幅在11.22%（2378RMb/Tonvs2138MB/Ton）。上旬豆粕随外盘狂飙至4100元/吨，国内雪灾油菜籽预期减产炒作、新菜籽上市较往年延后菜粕青黄不接时间预期比往年长、水产养殖业有所启动、短期供应趋势难改等众多利好因素共同提振菜粕价格上涨；不过，中下旬期间美国经济衰退引发期货、股市暴跌，国内豆粕急转直下，菜粕也连带出现了小幅度回调行情。

棉籽可供量早已不多，上年度油菜籽、大豆减产，油料供给短缺使油厂很早以前对棉籽市场看好，提前快速收购棉籽，使得棉籽供给量明显少于往年同期。不过，本月棉籽收购价格也是一波三折，上旬受国内外大豆等期货刺激暴涨至3050-3060元/吨，中旬快速暴跌至2750-2760元/吨，下旬再次快速反弹至上旬收购价格。

棉粕价格上涨。涨幅在8.44%（2249RMb/Ton vs2074 MB/Ton）。国内外大豆、豆粕疯狂上涨、雪灾使新季度菜籽减产预期、需方加大棉粕采购力度、水产养殖业启动等利好消息提振上半月棉粕行情大幅度上涨；但下半月在美国经济继续衰退利空阴影下，棉粕行情尾随国内外期货、股市、国内豆粕行情大幅度回调，不过，回调幅度还是低于上半月涨幅，因此整体数据表现依旧上涨。

需求：3月中国菜棉粕需求有所好转

菜粕：水产养殖业已经从南方开始启动，华东和华中的部分省份也开始小有规模投养，加工水产饲料的机器重新转动起来，菜粕需求随之好转；不过，作为水产饲料的主打原料，菜粕需求这是一年当中刚刚见到阳光的日子，后期随着天气的转暖，水产养殖业的恢复，需求会逐渐拉大。另外，本月上旬在豆粕行情快速大幅度攀升期间，国内不少加工企业和养殖户再次为后期存储菜粕，市场交易一片大好，即使在中旬和后期平稳甚至出现回落行情，需方采购情绪依旧较好，主要是防止4、5月份新旧货源交替、供应青黄不接的尴尬。

棉粕：水产养殖业的启动对棉粕需求来说无疑是个利好消息，除了自身添加使用比较叫大以外，还有就是菜粕供应紧张，不少厂家和地区增加棉粕来替代菜粕使用，从而进一步提升棉粕需求；但由于春节之后国内禽类存栏量大幅度下降，加之持续不断的禽类疾病，使得存栏现象很是糟糕，很不利于棉粕需求，这也是导致本月下半月棉粕回调空间明显大于菜粕的潜在因素。不过，在上半月与菜粕一样，受豆粕价格持续暴涨刺激，终端用户采购棉粕情绪高涨，交易活跃，下半月行情随豆粕下跌成交也明显放缓。

预测：行情存在反弹希望、需求继续好转

菜粕

供应：今年受雪灾影响新菜籽无法如同往年从四月底开始零星入市，至少在五月中旬以后，菜籽、菜粕供应紧张趋势难以缓解；需求：随着气温进一步回暖，水产养殖业由南向北扩展，菜粕需求将逐渐加大；行情：受供应阶段性短缺、新粕上市延后、需求继续加大利好，行情仍有反弹机会，但随着新货上市逐步逼近，终端采购也将趋于理性，随用随购力度加大，将抑制反弹空间。

棉粕

供应：棉籽供应量进一步下降，棉粕供应仍然处于相对充足状态；需求：气温的回暖，水产养殖业的复苏、菜粕供给短缺都是拉升棉粕需求快速上升的必然因素；行情：在新菜粕上市前行情仍然存在反弹希望，但空间不多，南方油厂清仓、让库、筹措资金为收购新季度菜籽做好准备，抛售棉粕愿望加大，抑制了行情反弹空间。

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