慧通报道：

图表：2008年度3-4月中国菜粕棉粕月度均价对比图：

图表来源：慧通资讯。

供应：4月局部菜籽零星上市，菜粕供应仍紧，油厂停机，棉粕库存下降
4月下旬云南罗平新菜籽零星上市，由于水分重、价格高，大多数油厂还没有启动收购，持观望态度；湖北荆门、四川眉山极个别县城有零星收割菜籽消息，但属于早熟品种，大批量集中上市要等到5月中旬以后。本月中旬以后，全国大多数地区天气晴朗，很适宜菜籽后期生长以及收割、晾晒。近两年国内油脂价格暴涨，油菜籽身价也因此大幅上升，农户对菜籽价格期望值较高，预售心理价位高达2.80-3.00元/斤；而油企心理预期定价收购在2.30-2.50元/斤。供需双方对交易价格有所分歧，究竟如何需要进一步关注后期市场变化。

菜粕价格下跌。跌幅在2.35%（2322RMb/Tonvs2378MB/Ton）。新菜籽、菜粕上时间逐渐逼近，行情看跌气氛浓厚，油厂、贸易商出售菜粕积极，南方水产发展受春节雪灾以及上中旬持续阴雨影响，因阿根廷罢工预期后期到港大豆数量多等众多不利因素打压，菜粕呈下跌趋势；不过，由于短期菜粕仍然处于供应青黄不接态势，以及水产养殖业的逐步恢复，菜粕下跌幅度相对有限，并且还有一定的抗跌能力。

国内棉籽收购早已经尾声，不用多说，价格走势继上月高位趋于偏弱，但因货源很少下调空间有限，榨油企业收购信心不足。由于棉粕、棉油销售双双不振，多数油企选择停机，尤其是华北鲁豫冀棉花主产区，停机率高达80%以上；南方大多企业也停机，但和北方不一样，主要是棉籽加工基本结束，已经在积极为后期菜籽收购做准备工作。

棉粕价格下跌。跌幅在3.95%（2160RMb/Ton vs2249 MB/Ton）。3月底美国农业部大豆种植面积报告利多打压豆粕行情大跌，牵连棉粕、新菜籽菜粕即将上市给棉粕造成心理和资金周转压力，南方水产养殖业发展不乐观以及禽类饲料恢复进度不快共同影响了棉粕行情呈下跌趋势；但与菜粕相同，水产养殖业逐步恢复，棉粕后期预期需求将明显上升，以及供需双方棉粕库存量少于往年同期，棉粕续跌空间有限，下旬北方厂家甚至出现反弹迹象。

需求：4月中国菜棉粕需求不温不火

菜粕：
虽然大气候已经转暖，但是由于南方持续较长阴雨天气导致气温相对偏低，对水产养殖业发展不利，加之春节期间的雪灾影响了鱼虾投放延后，菜粕需求也仍未出现明显好转迹象；相反，北方气温明显高于去年同期，水产养殖业启动早于预期和往年，带动菜粕需求，但多数考虑新菜籽上市在即，基本是短线应急采购为主。

棉粕：
水产养殖虽然继续恢复，但棉粕需求量仍不见有明显起色。新菜籽菜粕上市在即，需方采购棉粕观望态度浓厚，加之鉴于对南方油厂面临收购菜籽资金压力继续下调棉粕出售可能，大多数企业棉粕库存量都控制的很低，希望进一步下跌之后才购进。另外，虽然在本月中旬，肉禽补栏形势明显好转，小鸡料产销增幅明显，但棉粕纤维较重，一般添加使用很少，难以明显带动棉粕需求。菜棉粕需求均显得不温不火。

预测：新货上市菜棉粕续看空、但空间有限

菜粕供应：
随着菜籽上市量增加，菜粕将逐渐进入传统供应旺季，但由于今年菜籽收购价格高企，预计后期供需双方将有一个相对较长时间观望，等待市场真正稳定下来之后，双方菜籽交易方能启动，菜粕总体在五月上市量有限；需求：随着水产养殖业恢复，菜粕需求量势必会继续放大，并且随着行情回落与棉粕顺价之后，使用量将进一步扩展；行情：新菜粕上市后，与当前比行情继续下跌，但鉴于菜籽成本高涨，以及菜油夏季消费清淡影响，菜粕下跌空间有限，预计主产区跌破两千可能性不大。

棉粕供应：
棉籽供应将继续下降，棉粕受油厂长时间停机影响，也将逐渐减少；需求：气温转暖，水产养殖业继续转暖，以及下月禽类饲料需求明显好转将带动棉粕消费趋于旺盛；行情：鉴于新菜籽、菜粕上市压力，南方棉粕还有小幅度回调危险，而北方则受停产观望利好支撑继续下调可能性很小，鉴于对需方总体棉粕库存量偏低利好消息提振，下月后期以及六七月份棉粕将会出现适度反弹行情。

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