慧通报道

图表：2008年度7-8月中国菜粕棉粕月度均价对比图

图表来源：慧通资讯

供应：7月菜籽交易不快，菜粕供应不多；棉籽棉粕库存大幅下降，供应紧张形势严峻

菜籽菜粕：
2.79-2.88元/斤历史高价菜籽严重抑制了油厂收购积极性，而农户和贸易商对菜籽坚定不移的高价信心没有得到任何改变，即便是需方不愿大批量展开收购，也不甘轻易下调来迎合，基本是保持边卖边看心态；但是进入中旬之后，国内原油持续暴跌导致农产品纷纷跳水，国内豆粕豆油等也是跌声一片，在整个大背景发生大幅度转变之下，国内油菜籽市场也有了较大的变化。油厂大幅度调低收购价格至2.50元/斤，甚至宣布暂时停止收购，这对持续看好菜籽市场的卖方造成严重打击，虽然对菜籽仍旧充满信心，但在价格上也适度做出了让步，不再一意孤行盲目看高，而是在2.70-2.75元/斤愿意交售货源。但尽管如此，榨油企业并不领情，对后市不确定看法让很多厂家退出市场观望为主。

菜粕由前期的供应严重短缺逐步演变为有货可供，但从油厂来看基本没有太多或者基本没有西现成的库存闲置。这是从新菜籽上市进油厂加工以来，菜粕就陆陆续续被油厂预售出去的结果。进入中下旬后，菜油暴跌使得各地厂家对菜籽收购趋势大有改变，实际成交价格有所下降，油厂对菜籽收购心态明显减弱，有些厂家甚至干脆停收，原本收购菜籽不多的厂家预计在下月上中旬因菜籽断档而停止或限制加工，菜粕供应出现阶段真空几率较大。

菜粕价格继上月继续暴涨，涨幅在12.37%（2716Mb/Tonvs2417）。豆粕持续疯狂上涨、棉粕供应由南向北严重短缺、自身性价比高昂、供应仍旧紧缺、水产养殖旺季已临、菜油市场疲软不止供方进一步寄望于菜粕等等因素使得本月菜粕大幅度上涨。不过，中下旬开始豆粕受外围市场重重压力干扰大幅度下跌，对菜粕造成心理压力，部分在豆粕持续大跌后出现了几十元的回调行情，但总体上菜粕以各种优势与豆粕抗衡，抗拒价格下跌，维持稳定居多。

棉籽棉粕：
因棉籽早已断档，在本月可以忽略不谈。棉粕供应由南向北大幅收缩，如长江中下游主产区基本在本月上旬就全部停止供应，该市场需求量也转向华北和新疆主产区；而华北主产区供应量也是大幅度下降，除了供应本地和周边市场以外，还要进一步支援南方；新疆北疆库存

不多，南疆市场可供应量相对充足，但鉴于前期四川地震和今年奥运避让路以及传统疆内棉粕车皮外发困难使得棉粕出疆非常困难，全国各地油厂开工率估计不到5%。

棉粕继上月继续暴涨，涨幅在23.52%（2993 RMb/Tonvs 2423）。豆粕持续暴涨引领棉粕暴涨，而自身供应大幅度下降、性价比优势强劲替代豆粕使用、新棉粕上市还远强势心理支撑、水产养殖旺季等给棉粕上涨起着推波助澜的作用。同样，在中下旬遭遇豆粕持续暴跌的考验，棉粕继续上涨的趋势略有收敛，但鉴于自身供应短缺短期无法改变等利好支撑，价格抗跌性非常强，在豆粕暴跌500-600元吨之后，极个别地区棉粕略有松动50元/吨。

需求：7月中国菜棉粕交易火爆、需求量大幅增加

菜粕：
价格不断上涨使得需方市场对菜粕的采购显得越发积极，这就是所谓买涨不买跌的正常心理的显现。不过，在本月实际以持续高涨的菜粕价格来采购货源的并不是很多，原因是大部分终端用户在上月就陆陆续续与厂家签订了相对低价的预售合同，一般在2350-2450元/吨，也有后期2500-2600元/吨成交价格，与市场上的报价还是有一定距离。这除了饲企菜粕库存没有前期那么紧张以外，还有就是供需双方对菜粕供应季节性旺季行情看待比较理性的原因。另外，与上月不同的是，前期因迟迟未能上市需要棉粕以及其他蛋白原料替代的现象，由南向北逐步改变为由菜粕去主演水产饲料加工的原料，这是菜粕供应量加大也是棉粕逐渐退市的自然现象。

受饲料原料价格持续上涨、畜禽产品价格下跌养殖利润萎缩甚至亏损影响，七月份全国畜禽饲料市场产销量表现极不乐观，没有继续增长反而还出现了罕见的下降，但这对原本在畜禽饲料中添加比例较小的菜粕市场需求影响不大；水产养殖业和饲料市场总体向好，除了虾蟹和一些特种水产受出口、疾病等影响饲料市场发展不乐观以外，其余的水产饲料环比继续呈增长趋势，菜粕市场需求也因此进入了真正的旺季时代，用量大幅度增加。

棉粕：
与其他蛋白原料一样，价格越是大幅上涨，交易市场也就越是火爆。七月份棉粕交易依旧火爆，但受供应大幅度下降以及新疆车皮紧张限制，各地实际交易量少，需方采购很是困难。受此影响，南方饲料企业普遍调低棉粕加大菜粕使用，给供应紧张形势的棉粕市场交易略降温。另外，在中下旬受豆粕持续下跌影响，需方对棉粕采购由困难发愁转变为暂停采购或极少量应急采购，市场交易略显清淡。

棉粕需求继续持增长趋势，虽然七月份畜禽料受各种不利影响呈下降趋势，但水产饲料环比

继续上升仍可以填补棉粕在畜禽料中不足，这是棉粕主要用于水产饲料加工的原因所在。不过，受制于棉粕供应严重不足需方采购困难，前期大幅度替代豆粕和菜粕需求现象，在本月明显改变，尤其是南方饲料企业，多数将棉粕使用降至历史新低水平，这是棉粕供应严重短缺新货上市“遥远”的无奈之举。

预测：8月从菜棉粕供需基本面抗跌性依旧较强，但如豆粕再度回落菜棉粕则难逃厄运菜粕

供应：8月前期供应受7月下旬油厂停收限收菜籽影响菜粕供应有阶段性真空可能出现，中后期随着供应市场逐步适应需方给出的菜籽价格交货现象将有望得到改善，菜粕供应有望得到扭转；需求：在经过7月份低迷整理之后，畜禽饲料下月有望适度得到改善，同时水产养殖和饲料需求继续强劲，菜粕需求将继续稳中有增；行情：从供需基本看，菜粕市场抗跌很强，甚至在上旬阶段性真空期间还存在一线小幅反弹希望；但豆粕走势令人担忧，如果真如欧佩克主席所说，美元汇率继续上升，国际原油则可能下降至每桶７０美元到８０美元，那么豆粕以及其他整个物价都将大幅度下降，菜粕难逃厄运。

棉粕：
供应：8月棉籽棉粕供应紧张趋势只会继续加重不会出现任何利好转机；需求：畜禽饲料需求有望适度好转，水产饲料继续处于旺季，棉粕需求仍在消费旺季，但鉴于棉粕太少，多数企业都会大幅度降低使用比例；行情：从棉粕供应前所未有紧张格局和传统在8月新棉粕未上市前行情有望出现阶段小高峰看，棉粕抗跌性强，并存在小幅度上升希望；但豆粕市场走势令人担忧，如果真如欧佩克主席所说，美元汇率继续上升，国际原油则可能下降至每桶７０美元到８０美元，那么豆粕以及其他整个物价都将大幅度下降，棉粕也难逃厄运。

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