慧通报道

图表：2008年度8-9月中国菜粕棉粕月度均价对比图

图表来源：慧通资讯

供应：9月菜籽交易僵持，菜粕紧张不变；新棉籽棉粕逐步上市、缓解供应中断压力

菜籽菜粕供应及价格变化：
菜籽：全国菜籽市场交易继续停留在8月份僵持局面，菜油行情虽然在外盘期货走势跳动下期间也出现了反弹行情，但实际上交易情况依旧是非常低迷，且继续维持亏损格局，之后遭遇美国金融风暴全球股市期货暴跌，国内菜油行情再度下滑，油厂深陷其中菜油无法解套，这是导致油厂不敢收购菜籽的最大原因；当然农户惜售菜籽叫价依旧坚挺，榨油企业不敢轻易接受高价再收菜籽，因此价格达不成协议也是导致菜籽买卖僵持的原因。长江中下游油厂挂牌收购基本在1.90-2.10元/斤，而农户心理价位则继续在2.5-2.7元/斤，价格差距之大。四级菜油基本在9500-10500元/吨报价。

菜粕：油厂持续停止菜籽收购，加工当然也全面受到影响，除了江浙一带部分油厂还在坚持陆续加工前期订购的进口加籽，菜粕供应好于周边地区以外，其余主产区油厂停机率达到90%以上，菜粕供应紧张趋势相当严峻；进口印度菜粕在青岛、天津、黄埔港等几大港口有货到，但也不多，给国内紧张形势一点弥补。据调查，目前长江流域菜籽加工厂还有菜粕现货的企业很少，有货的也只是几百吨，上千吨库存的企业少之又少，同时厂家还有余留菜籽为加工完毕的企业也非常稀少，即便是有也只是几百吨，最多千把吨。

菜粕价格较上月下跌22元，环比跌幅0.83%（2620Mb/Tonvs2642）。上半月水产养殖还处旺季、菜粕自身因厂家持续停产供应紧张、豆粕走势不错、棉粕也处于供应青黄不接期间等利好消息促使菜粕行情处于上涨格局；但进入下半月之后，由于国际金融海啸对股市期货原油等造成深重打击，豆粕大幅下挫、新棉粕开始陆续登场并且价格大幅缩水、水产养殖业收缩以及进口菜籽菜粕后期到港相对略多等多重不利因素，菜粕行情连续三周下滑，当然下了上半月的涨幅，导致全月均衡下来菜粕是下跌趋势。不过，受菜粕总体上供应继续是紧缺利好支撑，菜粕行情下跌幅度与豆粕棉粕相比并不算大。

棉籽棉粕供应及价格变化：
棉籽：新棉籽上市一波三折，很短时间内连续出现大起大落行情，这跟国际金融动荡和国内棉籽副产品价格走势不稳以及人们恐慌的心理有着直接关系。起初新棉籽以高姿态面市，各地在1.20-1.30/斤以上，之后最高大幅攀升1.35-1.40元，当时油厂收购棉籽相当积极，原因是当时其他副产品走势都不错，压榨仍然是有利可图的；但好景不长，在不到一周时间之后，棉籽行情遭遇国际市场金融风暴影响，行情几天时间大幅缩水至0.97-1.00元/斤，并且也油厂是无人问津；再后来，因棉籽上市量并不多，并且轧花厂限量收购籽棉影响了棉籽上市进度，并且为挽回损失轧花厂对棉籽惜售且不断提价，月底各地毛棉籽价格再度站上1.20-1.22元/斤高位。

棉粕：本月上旬棉粕供应继续处于青黄不接阶段，除了新疆产区还有少量货源发送至关内以外，其余多数地区供应基本停滞。进入中旬后，以华北产区为主的山东、河北、山西以及华中的河南、湖南、湖北等地新棉粕开始相继零星上市，把棉粕供应从中断过渡至有货可供中来。当然由于新棉上市还比较少，且棉籽收购价格不稳定，在遭遇了上半年压榨菜籽企业不仅巨亏还因菜油销售乏力资金牢牢被套，在下半年经营棉籽时显得格外小心翼翼。因此在上述这些地区有新棉粕可供的企业也只不过是几家，最多十几家，并且量都还很少。

棉粕价格较上月大幅下跌178元/吨，跌幅6.34%（2807 RMb/Tonvs2985）。新棉粕开始逐步上市，前期虚高价格水份被挤，同时遭遇国际金融风暴的洗礼等等，本月棉粕整体呈下跌趋势。不过，分开来看，本月棉粕可谓是一波三折，演绎着几股波浪行情，先跌再大涨再连续两周暴跌最后中度反弹。原因是：新货即将上市，还有一点零星货源贸易商和厂家抓紧出货兑现行情下跌；但之后因多种原因新旧货源交替脱节，出现了大幅反弹行情；接着新货略有上市和量略多一点期间遭遇美国金融风暴、国内三鹿奶粉事件、买卖双方恐慌以及自身虚高价格水份被挤，两周各地行情暴跌350-700元/吨不等；最后，因新货上市量并不是很多前期超跌行情略有收复、厂家因亏损暂停加工和收购以及棉籽成本再度大幅提高等都对棉粕行情有所提振。

需求：9月中国菜棉粕交易、需求双双下降
菜粕：
9月份国内水产饲料产销量小幅下滑，主要是北方气温降低明显饲料需求萎缩比例大，南方气温还不错，水产市场和饲料需求还有所增长，但综合全国来看环比已经出现了小幅下降。菜粕需求受此影响也已经开始有所下降，同时因菜粕自身价格高涨饲料企业采购积极性不使很旺，一般随用随买较多，还有新棉粕上市且在华北产区价格已经与菜粕持平甚至倒挂，被棉粕再度挤占需求市场份额。在预计后期水产养殖业继续大幅萎缩的同时，需方对菜粕采购更是放慢了脚步也大幅度减少了采购数量，让持续供应紧张的菜粕市场也出现了一幕交易清淡的局面，可谓是供需两淡。

棉粕：
前期鸡苗少价格高涨，养殖补栏困难，希望借助中秋国庆节日消费拉动本月肉禽养殖存栏和饲料消费的希望再度破灭；气温转凉给北方的蛋禽料带来了利好消息，南方因高温表现不佳；水产饲料上述文章已经说到，虽然南方因气温不错水产料还有小幅增长，但在北方已经大幅萎缩；另外，中旬三鹿奶粉事件出现后，华北东北一些地区奶牛料也明显下降；遭遇种种打击，国内棉粕市场需求显得冷清，不过由于货源紧缺局面暂未明显缓和，这种趋势显得不是很明显，而在价格上却充分体现了出来，当然期间大幅度滑坡除了上述新货上市和其他原因以外，也暗藏着需求不佳因素在其中。从交易市场看，由于很多厂家棉粕早已经断货和即将断货，在价格涨跌期间，需方还是少量采购货源，配合当时饲料加工需要。

预测：10月菜棉粕窄幅回调
菜粕：
供应：预计下月菜油交易僵持局面会略有改善，菜籽收购在此基础可能会有点转机，同时也继希望于农户和中间商适度放低价格销售，菜粕供应紧张局面将会慢慢缓解，不过这只是最乐观点的预计，总体上只要菜籽交易不好转油厂不开工，菜粕供应紧张格局只会加重不会好转；需求：随着天气的继续转凉，北方水产方面对菜粕的需求基本归零，南方菜粕需求量也将逐步缩减；价格：从自身供需角度看，行情下跌幅度应该不会很大，但国际金融市场究竟走向何方，各国政府如何调控，对中国经济走向极为重要，如果全球经济继续恶化，那么物价水平继续回落包括原材料以至于菜粕下跌。

棉粕：
供应：随着新棉籽上市，油厂收购开工，棉粕供应量预期将继续扩大，但由于棉花行情太差，轧花厂家限量收购，这对棉籽棉粕上市进度有着直接影响，预计今年棉粕上市不会像往年那样一拥而上，和上半年菜粕有类似之处细水长流；需求：鉴于对肉禽行情不错，近期补栏尚可以及节后鸡苗乃至于可出栏毛鸡偏多、南方气温预期下降蛋禽也随同北方产区进入产蛋高峰，这两种利好消息都会相应提振下月棉粕需求，当然水产料的收尾也让棉粕失去了一些市场；价格：鉴于对上市量继续增加、水产萎缩，下月棉粕继续回落，但笔者认为受上市量不集中支撑，华北产区下跌空间相对有限。

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