—高报低走，全国均价环比上涨—

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第9周（3月），全国豆粕供应偏紧，市场成交少量为主。行情方面，受外盘持续上涨带动，国内豆粕行情环比继续上涨，不过幅度不大，在40-60元/吨之间，油厂报告低走策略，贸易商终端用户谨慎少量购买为主。美豆继续上涨的因素在于，南美减产和美豆出口需求强劲以及大豆和谷物比价关系发生变化。现货行情虽然继续上涨，但动力不足，当然同样也没有下跌动力，市场处于纠结之中。

一，供应市场—偏紧：

本周CBOT大豆价格突破了1280美分/蒲的水平，但是在1320美分/蒲的价位再次遇阻，价格表现出较大的压力。从市场现状看，目前虽然没有调整的动力，但是如果价格想继续前行也需要新的因素刺激，从春节后的影响价格的因素看，无非就是我们前面说的两点，一个是南美减产而导致的美豆出口可能增加，另外就是美豆和玉米比价关系。经过一个多月的炒作，此两个因素已经略显疲态。

本周美豆走势坚挺，山东及江苏部分港口因贸易商手中货源偏紧，豆价继续上涨，上涨幅度在50元/吨，截止到目前，日照一级贸易商美湾豆报价4000元/吨，岚山港美西豆成交价格在4000元/吨，青岛港三级贸易商成交价格在3990元/吨，连云港一级贸易商美湾成交4020元/吨，南通港一级美湾豆贸易商报价3900元/吨。

同时，由于美国大豆价格上扬强劲，而国内价格上扬乏力，导致大豆压榨利润下降，目前处于亏损状态，在大豆压榨无利润的状态下，国内采购兴趣下降。

二，需求市场—较弱：

本周，生猪价格弱势放缓，但整体依然偏软，不少地区猪价在8元/公斤左右,甚至有北方部分地区低于8元/公斤，散养户利润已经几乎没有乃至亏损,自繁户利润仍然不错，猪价疲软的因素依然是需求不好，当然目前小猪及生猪存栏总量依然偏低，对后市有支撑，此外最近疫病情况有所缓和，也利于养殖市场恢复，至于小猪价格，本周总体变化不大，停止上涨。

鸡蛋价格整体有所反弹，不少地区达到6.2-6.5元/公斤,不过养殖户整体亏损的情况并未扭转，因此蛋鸡补栏情况一般，存栏量偏低，蛋鸡饲料厂目前销售情况也比较差。肉鸡价格整体继续反弹，养殖户利润情况整体改善，利于养殖户补栏，不过考虑到鸡苗价格的上涨，像有的地方肉鸡苗价格达到4元/支以上，因此个体户补栏很谨慎，规模厂由于有定单合同，整体补栏积极性不错。

上月饲料产销量需求继续下降，但降幅较往年偏小，主要是由于1月份春节结束，预期3月份后市场需求整体适当恢复，当然目前天气不佳，雨水偏多，影响水产料起步，另外蛋鸡料情况整体一般。

从国内消费看，因饲料产销量情况不尽人意，且随着价格的上扬，成交量没有大幅增长。春节后，成交量一直处于不温不火的状态，也就是说需求并没有太好的表现，同时，从贸易商的情况看，也没有涌现出投机需求，投机需求不足，说明市场还是谨慎心理较重，也不利于价格的上行。

三，行情状况—上涨：

1，期货行情：本周美豆期货走势坚挺，其中美豆不断创新高，受基本面利多消息提振，美豆出口需求强劲，尤其来自中国的需求，而南美作物减产，阿根廷港口工人罢工，令作物运输遇阻，进一步刺激美豆需求，同时市场预期今春美豆种植面积不足以满足需求，基本面消息利多，刺激基金买盘，均给盘面构成支撑。截止到周五，大豆5月合约周五报收1333美分/蒲式耳，较上周末收盘上涨45.5美分/蒲式耳。

图表：2012年第9周（2-3月）CBOT大豆期货市场行情变化走势图（单位：蒲式耳/美分）

数据来源：CBOT

2，现货行情：本周国内豆粕现货价格涨幅40-60元左右。截至本周五，国内43蛋白豆粕现货报价整体运行在3050-3430元之间，其中东北地区在3180-3300元之间，华北地区在3050-3210元之间，华东地区在3070-3190元之间，华南地区在3120-3250元之间，内陆地区在3220-3430元之间。

图表：2012年第9周（3月）中国豆粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

慧通建议：

目前从国内豆粕自身情况看，仍然没有实质转弱的迹象，但是迹象上扬需要新的消息刺激，从今年豆粕价格的总体表现看，可以说是表现出了反季节性的行情，这种反季节性的行情能持续多久，需要新的影响因素出现，因此下周的USDA3月份供需报告可能会比较重要。预计下周仍以高位震荡为主，如果出现回调还是买入为主。由于国内需求淡季，畜禽存栏较低，豆粕行情持续攀高，面对相对高价采购存货需谨慎对待，当然短期如果库存很低，价格出现回调仍需适当买进，关注周五供需报告出台。

四，其他补充：

在粕类原料市场上，本周国内菜粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：

1，菜粕市场：国内菜粕行情大多稳定，局部地区继续稳中偏强上调。美豆期价继续在中国需求强劲和南美大豆减产担忧利好消息下继续冲高，豆粕现货随期价继续走高，给杂粕市场整体利多刺激。不过，由于当前仍是水产淡季，在无实质性需求利多支撑下，加之此前终端经过一轮集中备货后，菜粕市场的成交明显转淡；同时港口进口菜籽数量庞大，后期菜粕理论供应并不紧缺，需方市场规避风险意识并没有改变，行情方面续涨空间有限，短期大部分持稳定走势。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

2，棉粕市场：国内棉粕行情稳中略有回调，市场需求不振。虽然豆粕跟盘继续上涨，但高于需方心理价位的豆粕需求表现不佳，给棉粕市场没有带来利多提振，同时国内养殖业淡季，终端在此前一轮集中补货后退市观望，令棉粕市场交易转淡明显，部分厂家有小幅下调出货意向。更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

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