—无实质性需求，全国均价环比涨幅有限—

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第9周（3月），国内菜粕行情大多稳定，局部地区继续稳中偏强上调。美豆期价继续在中国需求强劲和南美大豆减产担忧利好消息下继续冲高，豆粕现货随期价继续走高，给杂粕市场整体利多刺激。不过，由于当前仍是水产淡季，在无实质性需求利多支撑下，加之此前终端经过一轮集中备货后，菜粕市场的成交明显转淡；同时港口进口菜籽数量庞大，后期菜粕理论供应并不紧缺，需方市场规避风险意识并没有改变，行情方面续涨空间有限，短期大部分持稳定走势。

一，供应市场—偏紧：

目前正值菜籽加工淡季，全国大多数油厂菜粕现货库存都不多，尤其是两湖和安徽等部分地区菜粕现货在经历了长时间的停产和2月中下旬需方集中采购后，不少厂家库存已经偏紧；在江浙以及云贵川地区菜粕供应量也不大，当相对表现略稳定，与前期比没有明显变化；南方市场依托进口菜籽加工，当地油厂菜粕产出和供应情况基本稳定。

贸易商手中菜粕库存普遍不多，受终端采购减少影响，出货情况不多。

二，需求市场—疲软：

本周，生猪价格弱势放缓，但整体依然偏软，不少地区猪价在8元/公斤左右,甚至有北方部分地区低于8元/公斤，散养户利润已经几乎没有乃至亏损,自繁户利润仍然不错，猪价疲软的因素依然是需求不好，当然目前小猪及生猪存栏总量依然偏低，对后市有支撑，此外最近疫病情况有所缓和，也利于养殖市场恢复，至于小猪价格，本周总体变化不大，停止上涨。

鸡蛋价格整体有所反弹，不少地区达到6.2-6.5元/公斤,不过养殖户整体亏损的情况并未扭转，因此蛋鸡补栏情况一般，存栏量偏低，蛋鸡饲料厂目前销售情况也比较差。肉鸡价格整体继续反弹，养殖户利润情况整体改善，利于养殖户补栏，不过考虑到鸡苗价格的上涨，像有的地方肉鸡苗价格达到4元/支以上，因此个体户补栏很谨慎，规模厂由于有定单合同，整体补栏积极性不错。

上月饲料产销量需求继续下降，但降幅较往年偏小，主要是由于1月份春节结束，预期3月份后市场需求整体适当恢复，当然目前天气不佳，雨水偏多，影响水产料起步，另外蛋鸡料情况整体一般。

因水产仍处于养殖淡季，菜粕需求无实质性好转，同时在此前经过一轮集中采购后，终端暂时不急于继续增加库存，观望心态明显。虽然从产区看菜粕供应已经偏紧，但沿海进口菜籽数量庞大，后期菜粕供应理论上正常，同时在水产养殖业尚不知发展如何的情况下，终端规避风险的意识依旧存在，等待市场进一步发展。

三，行情状况—上涨：

1，期货行情：

本周美豆期货走势坚挺，其中美豆不断创新高，受基本面利多消息提振，美豆出口需求强劲，尤其来自中国的需求，而南美作物减产，阿根廷港口工人罢工，令作物运输遇阻，进一步刺激美豆需求，同时市场预期今春美豆种植面积不足以满足需求，基本面消息利多，刺激基金买盘，均给盘面构成支撑。截止到周五，大豆5月合约周五报收1333美分/蒲式耳，较上周末收盘上涨45.5美分/蒲式耳。

本周，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，主要原因是芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场走强，油菜籽需求良好，南美大豆产量前景令人担忧。

图表：2012年第9周（2-3月）CBOT大豆期货市场行情变化走势图（单位：蒲式耳/美分）

数据来源：CBOT

2，现货行情：国内菜粕行情大多稳定，局部地区继续稳中偏强上调，涨幅在20-150元/吨不等。其中，江浙、安徽价格多在2000-2150元/吨之间，两湖价格在2000-2100元/吨之间，云贵川价格多在2100-2200元/吨之间，南方两广价格在2100-2150元吨之间。

图表：2012年第9周（3月）中国菜粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：四川慧通农牧业资讯

 慧通建议：

尽管周四周五白天电子盘大豆技术性回调，但交易商继续看多中国大豆需求以及南美大豆减产利多，期价有望继续在1300美分以上震荡上调，国内豆粕现货将继续获得强势支撑，仍有高位继续走高希望，但因缺乏良好需求支撑涨势空间相对有限。而菜粕方面，受良好豆粕市场支撑，菜粕将继续保持稳中偏强格局，但同样因消费淡季限制和进口菜籽冲击，行情走高空间不大，整体继续平稳为主，少数重心缓慢上移。

四，其他补充：

在粕类原料市场上，本周国内豆粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：

1，豆粕市场：本周豆粕供应偏紧，市场成交少量为主。行情方面，受外盘持续上涨带动，国内豆粕行情环比继续上涨，不过幅度不大，在40-60元/吨之间，油厂报告低走策略，贸易商终端用户谨慎少量购买为主。美豆继续上涨的因素在于，南美减产和美豆出口需求强劲以及大豆和谷物比价关系发生变化。现货行情虽然继续上涨，但动力不足，当然同样也没有下跌动力，市场处于纠结之中。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，棉粕市场：国内棉粕行情稳中略有回调，市场需求不振。虽然豆粕跟盘继续上涨，但高于需方心理价位的豆粕需求表现不佳，给棉粕市场没有带来利多提振，同时国内养殖业淡季，终端在此前一轮集中补货后退市观望，令棉粕市场交易转淡明显，部分厂家有小幅下调出货意向。更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

文章来源：四川国农慧通农牧信息资讯，欢迎垂询交流！